{"id":2042089,"date":"2024-05-23T09:43:51","date_gmt":"2024-05-23T09:43:51","guid":{"rendered":"https:\/\/www.nimbo.net\/bewertungsmethoden"},"modified":"2026-05-07T10:49:06","modified_gmt":"2026-05-07T10:49:06","slug":"metodos-de-valoracion-de-empresas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.nimbo.net\/es\/metodos-de-valoracion-de-empresas","title":{"rendered":"Los 4 mejores m\u00e9todos de valoraci\u00f3n para empresas en 2026 (con ejemplos)"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"has-text-align-left\">Los cuatro m\u00e9todos m\u00e1s importantes para calcular el valor de la empresa para peque\u00f1as y medianas empresas son el m\u00e9todo de los m\u00faltiplos, el m\u00e9todo del Substanzwertmethode, el m\u00e9todo del Ertragswertmethode y el m\u00e9todo DCF. Aqu\u00ed puede encontrar lo que debe saber sobre cada m\u00e9todo. Explicado de forma sencilla y con ejemplos.  <\/p>\n<style>.kb-row-layout-wrap.wp-block-kadence-rowlayout.kb-row-layout-id_9f0bc7-59{margin-top:30px;margin-bottom:30px;}.kb-row-layout-id_9f0bc7-59 > .kt-row-column-wrap{align-content:start;}:where(.kb-row-layout-id_9f0bc7-59 > .kt-row-column-wrap) > .wp-block-kadence-column{justify-content:start;}.kb-row-layout-id_9f0bc7-59 > .kt-row-column-wrap{column-gap:var(--global-kb-gap-md, 2rem);row-gap:var(--global-kb-gap-md, 2rem);max-width:1000px;margin-left:auto;margin-right:auto;padding-top:10px;padding-right:10px;padding-bottom:10px;padding-left:10px;grid-template-columns:minmax(0, 1fr);}.kb-row-layout-id_9f0bc7-59{border-top-left-radius:0px;border-top-right-radius:0px;border-bottom-right-radius:0px;border-bottom-left-radius:0px;}.kb-row-layout-id_9f0bc7-59{border-top:0.5px solid var(--global-palette4, #2D3748);border-right:0.5px solid var(--global-palette4, #2D3748);border-bottom:0.5px solid var(--global-palette4, 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de evaluaciones. <br\/><br\/><a href=\"https:\/\/www.nimbo.net\/es\/calculadora-del-valor-de-la-empresa\"><strong>&gt; Ir a la valoraci\u00f3n de empresas online &lt;<\/strong><\/a><\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.nimbo.net\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/Google-Reviews.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-2014773\" width=\"130\" height=\"30\"\/><\/figure><\/div><\/div><a href=\"https:\/\/www.nimbo.net\/es\/calculadora-del-valor-de-la-empresa\" class=\"kb-section-link-overlay\"><\/a><\/div>\n\n<\/div><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading has-text-align-left\" id=\"h-die-multiplemethode\">El m\u00e9todo de m\u00faltiplos<\/h2>\n\n<p class=\"has-text-align-left\"><em>Para obtener una visi\u00f3n general de nuestros actuales <\/em><a href=\"https:\/\/www.nimbo.net\/es\/multiples\">datos de mercado sobre los Bewertungsmultiple<\/a><em>.<\/em><\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-bewertung-basiskennzahl-multipliziert-mit-dem-bewertungsmultiple\">Valoraci\u00f3n = Indicador b\u00e1sico multiplicado por el Bewertungsmultiple<\/h3>\n\n<p>El m\u00e9todo de m\u00faltiplos (tambi\u00e9n conocido como &#8220;m\u00e9todo del multiplicador&#8221;) es un m\u00e9todo que se utiliza con frecuencia en el \u00e1mbito de las fusiones y adquisiciones. El m\u00e9todo permite comprobar r\u00e1pidamente si el precio de venta de una empresa es realista y adecuado tanto para el comprador como para el vendedor.  <\/p>\n\n<p>Esto se basa en los precios alcanzados actualmente por empresas comparables que ya han sido vendidas. Se examina por qu\u00e9 m\u00faltiplo (&#8220;m\u00faltiplo&#8221;, &#8220;multiplicador&#8221;) se vendieron estas empresas y se aplica este factor a la empresa que se va a valorar. Los m\u00faltiplos pueden ser, por ejemplo, m\u00faltiplos del resultado antes de intereses e impuestos (\u00abm\u00faltiplo EBIT\u00bb), del resultado antes de impuestos, intereses y amortizaciones (m\u00faltiplo EBITDA) o de las ventas (\u00abm\u00faltiplo de ventas\u00bb).<\/p>\n\n<p>El m\u00e9todo es adecuado sobre todo para las empresas que llevan tiempo existiendo. En este caso, se puede utilizar una tendencia de beneficios de varios a\u00f1os como base para la valoraci\u00f3n. Cuanto mejores sean los valores emp\u00edricos, m\u00e1s significativo ser\u00e1 el resultado. En cualquier caso, es aconsejable utilizar el m\u00e9todo m\u00faltiple adem\u00e1s de la comprobaci\u00f3n de la plausibilidad de un valor de la empresa que haya resultado de otro m\u00e9todo.<\/p>\n\n<p>El valor indicativo de la empresa determinado con el m\u00faltiplo corresponde al &#8220;valor de empresa&#8221;. Es el valor de los fondos propios m\u00e1s la deuda financiera. Esto significa que para el valor del capital propio, las deudas financieras deben deducirse del valor de la empresa determinado.<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-bewertung-mit-der-ebit-multiple-methode\">Valoraci\u00f3n con el m\u00e9todo de m\u00faltiplo EBIT<\/h3>\n\n<p>En una valoraci\u00f3n de la empresa con el m\u00e9todo de m\u00faltiplo EBIT, el beneficio neto medio antes de intereses e impuestos (\u00abEBIT\u00bb, earnings before profit and taxes) de los \u00faltimos a\u00f1os se multiplica por el m\u00faltiplo EBIT. Se considera el beneficio antes de impuestos e intereses para que los m\u00faltiplos sigan siendo comparables incluso para empresas con diferentes tipos impositivos y estructuras de capital ajeno. Para las peque\u00f1as empresas con una facturaci\u00f3n de hasta 20 millones, el rango observado para los m\u00faltiplos se sit\u00faa principalmente en el intervalo de 4 a 10. Un multiplicador de 6 o superior indica un alto atractivo de la empresa.   El lugar que ocupe la empresa dentro de este rango depende, adem\u00e1s de las cifras, de diversos y numerosos \u00abfactores blandos\u00bb. <\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-nimbo-verwendet-ebitc-multiples-zur-firmenwertberechnung\">NIMBO utiliza EBITC Multiple para la valoraci\u00f3n de empresas<\/h3>\n\n<p>Se basa en el EBIT m\u00e1s la remuneraci\u00f3n total de los ejecutivos (salario bruto, contribuciones del empleador a la seguridad social, gastos de autom\u00f3vil).<\/p>\n\n<p>En las empresas m\u00e1s peque\u00f1as, el director general puede determinar su propio salario dentro de ciertos l\u00edmites. El &#8220;EBITC&#8221; permite una comparaci\u00f3n con el poder de ganancia de otras empresas sin distorsiones debidas a los salarios por encima o por debajo del salario de mercado, a las peculiaridades de las estructuras de capital y a los diferentes tipos impositivos. En la variante EBIT tambi\u00e9n se realiza un ajuste del salario del gerente, pero NIMBO prefiere la variante EBITC porque, desde un punto de vista emp\u00edrico, puede explicar mejor las ofertas de compra observadas que la variante EBIT.<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-bewertung-mit-der-ebitda-multiple-methode\">Valoraci\u00f3n con el m\u00e9todo EBITDA Multiple<\/h3>\n\n<p>En comparaci\u00f3n con el EBIT, el EBITDA (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones) no incluye las depreciaciones y amortizaciones. Para un mismo EBIT, el EBITDA de una empresa intensiva en activos puede ser significativamente mayor que el de una intensiva en personal.<\/p>\n\n<p>En el caso de empresas con gran intensidad de activos y un elevado valor patrimonial, tiene sentido desde el punto de vista del comprador trabajar con EBITDA Multiple, ya que el importe de las amortizaciones permite cierto margen de maniobra, lo que puede distorsionar el resultado. Siempre hay que tener en cuenta la fase del ciclo de inversi\u00f3n en la que se encuentra la empresa. \u00bfHay que invertir?<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-bewertung-mit-umsatz-multiples\">Valoraci\u00f3n con m\u00faltiplos de ventas<\/h3>\n\n<p>Desde el punto de vista de un inversor, lo interesante es sobre todo el beneficio potencial de una empresa. Sin embargo, si el beneficio actual no es significativo, es muy peque\u00f1o o incluso negativo, debe considerarse otro ratio, como el de la facturaci\u00f3n. Esto puede tener sentido, por ejemplo, si el comprador cree que puede mejorar la rentabilidad de las ventas con sus propias estructuras de costes, m\u00e1s eficientes. El comprador potencial asume un mayor riesgo con este m\u00e9todo y debe creer que la empresa obtendr\u00e1 beneficios en el futuro.  <\/p>\n\n<p>Una valoraci\u00f3n por m\u00faltiplo de ingresos tambi\u00e9n puede utilizarse de forma complementaria o para comprobar la plausibilidad de otras valoraciones.