{"id":2042085,"date":"2024-05-23T09:43:51","date_gmt":"2024-05-23T09:43:51","guid":{"rendered":"https:\/\/www.nimbo.net\/bewertungsmethoden"},"modified":"2026-05-07T10:49:06","modified_gmt":"2026-05-07T10:49:06","slug":"methodes-devaluation-des-entreprises","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/methodes-devaluation-des-entreprises","title":{"rendered":"Les 4 principales m\u00e9thodes d\u2019\u00e9valuation d\u2019entreprise pour 2026 (avec exemples)"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"has-text-align-left\">Les quatre m\u00e9thodes les plus importantes pour calculer la valeur d\u2019une entreprise pour les petites et moyennes entreprises sont la m\u00e9thode des multiples, l\u2019approche par l\u2019actif net, la m\u00e9thode de la valeur de rendement et la m\u00e9thode DCF. Vous apprendrez ici ce que vous devez savoir sur chaque m\u00e9thode. Explication simple et exemples \u00e0 l&#8217;appui.  <\/p>\n<style>.kb-row-layout-wrap.wp-block-kadence-rowlayout.kb-row-layout-id_9f0bc7-59{margin-top:30px;margin-bottom:30px;}.kb-row-layout-id_9f0bc7-59 > .kt-row-column-wrap{align-content:start;}:where(.kb-row-layout-id_9f0bc7-59 > .kt-row-column-wrap) > .wp-block-kadence-column{justify-content:start;}.kb-row-layout-id_9f0bc7-59 > .kt-row-column-wrap{column-gap:var(--global-kb-gap-md, 2rem);row-gap:var(--global-kb-gap-md, 2rem);max-width:1000px;margin-left:auto;margin-right:auto;padding-top:10px;padding-right:10px;padding-bottom:10px;padding-left:10px;grid-template-columns:minmax(0, 1fr);}.kb-row-layout-id_9f0bc7-59{border-top-left-radius:0px;border-top-right-radius:0px;border-bottom-right-radius:0px;border-bottom-left-radius:0px;}.kb-row-layout-id_9f0bc7-59{border-top:0.5px solid var(--global-palette4, #2D3748);border-right:0.5px solid var(--global-palette4, #2D3748);border-bottom:0.5px solid var(--global-palette4, 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bas\u00e9 sur des milliers d&#8217;\u00e9valuations <br\/><br\/><a href=\"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/calculer-valeur-entreprise\"><strong>&gt; Vers l&#8217;\u00e9valuation d&#8217;entreprise en ligne &lt;<\/strong><\/a><\/p>\n\n\n<div class=\"wp-block-image\">\n<figure class=\"aligncenter size-full is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.nimbo.net\/wp-content\/uploads\/2022\/08\/Google-Reviews.webp\" alt=\"\" class=\"wp-image-2014773\" width=\"130\" height=\"30\"\/><\/figure><\/div><\/div><a href=\"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/calculer-valeur-entreprise\" class=\"kb-section-link-overlay\"><\/a><\/div>\n\n<\/div><\/div>\n<h2 class=\"wp-block-heading has-text-align-left\" id=\"h-die-multiplemethode\">La m\u00e9thode des multiples<\/h2>\n\n<p class=\"has-text-align-left\"><em>Pour un aper\u00e7u de nos <\/em><a href=\"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/multiples\">donn\u00e9es de march\u00e9 actuelles sur les multiples de valorisation<\/a><em>.<\/em><\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-bewertung-basiskennzahl-multipliziert-mit-dem-bewertungsmultiple\">Valorisation = Chiffre cl\u00e9 de base multipli\u00e9 par le multiple de valorisation<\/h3>\n\n<p>La m\u00e9thode des multiples est une m\u00e9thode fr\u00e9quemment utilis\u00e9e dans le domaine des fusions et acquisitions. Cette m\u00e9thode permet de v\u00e9rifier rapidement si une id\u00e9e de prix d&#8217;achat est r\u00e9aliste et appropri\u00e9e lors de la vente d&#8217;une entreprise, tant du c\u00f4t\u00e9 de l&#8217;acheteur que du vendeur.  <\/p>\n\n<p>Pour ce faire, on se base sur les prix actuellement obtenus par des entreprises comparables d\u00e9j\u00e0 vendues. On examine \u00e0 quel multiple (&#8220;multiple&#8221;, &#8220;multiplicateur&#8221;) ces entreprises ont \u00e9t\u00e9 vendues et on applique ce facteur \u00e0 l&#8217;entreprise \u00e0 \u00e9valuer. Les multiples peuvent par exemple \u00eatre des multiples du r\u00e9sultat avant int\u00e9r\u00eats et imp\u00f4ts (\u00ab\u00a0multiple EBIT\u00a0\u00bb), du r\u00e9sultat avant imp\u00f4ts, int\u00e9r\u00eats et amortissements (multiple EBITDA) ou du chiffre d\u2019affaires (\u00ab\u00a0multiple du chiffre d\u2019affaires\u00a0\u00bb).<\/p>\n\n<p>Cette m\u00e9thode convient en premier lieu aux entreprises qui existent d\u00e9j\u00e0 depuis longtemps. Dans ce cas, une \u00e9volution des b\u00e9n\u00e9fices sur plusieurs ann\u00e9es peut \u00eatre utilis\u00e9e comme base d&#8217;\u00e9valuation. Plus les valeurs empiriques sont bonnes, plus le r\u00e9sultat sera significatif. Dans tous les cas, il est recommand\u00e9 de recourir \u00e0 la m\u00e9thode des multiples en plus pour v\u00e9rifier la plausibilit\u00e9 d&#8217;une valeur d&#8217;entreprise obtenue par une autre m\u00e9thode.<\/p>\n\n<p>La valeur indicative de l&#8217;entreprise calcul\u00e9e \u00e0 l&#8217;aide du multiple correspond \u00e0 l'&#8221;enterprise value&#8221;. Il s&#8217;agit de la valeur des capitaux propres plus les dettes financi\u00e8res. Cela signifie que pour obtenir la valeur des fonds propres, il faut d\u00e9duire les dettes financi\u00e8res de la valeur d&#8217;entreprise calcul\u00e9e.<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-bewertung-mit-der-ebit-multiple-methode\">\u00c9valuation avec la m\u00e9thode du multiple d&#8217;EBIT<\/h3>\n\n<p>Lors d\u2019une \u00e9valuation de l\u2019entreprise avec la m\u00e9thode du multiple d&#8217;EBIT, le b\u00e9n\u00e9fice net moyen avant int\u00e9r\u00eats et imp\u00f4ts (\u00ab EBIT \u00bb, earnings before interest and taxes) des derni\u00e8res ann\u00e9es est multipli\u00e9 par le multiple d&#8217;EBIT. On consid\u00e8re le b\u00e9n\u00e9fice avant imp\u00f4ts et int\u00e9r\u00eats afin que les multiples restent comparables pour les entreprises ayant des taux d\u2019imposition et des structures de capitaux \u00e9trangers diff\u00e9rents. Pour les petites entreprises r\u00e9alisant jusqu\u2019\u00e0 20 millions de chiffre d\u2019affaires, la fourchette observ\u00e9e pour les multiples se situe principalement entre 4 et 10. Un multiplicateur de 6 ou plus signifie une forte attractivit\u00e9 de l\u2019entreprise.   