{"id":2038805,"date":"2023-12-07T14:46:20","date_gmt":"2023-12-07T14:46:20","guid":{"rendered":"https:\/\/www.nimbo.net\/add-backs-unternehmensbewertung"},"modified":"2025-11-25T09:35:06","modified_gmt":"2025-11-25T09:35:06","slug":"retraitements-evaluation-de-lentreprise","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/retraitements-evaluation-de-lentreprise","title":{"rendered":"Retraitements pour l’\u00e9valuation d’entreprise"},"content":{"rendered":"\n

Que sont les retraitements? <\/h2>\n\n

Imaginez par exemple qu’un entrepreneur vende son entreprise, mais que les chiffres refl\u00e8tent \u00e0 peine son revenu r\u00e9el. <\/p>\n\n

Les retraitements \u2013 ajustements lors de l\u2019\u00e9valuation d\u2019entreprise \u2013 assurent une meilleure comparabilit\u00e9 avec des entreprises similaires, montrent \u00e9galement une valeur EBITDA plus r\u00e9aliste et permettent globalement une valeur d\u2019entreprise plus juste.<\/p>\n\n

EBITDA normalis\u00e9 vs. Run-Rate \u2013 retraitements typiques pour les PME<\/h2>\n\n

Lors de la vente d\u2019une entreprise, les acheteurs s\u2019orientent rarement sur l\u2019EBITDA d\u00e9clar\u00e9 pur issu du bilan annuel. Ce qui est d\u00e9terminant, c\u2019est de savoir dans quelle mesure la capacit\u00e9 b\u00e9n\u00e9ficiaire est r\u00e9ellement durable et transmissible. Pour cela, diff\u00e9rentes tailles d\u2019EBITDA sont utilis\u00e9es, qui purgent l\u2019entreprise des effets li\u00e9s aux propri\u00e9taires et des effets sp\u00e9ciaux. <\/p>\n\n

Que signifient reported, adjusted, normalised et run-rate EBITDA ?<\/strong><\/h3>\n\n

EBITDA Reported<\/strong>Le r\u00e9sultat officiellement d\u00e9clar\u00e9. Il contient tous les effets op\u00e9rationnels, non op\u00e9rationnels et ponctuels \u2013 et ne refl\u00e8te donc souvent pas le niveau de rendement r\u00e9el et durable. <\/p>\n\n

EBITDA Adjusted<\/strong>L\u2019EBITDA reported, compl\u00e9t\u00e9 par des retraitements pour les valeurs aberrantes, les postes exceptionnels ou les d\u00e9penses non n\u00e9cessaires \u00e0 l\u2019exploitation. Il s\u2019agit de la premi\u00e8re \u00e9tape d\u2019une purification. <\/p>\n\n

EBITDA Normalised<\/strong>L\u2019EBITDA normalis\u00e9 montre comment l\u2019entreprise fonctionnerait dans des conditions normales de march\u00e9 \u2013 ind\u00e9pendamment du propri\u00e9taire. La r\u00e9mun\u00e9ration li\u00e9e au propri\u00e9taire, les loyers sur\u00e9valu\u00e9s ou sous-\u00e9valu\u00e9s, les d\u00e9penses priv\u00e9es ou les r\u00f4les manquants sont corrig\u00e9s. <\/p>\n\n

EBITDA Run-Rate<\/strong>Une approche orient\u00e9e vers l\u2019avenir\u00a0: elle tient compte des effets qui se sont d\u00e9j\u00e0 produits, mais qui ne sont pas encore enti\u00e8rement visibles dans le bilan annuel (par exemple, nouveaux contrats, \u00e9conomies de co\u00fbts). Particuli\u00e8rement pertinent pour les PME en croissance ou r\u00e9cemment restructur\u00e9es. <\/p>\n\n

Pourquoi est-ce important\u00a0?<\/strong>Les acheteurs ne paient pas pour le pass\u00e9, mais pour la capacit\u00e9 b\u00e9n\u00e9ficiaire future durable. Un EBITDA normalis\u00e9 ou run-rate d\u00e9riv\u00e9 de mani\u00e8re propre cr\u00e9e la confiance, r\u00e9duit les discussions lors de la due diligence et conduit souvent \u00e0 de meilleures \u00e9valuations. <\/p>\n\n

Cat\u00e9gories typiques des retraitements (avec exemples)<\/h2>\n\n

Ponctuel ou non op\u00e9rationnel<\/strong>Ces positions ne se produisent pas r\u00e9guli\u00e8rement et faussent le r\u00e9sultat.Exemples\u00a0:<\/p>\n\n

    \n
  • Frais juridiques pour un litige ponctuel<\/li>\n\n\n\n
  • Co\u00fbts pour l\u2019introduction d\u2019un nouveau syst\u00e8me ERP<\/li>\n\n\n\n
  • R\u00e9parations extraordinaires ou sinistres<\/li>\n\n\n\n
  • B\u00e9n\u00e9fices\/pertes provenant de ventes d\u2019actifs non n\u00e9cessaires \u00e0 l\u2019exploitation<\/li>\n<\/ul>\n\n

    Positions li\u00e9es au propri\u00e9taire<\/strong>Elles ne sont plus dues sous cette forme apr\u00e8s un changement de propri\u00e9taire. Exemples\u00a0:<\/p>\n\n