<\/p>\n\n<p>Los m\u00faltiplos de ingresos son significativamente menores que los m\u00faltiplos EBIT. El rango observado se sit\u00faa mayoritariamente entre 0,2 y 2, dependiendo del sector, la rentabilidad, las perspectivas de crecimiento y algunos otros factores. Para las empresas con bajo crecimiento y poca o ninguna rentabilidad, son realistas los m\u00faltiplos de ingresos de entre 0,2 y 0,6. Dependiendo del volumen de ingresos, un cambio en el m\u00faltiplo de ingresos por un factor de 0,1 puede tener ya un gran impacto en el valor de la empresa.<\/p>\n\n<p>Si se realiza una valoraci\u00f3n tanto con m\u00faltiplos EBIT como con m\u00faltiplos de ingresos, y la valoraci\u00f3n con el m\u00faltiplo de ingresos arroja un valor superior a la valoraci\u00f3n con el m\u00faltiplo EBIT, esto indica un margen de ventas inferior al de las empresas comparables.<\/p>\n\n<div class=\"wp-block-group notepad has-border-color has-background\" style=\"border-color:var(--global-palette3);border-width:1px;border-radius:10px;padding-top:0;background-image:url(&#039;https:\/\/www.nimbo.net\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/Example-Notepad-Background.png&#039;);background-position:50% 0;background-size:800px;\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<div class=\"wp-block-group is-nowrap is-layout-flex wp-container-core-group-is-layout-e3e06330 wp-block-group-is-layout-flex\"><style>.kt-svg-icons2041580_e961da-e0 .kt-svg-item-0 .kb-svg-icon-wrap{color:var(--global-palette4, #2D3748);font-size:50px;}.wp-block-kadence-icon.kt-svg-icons2041580_e961da-e0{justify-content:center;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-icon kt-svg-icons kt-svg-icons2041580_e961da-e0 alignnone kb-icon-valign-bottom\"><style>.kt-svg-item-2041580_a5a5ea-2a .kb-svg-icon-wrap, .kt-svg-style-stacked.kt-svg-item-2041580_a5a5ea-2a .kb-svg-icon-wrap{font-size:40px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-single-icon kt-svg-style-default kt-svg-icon-wrap kt-svg-item-2041580_a5a5ea-2a\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fe_edit\"><svg viewBox=\"0 0 24 24\"  fill=\"none\" stroke=\"currentColor\" stroke-width=\"1.5\" stroke-linecap=\"round\" stroke-linejoin=\"round\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M20 14.66V20a2 2 0 0 1-2 2H4a2 2 0 0 1-2-2V6a2 2 0 0 1 2-2h5.34\"\/><polygon points=\"18 2 22 6 12 16 8 16 8 12 18 2\"\/><\/svg><\/span><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Ejemplo del m\u00e9todo del multiplicador <\/h3>\n<\/div>\n\n\n\n<!-- Link to Google Fonts for Caveat font --><link href=\"https:\/\/fonts.googleapis.com\/css2?family=Caveat&#038;display=swap\" rel=\"stylesheet\"\/><!-- Style to apply the Caveat font only within the .notepad group --><style>.notepad {\n    font-family: 'Caveat', cursive;\n}\n<\/style>\n\n\n\n<h4>Supuestos del ejemplo:<\/h4>\n            <p>EBIT: 1.000.000 \u20ac<\/p>\n            <p>M\u00faltiplo t\u00edpico del sector: 4-7<\/p>\n            <p>M\u00faltiplo asumido (porque la empresa est\u00e1 mejor posicionada que la media): 6<\/p>\n            <p>Pr\u00e9stamos bancarios: 1.000.000 \u20ac<\/p>\n            <p>Inventario superior al habitual: 500.000 \u20ac<\/p>\n      \n            <h4>C\u00e1lculo del valor de la empresa:<\/h4>\n            <p><strong>Paso 1: C\u00e1lculo del Enterprise Value (EV)<\/strong><\/p>\n            <p>Enterprise Value = EBIT \u00d7 M\u00faltiplo<\/p>\n            <p>EV = 1.000.000 \u20ac \u00d7 6 = 6.000.000 \u20ac<\/p>\n\n            <p><strong>Paso 2: C\u00e1lculo del Equity Value<\/strong><\/p>\n            <p>Equity Value = Enterprise Value \u2013 Pasivos netos<\/p>\n            <p>Deuda neta = Pr\u00e9stamos bancarios \u2013 Exceso de inventario<\/p>\n            <p>Deuda neta = 1.000.000 \u20ac \u2013 500.000 \u20ac = 500.000 \u20ac<\/p>\n            <p>Equity Value = 6.000.000 \u20ac \u2013 500.000 \u20ac = 5.500.000 \u20ac<\/p>\n\n            <p class=\"result\">El valor de la empresa (Enterprise Value) es de: <strong>6.000.000 \u20ac<\/strong><\/p>\n            <p class=\"result\">El valor del capital (Equity Value) asciende a: <strong>5.500.000 \u20ac<\/strong><\/p>\n        <\/div><\/div>\n<style>.kadence-column2041580_ac9657-d4 > .kt-inside-inner-col{display:flex;}.kadence-column2041580_ac9657-d4 > 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kadence-column2041580_ac9657-d4\"><div class=\"kt-inside-inner-col\">\n<p>Ventajas y desventajas del m\u00e9todo del multiplicador:<\/p>\n\n\n<style>.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_3eb4df-0b:not(.this-stops-third-party-issues){margin-top:0px;margin-bottom:0px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_3eb4df-0b ul.kt-svg-icon-list:not(.this-prevents-issues):not(.this-stops-third-party-issues):not(.tijsloc){margin-top:0px;margin-right:0px;margin-bottom:var(--global-kb-spacing-sm, 1.5rem);margin-left:0px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_3eb4df-0b ul.kt-svg-icon-list{grid-row-gap:5px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_3eb4df-0b .kb-svg-icon-wrap{font-size:22px;color:var(--global-palette2, #2B6CB0);}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_3eb4df-0b ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-item-wrap .kt-svg-icon-list-single{margin-right:10px;}.kt-svg-icon-list-items2041580_3eb4df-0b ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-level-0 .kt-svg-icon-list-single svg{font-size:20px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-iconlist kt-svg-icon-list-items kt-svg-icon-list-items2041580_3eb4df-0b kt-svg-icon-list-columns-1 alignnone\"><ul class=\"kt-svg-icon-list\"><style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_2a5f63-cf .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_2a5f63-cf\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 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mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_458257-ae\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 56.037-9.308 79.469 8.681 25.895-.069 57.704-16.382 74.757 4.298 17.598 2.244 32.575-6.148 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xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 56.037-9.308 79.469 8.681 25.895-.069 57.704-16.382 74.757 4.298 17.598 2.244 32.575-6.148 44.632C440.202 511.587 389.616 512 346.839 512l-2.845-.001c-48.287-.017-87.806-17.598-119.56-31.725-15.957-7.099-36.821-15.887-52.651-16.178-6.54-.12-11.783-5.457-11.783-11.998v-213.77c0-3.2 1.282-6.271 3.558-8.521 39.614-39.144 56.648-80.587 89.117-113.111 14.804-14.832 20.188-37.236 25.393-58.902C282.515 39.293 291.817 0 312 0c24 0 72 8 72 81.452z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">La valoraci\u00f3n se orienta al mercado<\/span><\/li>\n<\/ul><\/div>\n\n\n<style>.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_581357-28:not(.this-stops-third-party-issues){margin-top:0px;margin-bottom:0px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_581357-28 ul.kt-svg-icon-list:not(.this-prevents-issues):not(.this-stops-third-party-issues):not(.tijsloc){margin-top:0px;margin-right:0px;margin-bottom:var(--global-kb-spacing-sm, 1.5rem);margin-left:0px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_581357-28 ul.kt-svg-icon-list{grid-row-gap:5px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_581357-28 .kb-svg-icon-wrap{font-size:22px;color:#b9431c;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_581357-28 ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-item-wrap .kt-svg-icon-list-single{margin-right:10px;}.kt-svg-icon-list-items2041580_581357-28 ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-level-0 .kt-svg-icon-list-single svg{font-size:20px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-iconlist kt-svg-icon-list-items kt-svg-icon-list-items2041580_581357-28 kt-svg-icon-list-columns-1 alignnone\"><ul class=\"kt-svg-icon-list\"><style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_3be924-dd .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_3be924-dd\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 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class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_0638d0-f5\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 343.995 0h2.844c42.777 0 93.363.413 113.774 29.737 8.392 12.057 10.446 27.034 6.148 44.632 16.312 17.053 25.063 48.863 16.382 74.757 17.544 23.432 19.143 56.132 9.308 79.469l.11.11c11.893 11.949 19.523 31.259 19.439 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se ajustan para tener en cuenta las reservas ocultas y se deducen los impuestos, las deudas y el pasivo.  <\/p>\n\n<p><strong>En el Substanzwert se muestra un valor de empresa m\u00e1s bien bajo. <\/strong><\/p>\n\n<p>En el caso de que el Substanzwert no se capitalice de forma adecuada al riesgo o de que la empresa incluso tenga p\u00e9rdidas, el valor financiero de la empresa -sin posibles efectos de sinergia que aumenten el valor con un posible comprador- es b\u00e1sicamente igual al valor de liquidaci\u00f3n.<\/p>\n\n<p>El Substanzwert tiene un valor informativo en relaci\u00f3n con la venta de una empresa y, por lo general, se encuentra por debajo del rango de valoraci\u00f3n de los m\u00e9todos de m\u00faltiplos, ya que no se muestra ni el fondo de comercio ni el potencial de ingresos por encima de la capitalizaci\u00f3n m\u00ednima.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Ventajas y desventajas de este m\u00e9todo<\/h2>\n<style>.kadence-column2041580_1d2ff8-e5 > .kt-inside-inner-col{display:flex;}.kadence-column2041580_1d2ff8-e5 > .kt-inside-inner-col{padding-top:15px;padding-right:15px;padding-bottom:15px;padding-left:15px;}.kadence-column2041580_1d2ff8-e5 > .kt-inside-inner-col{border-top:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-right:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-bottom:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-left:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);}.kadence-column2041580_1d2ff8-e5 > .kt-inside-inner-col,.kadence-column2041580_1d2ff8-e5 > .kt-inside-inner-col:before{border-top-left-radius:15px;border-top-right-radius:15px;border-bottom-right-radius:15px;border-bottom-left-radius:15px;}.kadence-column2041580_1d2ff8-e5 > .kt-inside-inner-col{row-gap:var(--global-kb-gap-none, 0rem );column-gap:var(--global-kb-gap-sm, 1rem);}.kadence-column2041580_1d2ff8-e5 > .kt-inside-inner-col{flex-direction:column;}.kadence-column2041580_1d2ff8-e5 > .kt-inside-inner-col > 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mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_f0dc92-ab\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 56.037-9.308 79.469 8.681 25.895-.069 57.704-16.382 74.757 4.298 17.598 2.244 32.575-6.148 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kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 56.037-9.308 79.469 8.681 25.895-.069 57.704-16.382 74.757 4.298 17.598 2.244 32.575-6.148 44.632C440.202 511.587 389.616 512 346.839 512l-2.845-.001c-48.287-.017-87.806-17.598-119.56-31.725-15.957-7.099-36.821-15.887-52.651-16.178-6.54-.12-11.783-5.457-11.783-11.998v-213.77c0-3.2 1.282-6.271 3.558-8.521 39.614-39.144 56.648-80.587 89.117-113.111 14.804-14.832 20.188-37.236 25.393-58.902C282.515 39.293 291.817 0 312 0c24 0 72 8 72 81.452z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Las empresas con activos predominantemente materiales, como inmuebles, maquinaria o grandes instalaciones, se benefician de este m\u00e9todo de valoraci\u00f3n. Entre ellas se encuentran, por ejemplo, las empresas constructoras, las empresas industriales o las sociedades inmobiliarias. <\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_4b7c64-b6 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_4b7c64-b6\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 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mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_82ae74-1e\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 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mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_67e3a8-cd\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 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kt-svg-icon-list-item-2041580_7ce8e1-5c\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 343.995 0h2.844c42.777 0 93.363.413 113.774 29.737 8.392 12.057 10.446 27.034 6.148 44.632 16.312 17.053 25.063 48.863 16.382 74.757 17.544 23.432 19.143 56.132 9.308 79.469l.11.11c11.893 11.949 19.523 31.259 19.439 49.197-.156 30.352-26.157 58.098-59.553 58.098H350.723C358.03 364.34 384 388.132 384 430.548 384 504 336 512 312 512z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">No se tienen en cuenta los factores que impulsan el valor, como la experiencia de los empleados, las relaciones con los clientes y los proveedores, etc. <\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_47331d-f2 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_47331d-f2\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 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m\u00e1s optimista, como el Ertragswertmethode, <a href=\"https:\/\/www.nimbo.net\/es\/bewertungsmethoden-2#Mittelwertmethoden\">(v\u00e9ase la secci\u00f3n sobre m\u00e9todos de valor medio)<\/a>, puede tener mucho sentido.<\/p>\n\n<p>Cuantifica el valor actual de los activos de la empresa y muestra el importe real de los fondos propios. Esto es importante para la financiaci\u00f3n. <\/p>\n\n<div class=\"wp-block-group notepad has-border-color has-background\" style=\"border-color:var(--global-palette3);border-width:1px;border-radius:10px;padding-top:0;background-image:url(&#039;https:\/\/www.nimbo.net\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/Example-Notepad-Background.png&#039;);background-position:50% 0;background-size:800px;\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<div class=\"wp-block-group is-nowrap is-layout-flex wp-container-core-group-is-layout-e3e06330 wp-block-group-is-layout-flex\"><style>.kt-svg-icons2041580_146c86-bf .kt-svg-item-0 .kb-svg-icon-wrap{color:var(--global-palette4, #2D3748);font-size:50px;}.wp-block-kadence-icon.kt-svg-icons2041580_146c86-bf{justify-content:center;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-icon kt-svg-icons kt-svg-icons2041580_146c86-bf alignnone kb-icon-valign-bottom\"><style>.kt-svg-item-2041580_369460-1e .kb-svg-icon-wrap, .kt-svg-style-stacked.kt-svg-item-2041580_369460-1e .kb-svg-icon-wrap{font-size:40px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-single-icon kt-svg-style-default kt-svg-icon-wrap kt-svg-item-2041580_369460-1e\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fe_edit\"><svg viewBox=\"0 0 24 24\"  fill=\"none\" stroke=\"currentColor\" stroke-width=\"1.5\" stroke-linecap=\"round\" stroke-linejoin=\"round\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M20 14.66V20a2 2 0 0 1-2 2H4a2 2 0 0 1-2-2V6a2 2 0 0 1 2-2h5.34\"\/><polygon points=\"18 2 22 6 12 16 8 16 8 12 18 2\"\/><\/svg><\/span><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Ejemplo de Substanzwertmethode<\/h3>\n<\/div>\n\n\n\n<!-- Link to Google Fonts for Caveat font --><link href=\"https:\/\/fonts.googleapis.com\/css2?family=Caveat&#038;display=swap\" rel=\"stylesheet\"\/><!-- Style to apply the Caveat font only within the .notepad group --><style>.notepad {\n    font-family: 'Caveat', cursive;\n}\n<\/style>\n\n\n\n<p><\/p>\n<h4>Supuestos del ejemplo:<\/h4>\n            <p>Valor de los activos fijos y circulantes (a precios de mercado): 1.000.000 \u20ac<\/p>\n            <p>Pasivos\/deudas: 500.000 \u20ac<\/p>\n            <p>Provisiones: 100.000 \u20ac<\/p>\n            <p>Disoluci\u00f3n de provisiones econ\u00f3micamente innecesarias: 100.000 \u20ac<\/p>\n      \n            <h4>C\u00e1lculo del Substanzwert:<\/h4>\n\n            <p><strong>Paso 1: Ajuste de las provisiones<\/strong><\/p>\n            <p>Se disuelven las provisiones econ\u00f3micamente innecesarias:<\/p>\n            <p>Provisiones efectivas = Provisiones &#8211; Provisiones innecesarias<\/p>\n            <p>Provisiones efectivas = 100.000 \u20ac &#8211; 100.000 \u20ac = 0 \u20ac<\/p>\n\n            <p><strong>Paso 2: Substanzwert = Activos &#8211; Pasivos &#8211; Provisiones efectivas<\/strong><\/p>\n            <p>Substanzwert = 1.000.000 \u20ac &#8211; 500.000 \u20ac &#8211; 0 \u20ac<\/p>\n            <p>Substanzwert = 500.000 \u20ac<\/p>\n\n            <p class=\"result\"><strong> El Substanzwert de la empresa asciende a: 500.000 \u20ac<\/strong><\/p>\n        \n    <\/div><\/div>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-bedeutung-der-substanzwertmethode\">Importancia del Substanzwertmethode<\/h3>\n\n<p>El Substanzwertmethode hoy en d\u00eda solo desempe\u00f1a un papel secundario. Las ventajas son claramente la sencillez de aplicaci\u00f3n y la buena trazabilidad del resultado. Negativo es el escaso valor informativo para muchas empresas, ya que no se tienen en cuenta los valores intangibles ni el desarrollo futuro.