La position de l\u2019entreprise au sein de cette fourchette d\u00e9pend, en plus des chiffres, de divers \u00ab soft factors \u00bb. <\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-nimbo-verwendet-ebitc-multiples-zur-firmenwertberechnung\">NIMBO utilise les EBITC Multiples pour l\u2019\u00e9valuation d\u2019entreprise<\/h3>\n\n<p>Pour ce faire, on se base sur l&#8217;EBIT auquel on ajoute la r\u00e9mun\u00e9ration totale du g\u00e9rant (salaire brut, cotisations patronales aux assurances sociales, frais de voiture).<\/p>\n\n<p>Dans les petites entreprises, le directeur peut d\u00e9terminer lui-m\u00eame son salaire dans une certaine mesure. L'&#8221;EBITC&#8221; permet une comparaison avec la capacit\u00e9 b\u00e9n\u00e9ficiaire d&#8217;autres entreprises sans distorsions dues \u00e0 des salaires sup\u00e9rieurs ou inf\u00e9rieurs \u00e0 ceux du march\u00e9, \u00e0 des particularit\u00e9s dans les structures du capital et \u00e0 des taux d&#8217;imposition diff\u00e9rents. Dans la variante EBIT, il y a \u00e9galement un ajustement du salaire du directeur, mais NIMBO pr\u00e9f\u00e8re la variante EBITC, car d\u2019un point de vue empirique, elle peut mieux expliquer les offres d\u2019achat observ\u00e9es que la variante EBIT.<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-bewertung-mit-der-ebitda-multiple-methode\">\u00c9valuation avec la m\u00e9thode de l&#8217;EBITDA Multiple<\/h3>\n\n<p>L&#8217;EBITDA ( r\u00e9sultat avant int\u00e9r\u00eats, imp\u00f4ts, d\u00e9pr\u00e9ciation et amortissement) ne tient pas compte des d\u00e9pr\u00e9ciations et des amortissements, contrairement \u00e0 l&#8217;EBIT. Pour un m\u00eame EBIT, l&#8217;EBITDA d&#8217;une entreprise \u00e0 forte intensit\u00e9 d&#8217;investissement peut \u00eatre nettement plus \u00e9lev\u00e9 que celui d&#8217;une entreprise \u00e0 forte intensit\u00e9 de main-d&#8217;\u0153uvre.<\/p>\n\n<p>Pour les entreprises \u00e0 forte intensit\u00e9 d\u2019investissement et \u00e0 actif net \u00e9lev\u00e9, il est judicieux, du point de vue de l\u2019acheteur, de travailler avec des EBITDA Multiples, car le montant des amortissements permet une certaine marge de man\u0153uvre, ce qui peut fausser le r\u00e9sultat. Il faut toujours prendre en compte la phase du cycle d&#8217;investissement dans laquelle se trouve l&#8217;entreprise. Des investissements sont-ils pr\u00e9vus ?<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-bewertung-mit-umsatz-multiples\">\u00c9valuation avec les multiples de ventes<\/h3>\n\n<p>Du point de vue des investisseurs, c&#8217;est surtout le b\u00e9n\u00e9fice potentiel d&#8217;une entreprise qui est int\u00e9ressant. Toutefois, si le b\u00e9n\u00e9fice actuel n&#8217;est pas significatif, s&#8217;il est tr\u00e8s faible ou m\u00eame n\u00e9gatif, il convient d&#8217;examiner un autre indicateur, comme le chiffre d&#8217;affaires. Cela peut avoir du sens, par exemple, si l&#8217;acheteur pense pouvoir am\u00e9liorer la rentabilit\u00e9 de son chiffre d&#8217;affaires gr\u00e2ce \u00e0 ses propres structures de co\u00fbts existantes, plus efficaces. Avec cette m\u00e9thode, l&#8217;acheteur potentiel prend un plus grand risque et doit croire que l&#8217;entreprise fera des b\u00e9n\u00e9fices \u00e0 l&#8217;avenir.  <\/p>\n\n<p>Une \u00e9valuation par multiple de chiffre d\u2019affaires peut \u00e9galement \u00eatre utilis\u00e9e en compl\u00e9ment ou pour la plausibilisation d\u2019autres \u00e9valuations.<\/p>\n\n<p>Les multiples de chiffre d\u2019affaires sont nettement inf\u00e9rieurs aux multiples d&#8217;EBIT. La fourchette observ\u00e9e se situe le plus souvent entre 0,2 et 2, en fonction du secteur, de la rentabilit\u00e9, des perspectives de croissance et de quelques autres facteurs. Pour les entreprises \u00e0 faible croissance, peu ou pas rentables, des multiples de chiffre d\u2019affaires entre 0,2 et 0,6 sont r\u00e9alistes. Selon le montant du chiffre d\u2019affaires, une modification du multiple de chiffre d\u2019affaires d\u2019un facteur de 0,1 peut d\u00e9j\u00e0 avoir des r\u00e9percussions importantes sur la valeur de l\u2019entreprise.<\/p>\n\n<p>Si une \u00e9valuation est effectu\u00e9e \u00e0 la fois avec des multiples d&#8217;EBIT et des multiples de chiffre d\u2019affaires, et que l\u2019\u00e9valuation avec le multiple de chiffre d\u2019affaires donne une valeur sup\u00e9rieure \u00e0 celle de l\u2019\u00e9valuation avec le multiple d&#8217;EBIT, cela indique une marge b\u00e9n\u00e9ficiaire plus faible que celle des entreprises comparables.<\/p>\n\n<div class=\"wp-block-group notepad has-border-color has-background\" style=\"border-color:var(--global-palette3);border-width:1px;border-radius:10px;padding-top:0;background-image:url(&#039;https:\/\/www.nimbo.net\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/Example-Notepad-Background.png&#039;);background-position:50% 0;background-size:800px;\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<div class=\"wp-block-group is-nowrap is-layout-flex wp-container-core-group-is-layout-e3e06330 wp-block-group-is-layout-flex\"><style>.kt-svg-icons2041580_e961da-e0 .kt-svg-item-0 .kb-svg-icon-wrap{color:var(--global-palette4, #2D3748);font-size:50px;}.wp-block-kadence-icon.kt-svg-icons2041580_e961da-e0{justify-content:center;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-icon kt-svg-icons kt-svg-icons2041580_e961da-e0 alignnone kb-icon-valign-bottom\"><style>.kt-svg-item-2041580_a5a5ea-2a .kb-svg-icon-wrap, .kt-svg-style-stacked.kt-svg-item-2041580_a5a5ea-2a .kb-svg-icon-wrap{font-size:40px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-single-icon kt-svg-style-default kt-svg-icon-wrap kt-svg-item-2041580_a5a5ea-2a\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fe_edit\"><svg viewBox=\"0 0 24 24\"  fill=\"none\" stroke=\"currentColor\" stroke-width=\"1.5\" stroke-linecap=\"round\" stroke-linejoin=\"round\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M20 14.66V20a2 2 0 0 1-2 2H4a2 2 0 0 1-2-2V6a2 2 0 0 1 2-2h5.34\"\/><polygon points=\"18 2 22 6 12 16 8 16 8 12 18 2\"\/><\/svg><\/span><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Exemple de la m\u00e9thode des multiplicateurs <\/h3>\n<\/div>\n\n\n\n<!