Grundsätzlich funktioniert die Bewertung eines kleinen Unternehmens genauso wie die eines grossen. Im Allgemeinen ist sie weniger komplex. Es gibt aber ein paar Dinge, die die Bewertung erschweren und die Sie wissen müssen.
Warum ist die Bewertung weniger komplex?
Größe und Diversifikation: kleine Unternehmen haben weniger Geschäftsbereiche, Tochtergesellschaften und geografische Märkte, in denen sie tätig sind. Es muss weniger berücksichtigt werden, was die Komplexität verringert.
Kapitalstruktur: Während große Unternehmen in der Regel eine komplexere Kapitalstruktur mit verschiedenen Arten von Schulden und Eigenkapital, einschließlich Vorzugsaktien, Wandelanleihen und anderen Finanzinstrumenten haben, ist die Kapitalstruktur in einem kleinen Unternehmen viel simpler. Die Bewertung muss Auswirkungen von unterschiedlichen Finanzierungsformen nicht berücksichtigen.
Mangelnde Verfügbarkeit von Finanzinformationen
Abhängig davon, wie die Offenlegungspflicht im Land geregelt ist, müssen auch kleinere Unternehmen, je nach ihrer Rechtsform, ihre Geschäftsergebnisse veröffentlichen. Grundsätzlich ist es aber so, dass für kleine Unternehmen deutlich weniger Informationen öffentlich verfügbar sind. Große Unternehmen erhalten oft zusätzlich umfangreiche Berichterstattung von Finanzanalysten, die eine Bewertung unterstützen können. Kleine Unternehmen haben weniger oder gar keine solche Berichterstattung.
Wie leicht lässt sich ein Anteil verkaufen?
Die Aktien großer Unternehmen sind in der Regel liquider und leichter handelbar, was die Bestimmung ihres Marktwerts erleichtert. Anteile an kleinen Unternehmen, insbesondere Minderheitsanteile sind nur schwer handelbar, was die Bewertung komplexer macht.
Wofür sind kleine Firmen risikoanfälliger?
Kleine Unternehmen sind anfälliger für Marktschwankungen, Wettbewerbsdruck und Managementfehler als grosse Unternehmen. Damit sind sie risikoanfälliger. Dies muss bei der Bewertung berücksichtigt werden.
Wie steht es um die Übertragbarkeit auf einen Nachfolger und die Managementqualität?
Wie abhängig ist das Unternehmen vom Eigentümer? Eine grosse Abhängigkeit wirkt sich negativ auf die Bewertung aus. Auch die Qualität des Managements hat bei kleinen Unternehmen einen größeren Einfluss auf den Unternehmenswert. Das Geschick und die Erfahrung der Unternehmensführung sind entscheidende Faktoren, wobei sichergestellt sein muss, dass das Management einen Inhaberwechsel mitträgt und zumindest für einen gewissen Zeitraum im Unternehmen bleibt.
Marktdynamik und Anpassungsfähigkeit
Sind kleine Unternehmen in Nischenmärkten tätig, die sich schneller ändern und volatiler sind als die Märkte großer Unternehmen, erfordert dies eine genaue Analyse der Marktdynamik. Hat das Unternehmen die Ressourcen, um sich schnell an verändernde Märkte anzupassen?
Welche Bewertungsmethoden sind geeignet für kleine Unternehmen?
Nimbo veröffentlicht auf seiner Website monatlich aktuelle Multiples für kleine Unternehmen unterschiedlicher Branchen in zahlreichen Ländern. Damit bietet sich auch für kleine Unternehmen die Möglichkeit, ihr Unternehmen nach der Marktwertmethode zu bewerten. Andere gängige Bewertungsmethoden für kleine Unternehmen sind die Ertragswertmethode oder die Substanzwertmethode.
Benötigen Sie weitergehende Informationen?
Ist dieses Thema für Sie relevant? Vertiefende Informationen bietet Ihnen der Nimbo Leitfaden.