<\/p>\n\n<p><\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-text-align-left\" id=\"h-das-vereinfachte-ertragswertverfahren\">Procedimiento de Ertragswertmethode simplificado<\/h2>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-bewertung-ertrag-geteilt-durch-kapitalisierungszins\">Valoraci\u00f3n = ingresos divididos por la tasa de capitalizaci\u00f3n<\/h3>\n\n<p>En la valoraci\u00f3n de empresas seg\u00fan el m\u00e9todo de valor de rendimiento, la empresa se considera una inversi\u00f3n que genera rendimientos constantes. Estos rendimientos constantes se valoran seg\u00fan la f\u00f3rmula matem\u00e1tica financiera de un flujo de ingresos anual perpetuo. Los beneficios medios sostenibles despu\u00e9s de impuestos previstos para los pr\u00f3ximos tres a cinco a\u00f1os se dividen por un tipo de inter\u00e9s ajustado al riesgo (&#8220;tasa de capitalizaci\u00f3n&#8221;). El valor as\u00ed determinado da como resultado el valor del capital (el llamado &#8220;Equity Value&#8221;).<\/p>\n\n<p>Dado que el Ertragswertmethode se basa en previsiones, los valores subyacentes deben ser lo m\u00e1s realistas posible. Tambi\u00e9n debe comprobarse la sensibilidad del resultado a la modificaci\u00f3n de las hip\u00f3tesis (por ejemplo, un rendimiento y un tipo de inter\u00e9s m\u00e1s bajos o m\u00e1s altos). Siempre se plantea la cuesti\u00f3n de hasta qu\u00e9 punto el poder de ganancia existente de la empresa valorada es transferible al comprador en caso de venta. (Puede encontrar informaci\u00f3n detallada sobre los m\u00e9todos de valor de rendimiento en el art\u00edculo \u00ab<a href=\"https:\/\/www.nimbo.net\/es\/metodo-de-capitalizacion-de-ingresos-valoracion-de-empresas\">M\u00e9todo de valor de rendimiento para la valoraci\u00f3n de empresas<\/a>\u00bb)<\/p>\n\n<p>En este c\u00e1lculo ya se incluyen las m\u00e1quinas o las existencias de bienes necesarios para el funcionamiento normal, ya que son un requisito previo para alcanzar el rendimiento sostenible en el que se basa la valoraci\u00f3n.<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-berechnung-kapitalisierungszins\">C\u00e1lculo de la tasa de capitalizaci\u00f3n<\/h3>\n\n<p>Tipo de capitalizaci\u00f3n = tipo b\u00e1sico <strong>m\u00e1s<\/strong> prima de riesgo de mercado <strong>m\u00e1s<\/strong> prima de riesgo espec\u00edfica de la empresa<\/p>\n\n<p>La tasa de capitalizaci\u00f3n se compone de tres factores.<\/p>\n\n<p>  El tipo de inter\u00e9s b\u00e1sico, o tipo de inter\u00e9s sin riesgo. Suele ser el tipo de inter\u00e9s de los bonos del Estado con un vencimiento de 10 o 30 a\u00f1os. A finales de 2021, el tipo b\u00e1sico en Alemania era un 0,10% redondo.<\/p>\n\n<p>La prima de riesgo de mercado, que refleja el riesgo empresarial en el sector y el pa\u00eds en cuesti\u00f3n.<\/p>\n\n<p>La prima de riesgo espec\u00edfica de la empresa, que eval\u00faa los riesgos comerciales espec\u00edficos de la empresa.<\/p>\n\n<p>Por ejemplo, para la valoraci\u00f3n de una empresa de artesan\u00eda, un tipo de inter\u00e9s de alrededor del 20 % suele ser realista debido a que la dependencia del propietario suele ser mayor. Esto se demostr\u00f3 emp\u00edricamente con los precios de compra reales.<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-faktoren-zur-bestimmung-des-risikozuschlags\">Factores para determinar la prima de riesgo<\/h3>\n\n<p><strong>Fungibilidad<\/strong>: El negocio se puede monetizar de forma r\u00e1pida, segura y sin grandes costes. Este no suele ser el caso de las empresas que no cotizan en bolsa. <\/p>\n\n<p><strong>Papel del propietario de la empresa:<\/strong> La empresa depende en gran medida del propietario. Todas las decisiones y contactos se concentran en \u00e9l. <\/p>\n\n<p><strong>Estrategia de la empresa: <\/strong>No existe una estrategia comprensible a corto, medio y largo plazo.<\/p>\n\n<p><strong>Competencia:<\/strong> La presi\u00f3n competitiva es alta y, como empresa peque\u00f1a con una cuota de mercado reducida, existe un mayor riesgo de presi\u00f3n sobre los m\u00e1rgenes o incluso de ser expulsada del mercado.<\/p>\n\n<p><strong>Estructura de la clientela: <\/strong>Una gran parte de la facturaci\u00f3n se realiza con unos pocos clientes. Apenas hay obst\u00e1culos para que los clientes cambien de proveedor. Los clientes han envejecido con el propietario y ya no est\u00e1n all\u00ed en un futuro previsible.  <\/p>\n\n<p><strong>Estructura de los proveedores: <\/strong>Pueden producirse cuellos de botella en el suministro o retrasos en la producci\u00f3n debido a la dependencia de los proveedores individuales y no hay opciones de reserva.<\/p>\n\n<p><strong>Direcci\u00f3n: <\/strong>Insuficiente cualificaci\u00f3n y\/o experiencia. Existe el riesgo de que abandone la empresa tras un cambio de propietario. <\/p>\n\n<p><strong>Personal: <\/strong>El nivel de formaci\u00f3n del personal es bastante bajo. Es dif\u00edcil encontrar trabajadores cualificados adecuados en el mercado laboral, lo que repercute negativamente en el crecimiento futuro. Hay una dependencia de algunas personas clave que no son f\u00e1ciles de sustituir.  <\/p>\n\n<p><strong>Ventas no recurrentes: <\/strong>Las ventas se generan predominantemente con clientes no recurrentes.<\/p>\n\n<div class=\"wp-block-group notepad has-border-color has-background\" style=\"border-color:var(--global-palette3);border-width:1px;border-radius:10px;padding-top:0;background-image:url(&#039;https:\/\/www.nimbo.net\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/Example-Notepad-Background.png&#039;);background-position:50% 0;background-size:800px;\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<div class=\"wp-block-group is-nowrap is-layout-flex wp-container-core-group-is-layout-e3e06330 wp-block-group-is-layout-flex\"><style>.kt-svg-icons2041580_41a91a-fb .kt-svg-item-0 .kb-svg-icon-wrap{color:var(--global-palette4, #2D3748);font-size:50px;}.wp-block-kadence-icon.kt-svg-icons2041580_41a91a-fb{justify-content:center;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-icon kt-svg-icons kt-svg-icons2041580_41a91a-fb alignnone kb-icon-valign-bottom\"><style>.kt-svg-item-2041580_f7be4f-ec .kb-svg-icon-wrap, .kt-svg-style-stacked.kt-svg-item-2041580_f7be4f-ec .kb-svg-icon-wrap{font-size:40px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-single-icon kt-svg-style-default kt-svg-icon-wrap kt-svg-item-2041580_f7be4f-ec\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fe_edit\"><svg viewBox=\"0 0 24 24\"  fill=\"none\" stroke=\"currentColor\" stroke-width=\"1.5\" stroke-linecap=\"round\" stroke-linejoin=\"round\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M20 14.66V20a2 2 0 0 1-2 2H4a2 2 0 0 1-2-2V6a2 2 0 0 1 2-2h5.34\"\/><polygon points=\"18 2 22 6 12 16 8 16 8 12 18 2\"\/><\/svg><\/span><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Ejemplo de m\u00e9todo de Ertragswertmethode simplificado<\/h3>\n<\/div>\n\n\n\n<!-- Link to Google Fonts for Caveat font --><link href=\"https:\/\/fonts.googleapis.com\/css2?family=Caveat&#038;display=swap\" rel=\"stylesheet\"\/><!-- Style to apply the Caveat font only within the .notepad group --><style>.notepad {\n    font-family: 'Caveat', cursive;\n}\n<\/style>\n\n\n\n\n<div>\n        \n            <h4>Supuestos del ejemplo:<\/h4>\n            <p>Beneficio sostenible (\u00d8 de los beneficios ajustados de los \u00faltimos 3 a\u00f1os): 1.000.000 \u20ac<\/p>\n            <p>Tipo de inter\u00e9s b\u00e1sico aplicado (tipo de inter\u00e9s libre de riesgo): 2%<\/p>\n            <p>Prima de riesgo de mercado (prima de mercado para el sector): 8%<\/p>\n            <p>Prima de riesgo espec\u00edfica de la empresa (riesgo superior a la media debido a la dependencia del propietario y al tama\u00f1o de la empresa): 10%<\/p>\n        \n            <h4>Pregunta desde el punto de vista del comprador:<\/h4>\n            <p>\u00bfCu\u00e1nto dinero tendr\u00eda que invertir el comprador en una inversi\u00f3n alternativa con el mismo riesgo para obtener un rendimiento de 1.000.000 \u20ac?