-- Link to Google Fonts for Caveat font --><link href=\"https:\/\/fonts.googleapis.com\/css2?family=Caveat&#038;display=swap\" rel=\"stylesheet\"\/><!-- Style to apply the Caveat font only within the .notepad group --><style>.notepad {\n    font-family: 'Caveat', cursive;\n}\n<\/style>\n\n\n\n<h4>Hypoth\u00e8ses de l&#8217;exemple :<\/h4>\n            <p>EBIT\u00a0: 1\u00a0000\u00a0000\u00a0\u20ac<\/p>\n            <p>Multiple typique du secteur\u00a0: 4-7<\/p>\n            <p>Multiple suppos\u00e9 (car l&#8217;entreprise est meilleure que la moyenne)\u00a0: 6<\/p>\n            <p>Pr\u00eats bancaires\u00a0: 1\u00a0000\u00a0000\u00a0\u20ac<\/p>\n            <p>Stocks plus \u00e9lev\u00e9s que d&#8217;habitude\u00a0: 500\u00a0000\u00a0\u20ac<\/p>\n      \n            <h4>Calcul de la valeur de l&#8217;entreprise\u00a0:<\/h4>\n            <p><strong>\u00c9tape\u00a01\u00a0: Calcul de la valeur d&#8217;entreprise (VE)<\/strong><\/p>\n            <p>Valeur d&#8217;entreprise = EBIT \u00d7 Multiple<\/p>\n            <p>VE = 1\u00a0000\u00a0000\u00a0\u20ac \u00d7 6 = 6\u00a0000\u00a0000\u00a0\u20ac<\/p>\n\n            <p><strong>\u00c9tape\u00a02\u00a0: Calcul de la valeur des capitaux propres<\/strong><\/p>\n            <p>Valeur des capitaux propres = Valeur d&#8217;entreprise \u2013 Dettes nettes<\/p>\n            <p>Dettes nettes = Pr\u00eats bancaires \u2013 Exc\u00e9dent de stocks<\/p>\n            <p>Dettes nettes = 1\u00a0000\u00a0000\u00a0\u20ac \u2013 500\u00a0000\u00a0\u20ac = 500\u00a0000\u00a0\u20ac<\/p>\n            <p>Valeur des capitaux propres = 6\u00a0000\u00a0000\u00a0\u20ac \u2013 500\u00a0000\u00a0\u20ac = 5\u00a0500\u00a0000\u00a0\u20ac<\/p>\n\n            <p class=\"result\">La valeur de l&#8217;entreprise (valeur d&#8217;entreprise) s&#8217;\u00e9l\u00e8ve \u00e0\u00a0: <strong>6\u00a0000\u00a0000\u00a0\u20ac<\/strong><\/p>\n            <p class=\"result\">La valeur des capitaux propres (valeur des capitaux propres) s&#8217;\u00e9l\u00e8ve \u00e0\u00a0: <strong>5\u00a0500\u00a0000\u00a0\u20ac<\/strong><\/p>\n        <\/div><\/div>\n<style>.kadence-column2041580_ac9657-d4 > .kt-inside-inner-col{display:flex;}.kadence-column2041580_ac9657-d4 > .kt-inside-inner-col{padding-top:15px;padding-right:15px;padding-bottom:15px;padding-left:15px;}.kadence-column2041580_ac9657-d4 > .kt-inside-inner-col{border-top:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-right:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-bottom:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-left:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);}.kadence-column2041580_ac9657-d4 > 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ul.kt-svg-icon-list:not(.this-prevents-issues):not(.this-stops-third-party-issues):not(.tijsloc){margin-top:0px;margin-right:0px;margin-bottom:var(--global-kb-spacing-sm, 1.5rem);margin-left:0px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_3eb4df-0b ul.kt-svg-icon-list{grid-row-gap:5px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_3eb4df-0b .kb-svg-icon-wrap{font-size:22px;color:var(--global-palette2, #2B6CB0);}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_3eb4df-0b ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-item-wrap .kt-svg-icon-list-single{margin-right:10px;}.kt-svg-icon-list-items2041580_3eb4df-0b ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-level-0 .kt-svg-icon-list-single svg{font-size:20px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-iconlist kt-svg-icon-list-items kt-svg-icon-list-items2041580_3eb4df-0b kt-svg-icon-list-columns-1 alignnone\"><ul class=\"kt-svg-icon-list\"><style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_2a5f63-cf .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_2a5f63-cf\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 56.037-9.308 79.469 8.681 25.895-.069 57.704-16.382 74.757 4.298 17.598 2.244 32.575-6.148 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512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 56.037-9.308 79.469 8.681 25.895-.069 57.704-16.382 74.757 4.298 17.598 2.244 32.575-6.148 44.632C440.202 511.587 389.616 512 346.839 512l-2.845-.001c-48.287-.017-87.806-17.598-119.56-31.725-15.957-7.099-36.821-15.887-52.651-16.178-6.54-.12-11.783-5.457-11.783-11.998v-213.77c0-3.2 1.282-6.271 3.558-8.521 39.614-39.144 56.648-80.587 89.117-113.111 14.804-14.832 20.188-37.236 25.393-58.902C282.515 39.293 291.817 0 312 0c24 0 72 8 72 81.452z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Simplicit\u00e9 et clart\u00e9<\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_ebecc7-54 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_ebecc7-54\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 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mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_3be924-dd\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 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xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 343.995 0h2.844c42.777 0 93.363.413 113.774 29.737 8.392 12.057 10.446 27.034 6.148 44.632 16.312 17.053 25.063 48.863 16.382 74.757 17.544 23.432 19.143 56.132 9.308 79.469l.11.11c11.893 11.949 19.523 31.259 19.439 49.197-.156 30.352-26.157 58.098-59.553 58.098H350.723C358.03 364.34 384 388.132 384 430.548 384 504 336 512 312 512z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Aucune prise en compte des \u00e9volutions futures<\/span><\/li>\n<\/ul><\/div>\n<\/div><\/div>\n\n<p>Vous trouverez \u00e9galement des informations plus d\u00e9taill\u00e9es dans notre article de blog \u00ab <a href=\"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/methode-de-la-valeur-de-marche-evaluation-dentreprise\">M\u00e9thodes de valeur de march\u00e9 pour l\u2019\u00e9valuation d\u2019entreprise<\/a> \u00bb.