      \n
    • Salaire du directeur g\u00e9n\u00e9ral sup\u00e9rieur ou inf\u00e9rieur \u00e0 la moyenne<\/li>\n\n\n\n
    • Frais de v\u00e9hicule, voyages ou assurances priv\u00e9s<\/li>\n\n\n\n
    • Membres de la famille avec une r\u00e9mun\u00e9ration non conforme au march\u00e9<\/li>\n\n\n\n
    • Accords de location non conformes au march\u00e9 entre le propri\u00e9taire et l\u2019entreprise<\/li>\n<\/ul>\n\n

      Corrections structurelles<\/strong>Elles montrent \u00e0 quoi ressemblerait l\u2019entreprise sous une direction professionnelle et ind\u00e9pendante. Exemples\u00a0: <\/p>\n\n

        \n
      • Salaire de march\u00e9 pour le fondateur, s\u2019il est fortement impliqu\u00e9 op\u00e9rationnellement<\/li>\n\n\n\n
      • Nouvelle embauche d\u2019un collaborateur dans un r\u00f4le cl\u00e9 manquant (directeur des ventes, CFO, etc.)<\/li>\n\n\n\n
      • Purification des co\u00fbts inhabituellement bas ou \u00e9lev\u00e9s en raison de structures propri\u00e9taires<\/li>\n<\/ul>\n\n

        Ne pas tenir compte des synergies de l\u2019acheteur<\/strong>Les synergies qui ne sont cr\u00e9\u00e9es que par l\u2019acheteur ne font pas<\/strong> partie de l\u2019EBITDA normalis\u00e9. Exemples\u00a0: <\/p>\n\n

          \n
        • \u00c9conomies de co\u00fbts informatiques au sein du groupe<\/li>\n\n\n\n
        • Utilisation de l\u2019organisation RH ou de distribution existante<\/li>\n\n\n\n
        • Meilleures conditions d\u2019achat de l\u2019acheteur<\/li>\n<\/ul>\n\n

          Auto-\u00e9valuation en 3\u00a0\u00e9tapes pour les entrepreneurs<\/h2>\n\n

          \u00c9num\u00e9rer toutes les positions pertinentes<\/strong>Rassembler syst\u00e9matiquement les d\u00e9penses et les revenus inhabituels, priv\u00e9s ou ponctuels \u2013 y compris une br\u00e8ve description et des justificatifs.<\/p>\n\n

            <\/ol>\n\n

            Classer proprement les retraitements<\/strong>Attribution \u00e0 :<\/p>\n\n

              \n
            • ponctuel\/non op\u00e9rationnel<\/li>\n\n\n\n
            • li\u00e9 au propri\u00e9taire<\/li>\n\n\n\n
            • structurel<\/li>\n\n\n\n
            • (Noter les synergies s\u00e9par\u00e9ment, mais ne pas<\/strong> les comptabiliser)<\/li>\n<\/ul>\n\n

              \u00c9tablir un rapprochement avec l\u2019EBITDA normalis\u00e9<\/strong>En partant de l\u2019EBITDA reported, les retraitements sont additionn\u00e9s ou soustraits de mani\u00e8re compr\u00e9hensible.En option, un run-rate EBITDA<\/strong> peut \u00eatre calcul\u00e9 si la dynamique ou les mesures de r\u00e9duction des co\u00fbts sont d\u00e9j\u00e0 une r\u00e9alit\u00e9.<\/p>\n\n

              Une documentation propre cr\u00e9e la transparence et renforce votre propre position de n\u00e9gociation.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

              Que sont les retraitements? Imaginez par exemple qu’un entrepreneur vende son entreprise, mais que les chiffres refl\u00e8tent \u00e0 peine son revenu r\u00e9el. Les retraitements \u2013 ajustements lors de l\u2019\u00e9valuation d\u2019entreprise \u2013 assurent une meilleure comparabilit\u00e9 avec des entreprises similaires, montrent \u00e9galement une valeur EBITDA plus r\u00e9aliste et permettent globalement une valeur d\u2019entreprise plus juste. EBITDA…<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":2042582,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_kad_blocks_custom_css":"","_kad_blocks_head_custom_js":"","_kad_blocks_body_custom_js":"","_kad_blocks_footer_custom_js":"","_kad_post_transparent":"","_kad_post_title":"","_kad_post_layout":"","_kad_post_sidebar_id":"","_kad_post_content_style":"","_kad_post_vertical_padding":"","_kad_post_feature":"","_kad_post_feature_position":"","_kad_post_header":false,"_kad_post_footer":false,"_kad_post_classname":"","footnotes":""},"categories":[],"tags":[],"class_list":["post-2038805","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry"],"taxonomy_info":[],"featured_image_src_large":["https:\/\/www.nimbo.net\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/1a1cc2fe-7f92-422e-bb00-0c9511535ea9.png",1023,1024,false],"author_info":{"display_name":"Bettina Pfeiffer","author_link":"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/author\/bettina"},"comment_info":0,"category_info":[],"tag_info":false,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2038805","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2038805"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2038805\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2042582"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2038805"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2038805"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2038805"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}