<\/p>\n\n            <h4>C\u00e1lculo del tipo de capitalizaci\u00f3n:<\/h4>\n            <p><strong>Paso 1: Tipo de capitalizaci\u00f3n = Tipo de inter\u00e9s b\u00e1sico + Prima de riesgo de mercado + Prima de riesgo espec\u00edfica de la empresa<\/strong><\/p>\n            <p>Tipo de capitalizaci\u00f3n = 2% + 8% + 10%<\/p>\n            <p>Tipo de capitalizaci\u00f3n = 20%<\/p>\n\n            <h4>C\u00e1lculo del valor de la empresa (Ertragswert):<\/h4>\n            <p>Ertragswert = Ingresos sostenibles \/ Tasa de capitalizaci\u00f3n<\/p>\n            <p>Ertragswert = 1.000.000 \u20ac \/ 0,20 = 5.000.000 \u20ac<\/p>\n\n            <p class=\"result\">El tipo de capitalizaci\u00f3n es de: <strong>20%<\/strong><\/p>\n            <p class=\"result\"><strong>El valor de la empresa es de: 5.000.000 \u20ac<\/strong>\n<\/p>\n\n        <\/div>   \n<\/div><\/div>\n\n<p><\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Ventajas y desventajas de este m\u00e9todo<\/h2>\n<style>.kadence-column2041580_1c0a8e-6f > .kt-inside-inner-col{display:flex;}.kadence-column2041580_1c0a8e-6f > .kt-inside-inner-col{padding-top:15px;padding-right:15px;padding-bottom:15px;padding-left:15px;}.kadence-column2041580_1c0a8e-6f > .kt-inside-inner-col{border-top:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-right:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-bottom:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-left:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);}.kadence-column2041580_1c0a8e-6f > .kt-inside-inner-col,.kadence-column2041580_1c0a8e-6f > .kt-inside-inner-col:before{border-top-left-radius:15px;border-top-right-radius:15px;border-bottom-right-radius:15px;border-bottom-left-radius:15px;}.kadence-column2041580_1c0a8e-6f > .kt-inside-inner-col{row-gap:var(--global-kb-gap-none, 0rem 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fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 56.037-9.308 79.469 8.681 25.895-.069 57.704-16.382 74.757 4.298 17.598 2.244 32.575-6.148 44.632C440.202 511.587 389.616 512 346.839 512l-2.845-.001c-48.287-.017-87.806-17.598-119.56-31.725-15.957-7.099-36.821-15.887-52.651-16.178-6.54-.12-11.783-5.457-11.783-11.998v-213.77c0-3.2 1.282-6.271 3.558-8.521 39.614-39.144 56.648-80.587 89.117-113.111 14.804-14.832 20.188-37.236 25.393-58.902C282.515 39.293 291.817 0 312 0c24 0 72 8 72 81.452z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Aplicaci\u00f3n sencilla, f\u00e1cil de entender y de implementar<\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_a342c4-19 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_a342c4-19\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 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class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_46d424-6f\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 56.037-9.308 79.469 8.681 25.895-.069 57.704-16.382 74.757 4.298 17.598 2.244 32.575-6.148 44.632C440.202 511.587 389.616 512 346.839 512l-2.845-.001c-48.287-.017-87.806-17.598-119.56-31.725-15.957-7.099-36.821-15.887-52.651-16.178-6.54-.12-11.783-5.457-11.783-11.998v-213.77c0-3.2 1.282-6.271 3.558-8.521 39.614-39.144 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fiscales.<\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_c37226-ce .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_c37226-ce\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 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1.5rem);margin-left:0px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_823074-68 ul.kt-svg-icon-list{grid-row-gap:5px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_823074-68 .kb-svg-icon-wrap{font-size:22px;color:#b9431c;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_823074-68 ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-item-wrap .kt-svg-icon-list-single{margin-right:10px;}.kt-svg-icon-list-items2041580_823074-68 ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-level-0 .kt-svg-icon-list-single svg{font-size:20px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-iconlist kt-svg-icon-list-items kt-svg-icon-list-items2041580_823074-68 kt-svg-icon-list-columns-1 alignnone\"><ul class=\"kt-svg-icon-list\"><style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_0669be-16 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_0669be-16\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 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class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 343.995 0h2.844c42.777 0 93.363.413 113.774 29.737 8.392 12.057 10.446 27.034 6.148 44.632 16.312 17.053 25.063 48.863 16.382 74.757 17.544 23.432 19.143 56.132 9.308 79.469l.11.11c11.893 11.949 19.523 31.259 19.439 49.197-.156 30.352-26.157 58.098-59.553 58.098H350.723C358.03 364.34 384 388.132 384 430.548 384 504 336 512 312 512z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Se descuidan los riesgos de la empresa o las posibles fluctuaciones del mercado <\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_59292e-77 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_59292e-77\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 343.995 0h2.844c42.777 0 93.363.413 113.774 29.737 8.392 12.057 10.446 27.034 6.148 44.632 16.312 17.053 25.063 48.863 16.382 74.757 17.544 23.432 19.143 56.132 9.308 79.469l.11.11c11.893 11.949 19.523 31.259 19.439 49.197-.156 30.352-26.157 58.098-59.553 58.098H350.723C358.03 364.34 384 388.132 384 430.548 384 504 336 512 312 512z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Para las empresas con beneficios muy fluctuantes o de r\u00e1pido crecimiento, este m\u00e9todo es demasiado r\u00edgido e impreciso.<\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_547387-54 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_547387-54\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 343.995 0h2.844c42.777 0 93.363.413 113.774 29.737 8.392 12.057 10.446 27.034 6.148 44.632 16.312 17.053 25.063 48.863 16.382 74.757 17.544 23.432 19.143 56.132 9.308 79.469l.11.11c11.893 11.949 19.523 31.259 19.439 49.197-.156 30.352-26.157 58.098-59.553 58.098H350.723C358.03 364.34 384 388.132 384 430.548 384 504 336 512 312 512z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Las evaluaciones err\u00f3neas de las previsiones de beneficios y del tipo de descuento pueden conducir a resultados incorrectos.<\/span><\/li>\n<\/ul><\/div>\n<\/div><\/div>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-bedeutung-des-ertragswertverfahrens-in-deutschland\">Importancia del procedimiento de Ertragswertmethode en Alemania<\/h3>\n\n<p>En Alemania, el procedimiento de Ertragswertmethode es el m\u00e9todo m\u00e1s extendido (IDW S 1). Es el m\u00e9todo de valoraci\u00f3n prescrito por ley para la valoraci\u00f3n de empresas a efectos del impuesto sobre sucesiones y donaciones. El procedimiento de Ertragswertmethode es aplicado en consecuencia por la administraci\u00f3n financiera y goza de una gran aceptaci\u00f3n en los litigios judiciales. <\/p>\n\n<p>El Arbeitsgemeinschaft der Wert ermitteln Betriebsberater im Handwerk (Grupo de Trabajo de Consultores de Valoraci\u00f3n en la Artesan\u00eda) ha desarrollado la Norma AWH para la valoraci\u00f3n de peque\u00f1as y medianas empresas de artesan\u00eda. Tambi\u00e9n se basa en el procedimiento de Ertragswertmethode y se adapta en consecuencia a las particularidades de estas empresas. Puede obtener m\u00e1s <a href=\"https:\/\/www.zdh.de\/ueber-uns\/fachbereich-gewerbefoerderung\/betriebsnachfolge\/das-awh-verfahren-zur-bewertung-von-handwerksbetrieben\/\" rel=\"noopener\">informaci\u00f3n<\/a> sobre la evaluaci\u00f3n seg\u00fan la norma AWH en ZdH.  <\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-text-align-left\" id=\"h-die-discounted-cashflow-verfahren-dcf\">El m\u00e9todo del flujo de caja descontado (DCF)  <\/h2>\n\n<p>Este m\u00e9todo tiene su origen en la valoraci\u00f3n cl\u00e1sica de las inversiones. A nivel internacional, este es el m\u00e9todo de evaluaci\u00f3n con mayor nivel de conocimiento.<\/p>\n\n<p>En teor\u00eda, el m\u00e9todo DCF produce el valor de empresa m\u00e1s preciso. Sin embargo, el quid radica en la necesidad de proyectar detalladamente los beneficios o flujos de caja futuros y los correspondientes tipos de inter\u00e9s ajustados al riesgo (tipo de inter\u00e9s de c\u00e1lculo) para descontarlos a su valor actual.<\/p>\n\n<p>La ventaja con respecto al Ertragswertmethode es la gran flexibilidad, ya que no solo hay que partir de un \u00fanico \u00abingreso sostenible\u00bb, sino que se puede, por ejemplo, pronosticar por separado la evoluci\u00f3n de la situaci\u00f3n de los ingresos para los pr\u00f3ximos 5 a\u00f1os. Sin embargo, esto tambi\u00e9n aumenta la complejidad y la necesidad de explicar la evaluaci\u00f3n.<\/p>\n\n<p>El m\u00e9todo DCF es m\u00e1s adecuado para determinar el valor de grandes empresas. El punto de partida es siempre un plan de negocio para los pr\u00f3ximos 5-7 a\u00f1os. <strong>Este m\u00e9todo suele dar lugar a valores empresariales m\u00e1s elevados.<\/strong><\/p>\n\n<p>A diferencia del Ertragswertmethode, que tiene como punto de partida los ingresos futuros, aqu\u00ed se consideran los excedentes de ingresos, los denominados flujos de caja.