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-text-align-left\" id=\"-h-die-substanzwertmethode\">L\u2019approche par l\u2019actif net<\/h2>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-bewertung-substanzwert-des-unternehmens\">Valorisation = Actif net de l\u2019entreprise<\/h3>\n\n<p>Il s\u2019agit de la <strong>m\u00e9thode la plus simple<\/strong> pour d\u00e9terminer l\u2019actif net. <\/p>\n\n<p>On additionne les valeurs des actifs immobilis\u00e9s et circulants aux prix du march\u00e9 figurant au bilan, on les corrige pour tenir compte des plus-values latentes et on d\u00e9duit les imp\u00f4ts, les dettes et les engagements.  <\/p>\n\n<p><strong>L\u2019actif net indique une valeur d\u2019entreprise plut\u00f4t faible. <\/strong><\/p>\n\n<p>Dans le cas o\u00f9 l\u2019actif net n\u2019est pas r\u00e9mun\u00e9r\u00e9 en fonction du risque ou que l\u2019entreprise subit m\u00eame une perte, la valeur financi\u00e8re de l\u2019entreprise \u2013 sans \u00e9ventuels effets de synergie augmentant la valeur avec un acheteur potentiel \u2013 est en principe \u00e9gale \u00e0 la valeur de liquidation.<\/p>\n\n<p>L\u2019actif net a principalement une valeur informative dans le cadre de la vente d\u2019une entreprise et se situe g\u00e9n\u00e9ralement en dessous de la fourchette d\u2019\u00e9valuation des m\u00e9thodes des multiples, car aucun goodwill ni potentiel de rendement sup\u00e9rieur \u00e0 la r\u00e9mun\u00e9ration minimale n\u2019est repr\u00e9sent\u00e9.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Avantages et inconv\u00e9nients de cette m\u00e9thode<\/h2>\n<style>.kadence-column2041580_1d2ff8-e5 > .kt-inside-inner-col{display:flex;}.kadence-column2041580_1d2ff8-e5 > .kt-inside-inner-col{padding-top:15px;padding-right:15px;padding-bottom:15px;padding-left:15px;}.kadence-column2041580_1d2ff8-e5 > .kt-inside-inner-col{border-top:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-right:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-bottom:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-left:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);}.kadence-column2041580_1d2ff8-e5 > .kt-inside-inner-col,.kadence-column2041580_1d2ff8-e5 > .kt-inside-inner-col:before{border-top-left-radius:15px;border-top-right-radius:15px;border-bottom-right-radius:15px;border-bottom-left-radius:15px;}.kadence-column2041580_1d2ff8-e5 > .kt-inside-inner-col{row-gap:var(--global-kb-gap-none, 0rem );column-gap:var(--global-kb-gap-sm, 1rem);}.kadence-column2041580_1d2ff8-e5 > .kt-inside-inner-col{flex-direction:column;}.kadence-column2041580_1d2ff8-e5 > .kt-inside-inner-col > 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.kt-svg-icon-list-single{margin-right:10px;}.kt-svg-icon-list-items2041580_aa17db-24 ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-level-0 .kt-svg-icon-list-single svg{font-size:20px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-iconlist kt-svg-icon-list-items kt-svg-icon-list-items2041580_aa17db-24 kt-svg-icon-list-columns-1 alignnone\"><ul class=\"kt-svg-icon-list\"><style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_03442a-51 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_03442a-51\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 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mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_f0dc92-ab\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 56.037-9.308 79.469 8.681 25.895-.069 57.704-16.382 74.757 4.298 17.598 2.244 32.575-6.148 44.632C440.202 511.587 389.616 512 346.839 512l-2.845-.001c-48.287-.017-87.806-17.598-119.56-31.725-15.957-7.099-36.821-15.887-52.651-16.178-6.54-.12-11.783-5.457-11.783-11.998v-213.77c0-3.2 1.282-6.271 3.558-8.521 39.614-39.144 56.648-80.587 89.117-113.111 14.804-14.832 20.188-37.236 25.393-58.902C282.515 39.293 291.817 0 312 0c24 0 72 8 72 81.452z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">On \u00e9value ce qui existe objectivement, ind\u00e9pendamment des int\u00e9r\u00eats du vendeur ou de l&#8217;acheteur potentiel.  &nbsp;<\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_394e28-ac .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_394e28-ac\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 56.037-9.308 79.469 8.681 25.895-.069 57.704-16.382 74.757 4.298 17.598 2.244 32.575-6.148 44.632C440.202 511.587 389.616 512 346.839 512l-2.845-.001c-48.287-.017-87.806-17.598-119.56-31.725-15.957-7.099-36.821-15.887-52.651-16.178-6.54-.12-11.783-5.457-11.783-11.998v-213.77c0-3.2 1.282-6.271 3.558-8.521 39.614-39.144 56.648-80.587 89.117-113.111 14.804-14.832 20.188-37.236 25.393-58.902C282.515 39.293 291.817 0 312 0c24 0 72 8 72 81.452z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Les entreprises dont l&#8217;actif est principalement mat\u00e9riel, comme l&#8217;immobilier, les machines ou les grandes installations, b\u00e9n\u00e9ficient de cette m\u00e9thode d&#8217;\u00e9valuation. Il s&#8217;agit par exemple des entreprises de construction, des entreprises industrielles ou des soci\u00e9t\u00e9s immobili\u00e8res. <\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_4b7c64-b6 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_4b7c64-b6\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 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ul.kt-svg-icon-list:not(.this-prevents-issues):not(.this-stops-third-party-issues):not(.tijsloc){margin-top:0px;margin-right:0px;margin-bottom:var(--global-kb-spacing-sm, 1.5rem);margin-left:0px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_425fff-54 ul.kt-svg-icon-list{grid-row-gap:5px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_425fff-54 .kb-svg-icon-wrap{font-size:22px;color:#b9431c;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_425fff-54 ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-item-wrap .kt-svg-icon-list-single{margin-right:10px;}.kt-svg-icon-list-items2041580_425fff-54 ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-level-0 .kt-svg-icon-list-single svg{font-size:20px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-iconlist kt-svg-icon-list-items kt-svg-icon-list-items2041580_425fff-54 kt-svg-icon-list-columns-1 alignnone\"><ul class=\"kt-svg-icon-list\"><style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_82ae74-1e .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_82ae74-1e\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 343.995 0h2.844c42.777 0 93.363.413 113.774 29.737 8.392 12.057 10.446 27.034 6.148 44.632 16.312 17.053 25.063 48.863 16.382 74.757 17.544 23.432 19.143 56.132 9.308 79.469l.11.11c11.893 11.949 19.523 31.259 19.439 49.197-.156 30.352-26.157 58.098-59.553 58.098H350.723C358.03 364.34 384 388.132 384 430.548 384 504 336 512 312 512z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Ne convient pas aux entreprises des secteurs o\u00f9 l&#8217;innovation, la propri\u00e9t\u00e9 intellectuelle ou la client\u00e8le repr\u00e9sentent une valeur \u00e9lev\u00e9e (par exemple, l&#8217;industrie informatique ou pharmaceutique, mais aussi les entreprises de services), car les valeurs immat\u00e9rielles sont difficiles \u00e0 saisir.<\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_67e3a8-cd .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_67e3a8-cd\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 343.995 0h2.844c42.777 0 93.363.413 113.774 29.737 8.392 12.057 10.446 27.034 6.148 44.632 16.312 17.053 25.063 48.863 16.382 74.757 17.544 23.432 19.143 56.132 9.308 79.469l.11.11c11.893 11.949 19.523 31.259 19.439 49.197-.156 30.352-26.157 58.098-59.553 58.098H350.723C358.03 364.34 384 388.132 384 430.548 384 504 336 512 312 512z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Ne convient pas aux start-ups ou aux entreprises ayant un fort potentiel de croissance future (par exemple, sur de nouveaux march\u00e9s ou dans de nouveaux secteurs), car leur future capacit\u00e9 b\u00e9n\u00e9ficiaire n&#8217;est pas prise en compte.<\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_7ce8e1-5c .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_7ce8e1-5c\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 343.995 0h2.844c42.777 0 93.363.413 113.774 29.737 8.392 12.057 10.446 27.034 6.148 44.632 16.312 17.053 25.063 48.863 16.382 74.757 17.544 23.432 19.143 56.132 9.308 79.469l.11.11c11.893 11.949 19.523 31.259 19.439 49.197-.156 30.352-26.157 58.098-59.553 58.098H350.723C358.03 364.34 384 388.132 384 430.548 384 504 336 512 312 512z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Aucune prise en compte des facteurs de valeur tels que l&#8217;exp\u00e9rience des collaborateurs, les relations avec les clients et les fournisseurs, etc. <\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_47331d-f2 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_47331d-f2\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 343.995 0h2.844c42.777 0 93.363.413 113.774 29.737 8.392 12.057 10.446 27.034 6.148 44.632 16.312 17.053 25.063 48.863 16.382 74.757 17.544 23.432 19.143 56.132 9.308 79.469l.11.11c11.893 11.949 19.523 31.259 19.439 49.197-.156 30.352-26.157 58.098-59.553 58.098H350.723C358.03 364.34 384 388.132 384 430.548 384 504 336 512 312 512z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">La croissance future, les avantages concurrentiels ou la position sur le march\u00e9 ne sont pas pris en compte.<\/span><\/li>\n<\/ul><\/div>\n<\/div><\/div>\n\n<p>L\u2019approche par l\u2019actif net comme compl\u00e9ment, par exemple en combinaison avec une m\u00e9thode plus optimiste, comme par exemple la m\u00e9thode de la valeur de rendement, <a href=\"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/bewertungsmethoden-2#Mittelwertmethoden\">(voir la section sur les m\u00e9thodes de la moyenne)<\/a>, peut tout \u00e0 fait \u00eatre judicieuse.<\/p>\n\n<p>Il chiffre la valeur actuelle des actifs existants de l&#8217;entreprise et indique le montant r\u00e9el des fonds propres. Ceci est important pour un financement. <\/p>\n\n<div class=\"wp-block-group notepad has-border-color has-background\" style=\"border-color:var(--global-palette3);border-width:1px;border-radius:10px;padding-top:0;background-image:url(&#039;https:\/\/www.nimbo.net\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/Example-Notepad-Background.png&#039;);background-position:50% 0;background-size:800px;\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<div class=\"wp-block-group is-nowrap is-layout-flex wp-container-core-group-is-layout-e3e06330 wp-block-group-is-layout-flex\"><style>.kt-svg-icons2041580_146c86-bf .kt-svg-item-0 .kb-svg-icon-wrap{color:var(--global-palette4, #2D3748);font-size:50px;}.wp-block-kadence-icon.kt-svg-icons2041580_146c86-bf{justify-content:center;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-icon kt-svg-icons kt-svg-icons2041580_146c86-bf alignnone kb-icon-valign-bottom\"><style>.kt-svg-item-2041580_369460-1e .kb-svg-icon-wrap, .kt-svg-style-stacked.kt-svg-item-2041580_369460-1e .kb-svg-icon-wrap{font-size:40px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-single-icon kt-svg-style-default kt-svg-icon-wrap kt-svg-item-2041580_369460-1e\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fe_edit\"><svg viewBox=\"0 0 24 24\"  fill=\"none\" stroke=\"currentColor\" stroke-width=\"1.5\" stroke-linecap=\"round\" stroke-linejoin=\"round\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M20 14.66V20a2 2 0 0 1-2 2H4a2 2 0 0 1-2-2V6a2 2 0 0 1 2-2h5.34\"\/><polygon points=\"18 2 22 6 12 16 8 16 8 12 18 2\"\/><\/svg><\/span><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Exemple d\u2019approche par l\u2019actif net<\/h3>\n<\/div>\n\n\n\n<!-- Link to Google Fonts for Caveat font --><link href=\"https:\/\/fonts.googleapis.com\/css2?family=Caveat&#038;display=swap\" rel=\"stylesheet\"\/><!