<\/p>\n\n<p>Se distingue entre el m\u00e9todo bruto o de la entidad y el m\u00e9todo neto o de la participaci\u00f3n. En la pr\u00e1ctica, la mayor\u00eda de las empresas utilizan el m\u00e9todo de la entidad, que se utiliza para determinar el valor de la empresa, es decir, el valor de la empresa incluyendo los pasivos financieros. <\/p>\n\n<p>El flujo de caja libre de la empresa, incluidos los intereses del capital prestado, se descuenta a d\u00eda de hoy utilizando el coste medio ponderado del capital de los recursos financieros inmovilizados en la empresa. El c\u00e1lculo del valor actual neto tiene como objetivo principal reflejar el potencial operativo de una empresa.<\/p>\n\n<p>En la medida de lo posible, debe considerarse un ciclo de inversi\u00f3n completo, ya que las inversiones en activos corrientes e inmovilizados tienen un impacto significativo en los flujos de caja.<\/p>\n\n<p>La previsi\u00f3n de los flujos de caja y la elecci\u00f3n de los factores de descuento son tornillos de ajuste con los que se pueden mover los resultados en la direcci\u00f3n deseada. Para garantizar la seriedad de los resultados, es esencial un an\u00e1lisis de sensibilidad que muestre la influencia de los cambios en los supuestos sobre el valor de la empresa. <\/p>\n\n<p>La elecci\u00f3n entre el m\u00e9todo DCF y el Ertragswertmethode, con las mismas premisas, en principio no influye en el resultado de la valoraci\u00f3n. Por lo tanto, la elecci\u00f3n de uno de los m\u00e9todos de valoraci\u00f3n debe depender de los destinatarios y de la finalidad de la valoraci\u00f3n.<\/p>\n\n<div class=\"wp-block-group notepad has-border-color has-background\" style=\"border-color:var(--global-palette3);border-width:1px;border-radius:10px;padding-top:0;background-image:url(&#039;https:\/\/www.nimbo.net\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/Example-Notepad-Background.png&#039;);background-position:50% 0;background-size:800px;\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<div class=\"wp-block-group is-nowrap is-layout-flex wp-container-core-group-is-layout-e3e06330 wp-block-group-is-layout-flex\"><style>.kt-svg-icons2041580_bd9464-43 .kt-svg-item-0 .kb-svg-icon-wrap{color:var(--global-palette4, #2D3748);font-size:50px;}.wp-block-kadence-icon.kt-svg-icons2041580_bd9464-43{justify-content:center;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-icon kt-svg-icons kt-svg-icons2041580_bd9464-43 alignnone kb-icon-valign-bottom\"><style>.kt-svg-item-2041580_7f10f0-d8 .kb-svg-icon-wrap, .kt-svg-style-stacked.kt-svg-item-2041580_7f10f0-d8 .kb-svg-icon-wrap{font-size:40px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-single-icon kt-svg-style-default kt-svg-icon-wrap kt-svg-item-2041580_7f10f0-d8\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fe_edit\"><svg viewBox=\"0 0 24 24\"  fill=\"none\" stroke=\"currentColor\" stroke-width=\"1.5\" stroke-linecap=\"round\" stroke-linejoin=\"round\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M20 14.66V20a2 2 0 0 1-2 2H4a2 2 0 0 1-2-2V6a2 2 0 0 1 2-2h5.34\"\/><polygon points=\"18 2 22 6 12 16 8 16 8 12 18 2\"\/><\/svg><\/span><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Ejemplo del m\u00e9todo del flujo de caja descontado (DCF)<\/h3>\n<\/div>\n\n\n\n<!-- Link to Google Fonts for Caveat font --><link href=\"https:\/\/fonts.googleapis.com\/css2?family=Caveat&#038;display=swap\" rel=\"stylesheet\"\/><!-- Style to apply the Caveat font only within the .notepad group --><style>.notepad {\n    font-family: 'Caveat', cursive;\n}\n<\/style>\n\n\n\n<h4>Flujo de caja libre (FCF) para la previsi\u00f3n de los pr\u00f3ximos 3 a\u00f1os<\/h4>\n<table>\n    <tr>\n        <th><\/th>\n        <th>Previsi\u00f3n a\u00f1o 1<\/th>\n        <th>Previsi\u00f3n a\u00f1o 2<\/th>\n        <th>Previsi\u00f3n a\u00f1o 3<\/th>\n    <\/tr>\n    <tr>\n        <td>Flujo de caja libre (FCF)<\/td>\n        <td>300,000<\/td>\n        <td>330,000<\/td>\n        <td>360,000<\/td>\n    <\/tr>\n<\/table>\n\n<h4>C\u00e1lculo de los flujos de caja descontados y el valor terminal<\/h4>\n\n<p>Tipo de descuento (r) = 10%<\/p>\n<p>Tasa de crecimiento terminal (g) = 2%<\/p>\n\n<!-- Formula for DCF -->\n<p class=\"formula\">\n  DCF <sub>1<\/sub> =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">FCF<sub>1<\/sub><\/span>\n        <span class=\"bottom\">(1 + r)<sup>1<\/sup><\/span>\n    <\/span>  =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">300,000<\/span>\n        <span class=\"bottom\">1.10<\/span>\n    <\/span>  = 272,727\n<\/p>\n\n<p class=\"formula\">\n  DCF <sub>2<\/sub> =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">FCF<sub>2<\/sub><\/span>\n        <span class=\"bottom\">(1 + r)<sup>2<\/sup><\/span>\n    <\/span>  =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">330,000<\/span>\n        <span class=\"bottom\">(1.10)<sup>2<\/sup><\/span>\n    <\/span>  =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">330,000<\/span>\n        <span class=\"bottom\">1.21<\/span>\n    <\/span>  = 272,727\n<\/p>\n\n<p class=\"formula\">\n  DCF <sub>3<\/sub> =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">FCF<sub>3<\/sub><\/span>\n        <span class=\"bottom\">(1 + r)<sup>3<\/sup><\/span>\n    <\/span>  =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">360,000<\/span>\n        <span class=\"bottom\">(1.10)<sup>3<\/sup><\/span>\n    <\/span>  =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">360,000<\/span>\n        <span class=\"bottom\">1.33<\/span>\n    <\/span>  = 270,676\n<\/p>\n\n<h4>C\u00e1lculo del valor terminal (TV)<\/h4>\n\n<p>El valor terminal se calcula como:<\/p>\n\n<p class=\"formula\">\n  TV = \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">FCF<sub>3<\/sub> \u00d7 (1 + g)<\/span>\n        <span class=\"bottom\">r &#8211; g<\/span>\n    <\/span> = \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">360,000 \u00d7 1.02<\/span>\n        <span class=\"bottom\">0.10 &#8211; 0.02<\/span>\n    <\/span> = 4,590,000\n<\/p>\n\n<p>El valor terminal tambi\u00e9n se descuenta:<\/p>\n\n<p class=\"formula\">\n  DCF <sub>TV<\/sub> =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">4,590,000<\/span>\n        <span class=\"bottom\">(1 + r)<sup>3<\/sup><\/span>\n    <\/span>  =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">4,590,000<\/span>\n        <span class=\"bottom\">1.33<\/span>\n    <\/span>  = 3,451,128\n<\/p>\n\n<h4>Valor total de la empresa (Enterprise Value, EV)<\/h4>\n\n<p class=\"formula\">\n  EV = Suma DCF + DCF<sub>TV<\/sub> = 272,727 + 272,727 + 270,676 + 3,451,128 = 4,267,258\n<\/p>\n\n\n<h4>C\u00e1lculo del valor del capital (Equity Value)<\/h4>\n\n<p>El valor del capital se calcula restando la deuda neta del valor de la empresa:<\/p>\n\n<p class=\"formula\">\n  Valor del capital = EV &#8211; Deuda + Saldo de caja\n<\/p>\n<p>Supongamos que la empresa tiene 500.000 de deuda y 200.000 en caja:<\/p>\n\n<p class=\"formula\">\n  Valor del capital = 4,267,258 &#8211; 500,000 + 200,000 = 3,967,258\n<\/p>\n\n<p>Por lo tanto, el valor del capital es de 3,967,258.<\/p>\n<p> <\/p>\n<\/div><\/div>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Ventajas y desventajas de este m\u00e9todo<\/h2>\n<style>.kadence-column2041580_4b5052-66 > .kt-inside-inner-col{display:flex;}.kadence-column2041580_4b5052-66 > .kt-inside-inner-col{padding-top:15px;padding-right:15px;padding-bottom:15px;padding-left:15px;}.kadence-column2041580_4b5052-66 > .kt-inside-inner-col{border-top:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-right:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-bottom:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-left:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);}.kadence-column2041580_4b5052-66 > .kt-inside-inner-col,.kadence-column2041580_4b5052-66 > .kt-inside-inner-col:before{border-top-left-radius:15px;border-top-right-radius:15px;border-bottom-right-radius:15px;border-bottom-left-radius:15px;}.kadence-column2041580_4b5052-66 > .kt-inside-inner-col{row-gap:var(--global-kb-gap-none, 0rem );column-gap:var(--global-kb-gap-sm, 1rem);}.kadence-column2041580_4b5052-66 > .kt-inside-inner-col{flex-direction:column;}.kadence-column2041580_4b5052-66 > .kt-inside-inner-col > 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fundamentada.<\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_9e57cc-ce .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_9e57cc-ce\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 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kt-svg-icon-list-item-2041580_c64ddc-78\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 56.037-9.308 79.469 8.681 25.895-.069 57.704-16.382 74.757 4.298 17.598 2.244 32.575-6.148 44.632C440.202 511.587 389.616 512 346.839 512l-2.845-.001c-48.287-.017-87.806-17.598-119.56-31.725-15.957-7.099-36.821-15.887-52.651-16.178-6.54-.12-11.783-5.457-11.783-11.998v-213.77c0-3.2 1.282-6.271 3.558-8.521 39.614-39.144 56.648-80.587 89.117-113.111 14.804-14.832 20.188-37.236 25.393-58.902C282.515 39.293 291.817 0 312 0c24 0 72 8 72 81.452z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Orientado a la evoluci\u00f3n a largo plazo (futuro)<\/span><\/li>\n<\/ul><\/div>\n\n\n<style>.