-- Style to apply the Caveat font only within the .notepad group --><style>.notepad {\n    font-family: 'Caveat', cursive;\n}\n<\/style>\n\n\n\n<p><\/p>\n<h4>Hypoth\u00e8ses de l&#8217;exemple :<\/h4>\n            <p>Valeur des immobilisations corporelles et des actifs circulants (aux prix du march\u00e9)\u00a0: 1\u00a0000\u00a0000\u00a0\u20ac<\/p>\n            <p>Dettes\/cr\u00e9ances\u00a0: 500\u00a0000\u00a0\u20ac<\/p>\n            <p>Provisions\u00a0: 100\u00a0000\u00a0\u20ac<\/p>\n            <p>Dissolution des provisions \u00e9conomiquement inutiles\u00a0: 100\u00a0000\u00a0\u20ac<\/p>\n      \n            <h4>Calcul de la valeur de substance\u00a0:<\/h4>\n\n            <p><strong>\u00c9tape\u00a01\u00a0: Adaptation des provisions<\/strong><\/p>\n            <p>Les provisions \u00e9conomiquement inutiles sont dissoutes\u00a0:<\/p>\n            <p>Provisions effectives = Provisions &#8211; provisions inutiles<\/p>\n            <p>Provisions effectives = 100\u00a0000\u00a0\u20ac &#8211; 100\u00a0000\u00a0\u20ac = 0\u00a0\u20ac<\/p>\n\n            <p><strong>\u00c9tape\u00a02\u00a0: Valeur de substance = Actifs &#8211; Dettes &#8211; Provisions effectives<\/strong><\/p>\n            <p>Valeur de substance = 1\u00a0000\u00a0000\u00a0\u20ac &#8211; 500\u00a0000\u00a0\u20ac &#8211; 0\u00a0\u20ac<\/p>\n            <p>Valeur de substance = 500\u00a0000\u00a0\u20ac<\/p>\n\n            <p class=\"result\"><strong> L\u2019actif net de l\u2019entreprise s\u2019\u00e9l\u00e8ve \u00e0\u00a0: 500\u202f000 \u20ac<\/strong><\/p>\n        \n    <\/div><\/div>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-bedeutung-der-substanzwertmethode\">Importance de l\u2019approche par l\u2019actif net<\/h3>\n\n<p>L\u2019approche par l\u2019actif net ne joue plus qu\u2019un r\u00f4le secondaire aujourd\u2019hui. Les avantages sont clairement la simplicit\u00e9 d&#8217;utilisation et la bonne tra\u00e7abilit\u00e9 du r\u00e9sultat. Le point n\u00e9gatif est la faible valeur informative pour de nombreuses entreprises, car les valeurs immat\u00e9rielles et le d\u00e9veloppement futur ne sont pas pris en compte.<\/p>\n\n<p><\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-text-align-left\" id=\"h-das-vereinfachte-ertragswertverfahren\">M\u00e9thode simplifi\u00e9e de la valeur de rendement<\/h2>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-bewertung-ertrag-geteilt-durch-kapitalisierungszins\">Evaluation = revenu divis\u00e9 par le taux de capitalisation<\/h3>\n\n<p>Dans l\u2019\u00e9valuation d\u2019entreprise selon la m\u00e9thode de la valeur de rendement, l\u2019entreprise est consid\u00e9r\u00e9e comme un investissement g\u00e9n\u00e9rant des revenus constants. Ces revenus constants sont \u00e9valu\u00e9s selon la formule des math\u00e9matiques financi\u00e8res d&#8217;un flux de revenus annuels perp\u00e9tuels. Les b\u00e9n\u00e9fices moyens durables attendus apr\u00e8s imp\u00f4ts au cours des trois \u00e0 cinq prochaines ann\u00e9es sont divis\u00e9s par un taux d&#8217;int\u00e9r\u00eat adapt\u00e9 au risque (&#8220;taux de capitalisation&#8221;). La valeur ainsi d\u00e9termin\u00e9e donne la valeur des capitaux propres (appel\u00e9e \u00ab\u00a0Equity Value\u00a0\u00bb).<\/p>\n\n<p>\u00c9tant donn\u00e9 que la m\u00e9thode de la valeur de rendement est bas\u00e9e sur des pr\u00e9visions, les valeurs sous-jacentes doivent \u00eatre aussi r\u00e9alistes que possible. De m\u00eame, il convient de v\u00e9rifier la sensibilit\u00e9 du r\u00e9sultat \u00e0 des hypoth\u00e8ses modifi\u00e9es (p. ex. rendement et taux d&#8217;int\u00e9r\u00eat inf\u00e9rieurs\/sup\u00e9rieurs). La question se pose toujours de savoir dans quelle mesure la capacit\u00e9 b\u00e9n\u00e9ficiaire existante de l&#8217;entreprise \u00e9valu\u00e9e peut \u00eatre transf\u00e9r\u00e9e \u00e0 l&#8217;acheteur en cas de vente. (Des informations plus d\u00e9taill\u00e9es sur les m\u00e9thodes de la valeur de rendement peuvent \u00eatre trouv\u00e9es dans l\u2019article \u00ab <a href=\"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/methode-de-la-valeur-de-rendement-evaluation-dentreprise\">M\u00e9thodes de la valeur de rendement pour l\u2019\u00e9valuation d\u2019entreprise<\/a> \u00bb)<\/p>\n\n<p>Les machines ou les stocks de marchandises n\u00e9cessaires \u00e0 l&#8217;exploitation normale sont d\u00e9j\u00e0 inclus dans ce calcul, car ils constituent une condition pr\u00e9alable \u00e0 l&#8217;obtention du rendement durable sur lequel repose l&#8217;\u00e9valuation.<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-berechnung-kapitalisierungszins\">Calcul du taux de capitalisation<\/h3>\n\n<p>Taux de capitalisation = taux de base <strong>plus<\/strong> prime de risque du march\u00e9 <strong>plus<\/strong> prime de risque sp\u00e9cifique \u00e0 l&#8217;entreprise<\/p>\n\n<p>Le taux de capitalisation se compose de trois facteurs.<\/p>\n\n<p>  Le taux d&#8217;int\u00e9r\u00eat de base, ou taux d&#8217;int\u00e9r\u00eat sans risque. Il s&#8217;agit g\u00e9n\u00e9ralement du taux d&#8217;int\u00e9r\u00eat des obligations d&#8217;\u00c9tat \u00e0 dix ou trente ans. Fin 2021, le taux d&#8217;int\u00e9r\u00eat de base en Allemagne \u00e9tait arrondi \u00e0 0,10%.<\/p>\n\n<p>la prime de risque du march\u00e9, qui refl\u00e8te le risque d&#8217;entreprise dans le secteur et le pays concern\u00e9s.<\/p>\n\n<p>La prime de risque sp\u00e9cifique \u00e0 l&#8217;entreprise, qui \u00e9value les risques commerciaux particuliers de l&#8217;entreprise.<\/p>\n\n<p>Par exemple, pour l&#8217;\u00e9valuation d&#8217;une entreprise artisanale, un taux d&#8217;int\u00e9r\u00eat d&#8217;environ 20 % est g\u00e9n\u00e9ralement r\u00e9aliste en raison de la d\u00e9pendance souvent plus grande vis-\u00e0-vis du propri\u00e9taire. Cela a \u00e9t\u00e9 prouv\u00e9 empiriquement par des prix d&#8217;achat r\u00e9els.<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-faktoren-zur-bestimmung-des-risikozuschlags\">Facteurs de d\u00e9termination de la prime de risque<\/h3>\n\n<p><strong>Fongibilit\u00e9<\/strong>: l&#8217;entreprise peut \u00eatre monnay\u00e9e rapidement, en toute s\u00e9curit\u00e9 et sans frais \u00e9lev\u00e9s. Ce n&#8217;est g\u00e9n\u00e9ralement pas le cas pour les entreprises non cot\u00e9es en bourse. <\/p>\n\n<p><strong>R\u00f4le du propri\u00e9taire de l&#8217;entreprise :<\/strong> l&#8217;entreprise est tr\u00e8s d\u00e9pendante du propri\u00e9taire de l&#8217;entreprise. Toutes les d\u00e9cisions et tous les contacts sont concentr\u00e9s sur lui. <\/p>\n\n<p><strong>Strat\u00e9gie de l&#8217;entreprise : <\/strong>il n&#8217;existe pas de strat\u00e9gie compr\u00e9hensible \u00e0 court, moyen et long terme.