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_ebfb92-ad:not(.this-stops-third-party-issues){margin-top:0px;margin-bottom:0px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_ebfb92-ad ul.kt-svg-icon-list:not(.this-prevents-issues):not(.this-stops-third-party-issues):not(.tijsloc){margin-top:0px;margin-right:0px;margin-bottom:var(--global-kb-spacing-sm, 1.5rem);margin-left:0px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_ebfb92-ad ul.kt-svg-icon-list{grid-row-gap:5px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_ebfb92-ad .kb-svg-icon-wrap{font-size:22px;color:#b9431c;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_ebfb92-ad ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-item-wrap .kt-svg-icon-list-single{margin-right:10px;}.kt-svg-icon-list-items2041580_ebfb92-ad ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-level-0 .kt-svg-icon-list-single svg{font-size:20px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-iconlist kt-svg-icon-list-items kt-svg-icon-list-items2041580_ebfb92-ad kt-svg-icon-list-columns-1 alignnone\"><ul class=\"kt-svg-icon-list\"><style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_21e384-34 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_21e384-34\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 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mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_543900-aa\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 343.995 0h2.844c42.777 0 93.363.413 113.774 29.737 8.392 12.057 10.446 27.034 6.148 44.632 16.312 17.053 25.063 48.863 16.382 74.757 17.544 23.432 19.143 56.132 9.308 79.469l.11.11c11.893 11.949 19.523 31.259 19.439 49.197-.156 30.352-26.157 58.098-59.553 58.098H350.723C358.03 364.34 384 388.132 384 430.548 384 504 336 512 312 512z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">La valoraci\u00f3n se basa en supuestos y no en hechos, por lo que es insegura.<\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_fbbd7c-e9 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_fbbd7c-e9\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 343.995 0h2.844c42.777 0 93.363.413 113.774 29.737 8.392 12.057 10.446 27.034 6.148 44.632 16.312 17.053 25.063 48.863 16.382 74.757 17.544 23.432 19.143 56.132 9.308 79.469l.11.11c11.893 11.949 19.523 31.259 19.439 49.197-.156 30.352-26.157 58.098-59.553 58.098H350.723C358.03 364.34 384 388.132 384 430.548 384 504 336 512 312 512z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">El c\u00e1lculo es complicado y requiere muchos supuestos; peque\u00f1os cambios en los supuestos (por ejemplo, tasas de crecimiento, tasas de descuento) pueden conducir a diferencias significativas en el resultado.<\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_df6204-9d .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_df6204-9d\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 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est\u00e9 asociado a incertidumbres. Los m\u00e9todos de combinaci\u00f3n incluyen adem\u00e1s la sustancia de la empresa en su valoraci\u00f3n.<\/p>\n\n<p>La idea que subyace a los m\u00e9todos de valor medio es incluir tanto las expectativas como los riesgos pasados y futuros. Esto conlleva un alto nivel de aceptaci\u00f3n, tambi\u00e9n y especialmente entre las empresas del sector de las PYME. Las empresas comerciales y artesanales y las empresas del sector manufacturero lo utilizan para las transacciones planificadas, pero tambi\u00e9n se utiliza con frecuencia para los acuerdos de sucesi\u00f3n interna de la familia.<\/p>\n\n<p>El resultado se basa en la media ponderada del Substanzwert y el Ertragswert. Ponderado significa, por lo general, que al Substanzwert se le a\u00f1ade el doble del Ertragswert. El resultado dividido por tres y aumentado por los activos no operativos da el valor de la empresa. Sin embargo, tambi\u00e9n se utilizan m\u00e9todos alternativos en los que se ponderan de forma diferente las partes de sustancia y de renta en el valor total.<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-das-mittelwert-verfahren-oder-berliner-verfahren\">El m\u00e9todo del valor medio o m\u00e9todo de Berl\u00edn<\/h3>\n\n<p>En el m\u00e9todo del valor medio o m\u00e9todo de Berl\u00edn, se calcula la media aritm\u00e9tica del Ertragswert y el Substanzwert. Se basa en la idea de que las empresas con poca sustancia y altos beneficios suelen estar expuestas a una gran presi\u00f3n competitiva, que previsiblemente reducir\u00e1 estos beneficios en el futuro.  <\/p>\n\n<p>Valoraci\u00f3n = (Ertragswert + Substanzwert) \/ 2<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-das-wiener-verfahren\">El procedimiento de Viena<\/h3>\n\n<p>En el m\u00e9todo de Viena tambi\u00e9n se calcula la media aritm\u00e9tica del Ertragswert y el Substanzwert (valor de los activos). Sin embargo, el c\u00e1lculo de estos dos valores difiere, por ejemplo, del m\u00e9todo de Berl\u00edn.  <\/p>\n\n<p>La suma de los factores m\u00e1s dif\u00edciles de determinar hace que el procedimiento de Viena sea un procedimiento simplificado. El tipo de inter\u00e9s de capitalizaci\u00f3n est\u00e1 fijado en el 9%. La previsi\u00f3n incierta de los beneficios futuros se elude tomando la media de los tres \u00faltimos ejercicios. El m\u00e9todo de Viena se utiliza a menudo como m\u00e9todo alternativo cuando las partes no han podido ponerse de acuerdo sobre otros m\u00e9todos de valoraci\u00f3n.<\/p>\n\n<p>Valoraci\u00f3n = (Ertragswert + Substanzwert) \/ 2<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-die-bergewinn-methode\">El m\u00e9todo del exceso de beneficios<\/h3>\n\n<p>El m\u00e9todo del exceso de beneficios es otro m\u00e9todo de valor medio y se basa en la suposici\u00f3n de que el beneficio a largo plazo solo corresponde a una capitalizaci\u00f3n adecuada del Substanzwert.<\/p>\n\n<p>Como consecuencia de la consideraci\u00f3n de que los m\u00e1rgenes de beneficio m\u00e1s elevados retroceden con el tiempo, los beneficios excedentes que superan la tasa de rendimiento normal se capitalizan a un tipo de inter\u00e9s m\u00e1s elevado. Los factores que pueden ser responsables de una disminuci\u00f3n de los beneficios son, por ejemplo, el empeoramiento de la econom\u00eda, el aumento de la competencia o similares.<\/p>\n\n<div class=\"wp-block-group notepad has-border-color has-background\" style=\"border-color:var(--global-palette3);border-width:1px;border-radius:10px;padding-top:0;background-image:url(&#039;https:\/\/www.nimbo.net\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/Example-Notepad-Background.png&#039;);background-position:50% 0;background-size:800px;\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<div class=\"wp-block-group is-nowrap is-layout-flex wp-container-core-group-is-layout-e3e06330 wp-block-group-is-layout-flex\"><style>.kt-svg-icons2041580_153ccf-40 .kt-svg-item-0 .kb-svg-icon-wrap{color:var(--global-palette4, #2D3748);font-size:50px;}.wp-block-kadence-icon.kt-svg-icons2041580_153ccf-40{justify-content:center;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-icon kt-svg-icons kt-svg-icons2041580_153ccf-40 alignnone kb-icon-valign-bottom\"><style>.kt-svg-item-2041580_9079c4-d5 .kb-svg-icon-wrap, .kt-svg-style-stacked.kt-svg-item-2041580_9079c4-d5 .kb-svg-icon-wrap{font-size:40px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-single-icon kt-svg-style-default kt-svg-icon-wrap kt-svg-item-2041580_9079c4-d5\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fe_edit\"><svg viewBox=\"0 0 24 24\"  fill=\"none\" stroke=\"currentColor\" stroke-width=\"1.5\" stroke-linecap=\"round\" stroke-linejoin=\"round\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M20 14.66V20a2 2 0 0 1-2 2H4a2 2 0 0 1-2-2V6a2 2 0 0 1 2-2h5.34\"\/><polygon points=\"18 2 22 6 12 16 8 16 8 12 18 2\"\/><\/svg><\/span><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Ejemplo de c\u00e1lculo del m\u00e9todo del exceso de beneficios<\/h3>\n<\/div>\n\n\n\n<!-- Link to Google Fonts for Caveat font --><link href=\"https:\/\/fonts.googleapis.com\/css2?family=Caveat&#038;display=swap\" rel=\"stylesheet\"\/><!-- Style to apply the Caveat font only within the .notepad group --><style>.notepad {\n    font-family: 'Caveat', cursive;\n}\n<\/style>\n\n\n\n\n<div>\n<p><\/p>\n        \n            <h4>Supuestos del ejemplo:<\/h4>\n            <p>Para la valoraci\u00f3n hay que establecer dos cosas:<\/p>\n            <p>1. Importe del tipo de inter\u00e9s con el que se capitaliza de forma sostenible el Substanzwert (\u00abtipo de inter\u00e9s normal\u00bb).<\/p>\n            <p>2. N\u00famero de a\u00f1os para los que debe aplicarse el exceso de beneficios que se a\u00f1ade al Substanzwert.<\/p>\n            <p><\/p>\n<p>La capitalizaci\u00f3n del Substanzwert vinculado a la empresa a precios de reposici\u00f3n al tipo de inter\u00e9s normal se deduce del beneficio efectivo. Este \u00abexceso de beneficios\u00bb que supera la capitalizaci\u00f3n normal se a\u00f1ade al Substanzwert durante un determinado n\u00famero de a\u00f1os.  Por regla general, se utiliza un periodo de 3 a 8 a\u00f1os.<\/p>\n        \n            <h4>Evaluaci\u00f3n<\/h4>\n            <p>= Substanzwert + Valor actual de los excesos de beneficios<\/p>\n<p>= Substanzwert + N\u00famero de a\u00f1os con exceso de beneficios x (Beneficio \u2013 (Tipo de inter\u00e9s normal x Substanzwert)) <\/p>\n <p>= Ejemplo num\u00e9rico: 1.000.000 + 3 x (200.000 \u2013 (10% x 1.000.000)) = 1.300.000<\/p>\n\n\n        <\/div>   \n<\/div><\/div>\n\n<p><\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-die-schweizer-methode-oder-die-praktiker-methode\">El m\u00e9todo suizo o el m\u00e9todo del practicante<\/h3>\n\n<p>El m\u00e9todo de los profesionales es f\u00e1cil de entender y seguir, y suele considerarse el primer punto de referencia tanto para el comprador como para el vendedor.  <\/p>\n\n<p>En el caso de las empresas de \u00e9xito, el m\u00e9todo de los profesionales conduce a valores muy conservadores y bajos para la empresa.  <\/p>\n\n<p>La administraci\u00f3n fiscal suiza tambi\u00e9n utiliza este m\u00e9todo de valoraci\u00f3n. Calcula con un tipo de capitalizaci\u00f3n del 9,5%. <\/p>\n\n<p>Valoraci\u00f3n = 2\/3 x Ertragswert + 1\/3 Substanzwert<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">El procedimiento de Stuttgart<\/h3>\n\n<p>En el m\u00e9todo de Stuttgart, el valor de una empresa resulta de la suma del Substanzwert y el Ertragswert. Este procedimiento se utilizaba principalmente para determinar el valor de las empresas no cotizadas en bolsa en caso de herencia o donaci\u00f3n. Como este procedimiento ya no est\u00e1 actualizado, se suprimi\u00f3 en 2009.  <\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-text-align-left\" id=\"h-sonderf-lle\">Casos especiales<\/h2>\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-text-color has-theme-palette-3-color has-css-opacity has-theme-palette-3-background-color has-background is-style-wide\"\/>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-sonderfall-bewertung-von-startups\">Caso especial: Bajo rendimiento con mucha sustancia<\/h3>\n\n<p>El m\u00e9todo Schnettler trata el caso especial de las empresas poco rentables o no rentables con un alto Substanzwert, que no capitalizan el Substanzwert de forma adecuada. Es mi m\u00e9todo mixto de Substanzwert y Ertragswert. <\/p>\n\n<p>La depreciaci\u00f3n del elevado nivel de propiedad, planta y equipo da lugar a p\u00e9rdidas contables. Un comprador contabilizar\u00eda los activos fijos a costes de reposici\u00f3n reducidos, lo que reducir\u00eda las amortizaciones y aumentar\u00eda el Ertragswert en consecuencia.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-text-align-left\" id=\"fragen-antworten\">Preguntas frecuentes<\/h2>\n<div id=\"rank-math-faq\" class=\"rank-math-block\">\n<div class=\"rank-math-list \">\n<div id=\"faq-question-1652363743106\" class=\"rank-math-list-item\">\n<h3 class=\"rank-math-question \">\u00bfCu\u00e1l es el mejor m\u00e9todo para la valoraci\u00f3n de empresas? <\/h3>\n<div class=\"rank-math-answer \">\n\n<p>Dependiendo de la ocasi\u00f3n de valoraci\u00f3n y de la fase en la que se encuentre la empresa, puede tener m\u00e1s sentido uno u otro m\u00e9todo. Recomendamos jugar con varios m\u00e9todos para tener una idea del rango en el que se mueve el valor. Nimbo funciona con el m\u00e9todo m\u00faltiple.  <\/p>\n\n<\/div>\n<\/div>\n<div id=\"faq-question-1653998372670\" class=\"rank-math-list-item\">\n<h3 class=\"rank-math-question \">\u00bfC\u00f3mo funciona el m\u00e9todo m\u00faltiple?<\/h3>\n<div class=\"rank-math-answer \">\n\n<p>Este m\u00e9todo requiere como base de c\u00e1lculo los precios recientemente alcanzados de empresas comparables. Se examina por qu\u00e9 m\u00faltiplo (&#8220;m\u00faltiplo&#8221;, &#8220;multiplicador&#8221;) se vendieron estas empresas y se aplica este factor a la empresa que se va a valorar. Los m\u00faltiplos pueden ser, por ejemplo, m\u00faltiplos del beneficio de explotaci\u00f3n (&#8220;m\u00faltiplo de EBIT&#8221;), del beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (m\u00faltiplo de EBITDA) o del volumen de negocio (&#8220;m\u00faltiplo de volumen de negocio&#8221;).  <\/p>\n\n<\/div>\n<\/div>\n<div id=\"faq-question-1652365128769\" class=\"rank-math-list-item\">\n<h3 class=\"rank-math-question \">\u00bfQu\u00e9 m\u00e9todo se utiliza para evaluar una empresa de nueva creaci\u00f3n?<\/h3>\n<div class=\"rank-math-answer \">\n\n<p>Con una empresa emergente que a\u00fan no tiene beneficios y que est\u00e1 creciendo con fuerza, se valora una promesa de futuro. El m\u00e9todo DCF puede aplicarse a los planes de negocio de las empresas de nueva creaci\u00f3n. El tipo de descuento utilizado se deriva de la rentabilidad esperada por los inversores.  <\/p>\n\n<\/div>\n<\/div>\n<div id=\"faq-question-1654005416895\" class=\"rank-math-list-item\">\n<h3 class=\"rank-math-question \">\u00bfPara qui\u00e9n es adecuado el m\u00e9todo m\u00faltiple (m\u00e9todo del multiplicador)?<\/h3>\n<div class=\"rank-math-answer \">\n\n<p>Este m\u00e9todo es adecuado sobre todo para las empresas rentables que existen desde hace tiempo. En este caso, se puede utilizar una tendencia de beneficios de varios a\u00f1os como base para la valoraci\u00f3n. Cuanto m\u00e1s estables sean los valores emp\u00edricos, m\u00e1s significativo ser\u00e1 el resultado. Este m\u00e9todo no es adecuado para las empresas que tienen p\u00e9rdidas o est\u00e1n en una fase de fuerte crecimiento.<\/p>\n\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Los cuatro m\u00e9todos m\u00e1s importantes para calcular el valor de la empresa para peque\u00f1as y medianas empresas son el m\u00e9todo de los m\u00faltiplos, el m\u00e9todo del Substanzwertmethode, el m\u00e9todo del Ertragswertmethode y el m\u00e9todo DCF. Aqu\u00ed puede encontrar lo que debe saber sobre cada m\u00e9todo. Explicado de forma sencilla y con ejemplos. El m\u00e9todo de&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":1003,"featured_media":2042646,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_kad_blocks_custom_css":"","_kad_blocks_head_custom_js":"","_kad_blocks_body_custom_js":"","_kad_blocks_footer_custom_js":"","_kad_post_transparent":"","_kad_post_title":"","_kad_post_layout":"","_kad_post_sidebar_id":"","_kad_post_content_style":"","_kad_post_vertical_padding":"","_kad_post_feature":"","_kad_post_feature_position":"","_kad_post_header":false,"_kad_post_footer":false,"_kad_post_classname":"","footnotes":""},"categories":[400150],"tags":[],"class_list":["post-2042089","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-leitfaden-es"],"taxonomy_info":{"category":[{"value":400150,"label":"Leitfaden"}]},"featured_image_src_large":["https:\/\/www.nimbo.net\/wp-content\/uploads\/2024\/05\/5d30b543-5578-4167-ba10-ba50298c3f8a.png",1024,1024,false],"author_info":{"display_name":"Marc Uhlmann","author_link":"https:\/\/www.nimbo.net\/es\/author\/marc"},"comment_info":0,"category_info":[{"term_id":400150,"name":"Leitfaden","slug":"leitfaden-es","term_group":0,"term_taxonomy_id":2000150,"taxonomy":"category","description":"","parent":0,"count":3,"filter":"raw","cat_ID":400150,"category_count":3,"category_description":"","cat_name":"Leitfaden","category_nicename":"leitfaden-es","category_parent":0}],"tag_info":false,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2042089","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1003"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2042089"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2042089\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2042646"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2042089"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2042089"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2042089"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}