<\/p>\n\n<p><strong>Concurrence :<\/strong> la pression concurrentielle est forte et, en tant que petite entreprise avec une faible part de march\u00e9, il existe un risque accru de pression sur les marges, voire d&#8217;\u00e9viction du march\u00e9.<\/p>\n\n<p><strong>Structure de la client\u00e8le : <\/strong>une grande partie du chiffre d&#8217;affaires est r\u00e9alis\u00e9e avec un petit nombre de clients. Il n&#8217;y a pratiquement pas d&#8217;obstacles au changement pour les clients. Les clients ont vieilli avec le titulaire et ne seront plus pr\u00e9sents dans un avenir proche.  <\/p>\n\n<p><strong>Structure des fournisseurs : <\/strong>il peut y avoir des goulots d&#8217;\u00e9tranglement dans les livraisons ou des retards dans la production en raison de la d\u00e9pendance \u00e0 l&#8217;\u00e9gard de certains fournisseurs et il n&#8217;y a pas de solutions de rechange.<\/p>\n\n<p><strong>Management : <\/strong>il est insuffisamment qualifi\u00e9 et\/ou exp\u00e9riment\u00e9. Il y a un risque qu&#8217;il quitte l&#8217;entreprise apr\u00e8s un changement de propri\u00e9taire. <\/p>\n\n<p><strong>Personnel : <\/strong>le niveau de formation du personnel est plut\u00f4t faible. Il est difficile de trouver des professionnels ad\u00e9quats sur le march\u00e9 du travail, ce qui a un impact n\u00e9gatif sur la croissance future. Il existe une d\u00e9pendance \u00e0 l&#8217;\u00e9gard de certaines personnes cl\u00e9s qui ne sont pas faciles \u00e0 remplacer.  <\/p>\n\n<p><strong>Chiffre d&#8217;affaires non r\u00e9current : <\/strong>Les ventes sont principalement r\u00e9alis\u00e9es avec des clients non r\u00e9currents.<\/p>\n\n<div class=\"wp-block-group notepad has-border-color has-background\" style=\"border-color:var(--global-palette3);border-width:1px;border-radius:10px;padding-top:0;background-image:url(&#039;https:\/\/www.nimbo.net\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/Example-Notepad-Background.png&#039;);background-position:50% 0;background-size:800px;\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<div class=\"wp-block-group is-nowrap is-layout-flex wp-container-core-group-is-layout-e3e06330 wp-block-group-is-layout-flex\"><style>.kt-svg-icons2041580_41a91a-fb .kt-svg-item-0 .kb-svg-icon-wrap{color:var(--global-palette4, #2D3748);font-size:50px;}.wp-block-kadence-icon.kt-svg-icons2041580_41a91a-fb{justify-content:center;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-icon kt-svg-icons kt-svg-icons2041580_41a91a-fb alignnone kb-icon-valign-bottom\"><style>.kt-svg-item-2041580_f7be4f-ec .kb-svg-icon-wrap, .kt-svg-style-stacked.kt-svg-item-2041580_f7be4f-ec .kb-svg-icon-wrap{font-size:40px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-single-icon kt-svg-style-default kt-svg-icon-wrap kt-svg-item-2041580_f7be4f-ec\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fe_edit\"><svg viewBox=\"0 0 24 24\"  fill=\"none\" stroke=\"currentColor\" stroke-width=\"1.5\" stroke-linecap=\"round\" stroke-linejoin=\"round\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M20 14.66V20a2 2 0 0 1-2 2H4a2 2 0 0 1-2-2V6a2 2 0 0 1 2-2h5.34\"\/><polygon points=\"18 2 22 6 12 16 8 16 8 12 18 2\"\/><\/svg><\/span><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Exemple de m\u00e9thode simplifi\u00e9e de la valeur de rendement<\/h3>\n<\/div>\n\n\n\n<!-- Link to Google Fonts for Caveat font --><link href=\"https:\/\/fonts.googleapis.com\/css2?family=Caveat&#038;display=swap\" rel=\"stylesheet\"\/><!-- Style to apply the Caveat font only within the .notepad group --><style>.notepad {\n    font-family: 'Caveat', cursive;\n}\n<\/style>\n\n\n\n\n<div>\n        \n            <h4>Hypoth\u00e8ses de l&#8217;exemple :<\/h4>\n            <p>B\u00e9n\u00e9fice durable (\u00d8 des b\u00e9n\u00e9fices corrig\u00e9s des 3\u00a0derni\u00e8res ann\u00e9es)\u00a0: 1\u00a0000\u00a0000\u00a0\u20ac<\/p>\n            <p>Taux d&#8217;int\u00e9r\u00eat de base appliqu\u00e9 (taux d&#8217;int\u00e9r\u00eat sans risque)\u00a0: 2\u00a0%<\/p>\n            <p>Prime de risque de march\u00e9 (prime de march\u00e9 pour le secteur)\u00a0: 8\u00a0%<\/p>\n            <p>Prime de risque sp\u00e9cifique \u00e0 l&#8217;entreprise (risque sup\u00e9rieur \u00e0 la moyenne en raison de la d\u00e9pendance vis-\u00e0-vis du propri\u00e9taire et de la taille de l&#8217;entreprise)\u00a0: 10\u00a0%<\/p>\n        \n            <h4>Question du point de vue de l&#8217;acheteur\u00a0:<\/h4>\n            <p>Combien d&#8217;argent l&#8217;acheteur devrait-il investir dans un investissement alternatif pr\u00e9sentant le m\u00eame risque pour obtenir un rendement de 1\u00a0000\u00a0000\u00a0\u20ac\u00a0?<\/p>\n\n            <h4>Calcul du taux de capitalisation\u00a0:<\/h4>\n            <p><strong>\u00c9tape\u00a01\u00a0: Taux de capitalisation = Taux d&#8217;int\u00e9r\u00eat de base + Prime de risque de march\u00e9 + Prime de risque sp\u00e9cifique \u00e0 l&#8217;entreprise<\/strong><\/p>\n            <p>Taux de capitalisation = 2\u00a0% + 8\u00a0% + 10\u00a0%<\/p>\n            <p>Taux de capitalisation = 20\u00a0%<\/p>\n\n            <h4>Calcul de la valeur de l&#8217;entreprise (valeur de rendement)\u00a0:<\/h4>\n            <p>Valeur de rendement = B\u00e9n\u00e9fice durable \/ Taux de capitalisation<\/p>\n            <p>Valeur de rendement = 1\u00a0000\u00a0000\u00a0\u20ac \/ 0,20 = 5\u00a0000\u00a0000\u00a0\u20ac<\/p>\n\n            <p class=\"result\">Le taux de capitalisation s&#8217;\u00e9l\u00e8ve \u00e0\u00a0: <strong>20\u00a0%<\/strong><\/p>\n            <p class=\"result\"><strong>La valeur de l&#8217;entreprise s&#8217;\u00e9l\u00e8ve \u00e0\u00a0: 5\u00a0000\u00a0000\u00a0\u20ac<\/strong>\n<\/p>\n\n        <\/div>   \n<\/div><\/div>\n\n<p><\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Avantages et inconv\u00e9nients de cette m\u00e9thode<\/h2>\n<style>.kadence-column2041580_1c0a8e-6f > .kt-inside-inner-col{display:flex;}.kadence-column2041580_1c0a8e-6f > .kt-inside-inner-col{padding-top:15px;padding-right:15px;padding-bottom:15px;padding-left:15px;}.kadence-column2041580_1c0a8e-6f > .kt-inside-inner-col{border-top:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-right:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-bottom:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-left:1px solid 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#1A202C);border-right:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-bottom:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-left:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);flex-direction:column;justify-content:center;}}@media all and (max-width: 767px){.kadence-column2041580_1c0a8e-6f > .kt-inside-inner-col{border-top:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-right:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-bottom:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-left:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);flex-direction:column;justify-content:center;}}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-column kadence-column2041580_1c0a8e-6f\"><div class=\"kt-inside-inner-col\"><style>.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_d62d46-a9:not(.this-stops-third-party-issues){margin-top:0px;margin-bottom:0px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_d62d46-a9 ul.kt-svg-icon-list:not(.this-prevents-issues):not(.this-stops-third-party-issues):not(.tijsloc){margin-top:0px;margin-right:0px;margin-bottom:var(--global-kb-spacing-sm, 1.5rem);margin-left:0px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_d62d46-a9 ul.kt-svg-icon-list{grid-row-gap:5px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_d62d46-a9 .kb-svg-icon-wrap{font-size:22px;color:var(--global-palette2, #2B6CB0);}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_d62d46-a9 ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-item-wrap .kt-svg-icon-list-single{margin-right:10px;}.kt-svg-icon-list-items2041580_d62d46-a9 ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-level-0 .kt-svg-icon-list-single svg{font-size:20px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-iconlist kt-svg-icon-list-items kt-svg-icon-list-items2041580_d62d46-a9 kt-svg-icon-list-columns-1 alignnone\"><ul class=\"kt-svg-icon-list\"><style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_258d19-f8 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_258d19-f8\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 56.037-9.308 79.469 8.681 25.895-.069 57.704-16.382 74.757 4.298 17.598 2.244 32.575-6.148 44.632C440.202 511.587 389.616 512 346.839 512l-2.845-.001c-48.287-.017-87.806-17.598-119.56-31.725-15.957-7.099-36.821-15.887-52.651-16.178-6.54-.12-11.783-5.457-11.783-11.998v-213.77c0-3.2 1.282-6.271 3.558-8.521 39.614-39.144 56.648-80.587 89.117-113.111 14.804-14.832 20.188-37.236 25.393-58.902C282.515 39.293 291.817 0 312 0c24 0 72 8 72 81.452z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Application simple, facile \u00e0 comprendre et \u00e0 mettre en \u0153uvre<\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_a342c4-19 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_a342c4-19\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 56.037-9.308 79.469 8.681 25.895-.069 57.704-16.382 74.757 4.298 17.598 2.244 32.575-6.148 44.632C440.202 511.587 389.616 512 346.839 512l-2.845-.001c-48.287-.017-87.806-17.598-119.56-31.725-15.957-7.099-36.821-15.887-52.651-16.178-6.54-.12-11.783-5.457-11.783-11.998v-213.77c0-3.2 1.282-6.271 3.558-8.521 39.614-39.144 56.648-80.587 89.117-113.111 14.804-14.832 20.188-37.236 25.393-58.902C282.515 39.293 291.817 0 312 0c24 0 72 8 72 81.452z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Ax\u00e9e sur l&#8217;avenir, elle se concentre sur les revenus et les b\u00e9n\u00e9fices futurs de l&#8217;entreprise, ce qui est important pour les investisseurs qui souhaitent \u00e9valuer les rendements futurs.<\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_46d424-6f .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_46d424-6f\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 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mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_48eca5-6d\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 56.037-9.308 79.469 8.681 25.895-.069 57.704-16.382 74.757 4.298 17.598 2.244 32.575-6.148 44.632C440.202 511.587 389.616 512 346.839 512l-2.845-.001c-48.287-.017-87.806-17.598-119.56-31.725-15.957-7.099-36.821-15.887-52.651-16.178-6.54-.12-11.783-5.457-11.783-11.998v-213.77c0-3.2 1.282-6.271 3.558-8.521 39.614-39.144 56.648-80.587 89.117-113.111 14.804-14.832 20.188-37.236 25.393-58.902C282.515 39.293 291.817 0 312 0c24 0 72 8 72 81.452z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Accept\u00e9e par les autorit\u00e9s financi\u00e8res&nbsp;: cette m\u00e9thode est par exemple souvent accept\u00e9e en Allemagne par les autorit\u00e9s fiscales lorsqu&#8217;il s&#8217;agit de l&#8217;\u00e9valuation \u00e0 des fins fiscales.<\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_c37226-ce .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_c37226-ce\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 56.037-9.308 79.469 8.681 25.895-.069 57.704-16.382 74.757 4.298 17.598 2.244 32.575-6.148 44.632C440.202 511.587 389.616 512 346.839 512l-2.845-.001c-48.287-.017-87.806-17.598-119.56-31.725-15.957-7.099-36.821-15.887-52.651-16.178-6.54-.12-11.783-5.457-11.783-11.998v-213.77c0-3.2 1.282-6.271 3.558-8.521 39.614-39.144 56.648-80.587 89.117-113.111 14.804-14.832 20.188-37.236 25.393-58.902C282.515 39.293 291.817 0 312 0c24 0 72 8 72 81.452z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Convient parfaitement aux entreprises sur des march\u00e9s stables<\/span><\/li>\n<\/ul><\/div>\n\n\n<style>.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_823074-68:not(.this-stops-third-party-issues){margin-top:0px;margin-bottom:0px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_823074-68 ul.kt-svg-icon-list:not(.this-prevents-issues):not(.this-stops-third-party-issues):not(.tijsloc){margin-top:0px;margin-right:0px;margin-bottom:var(--global-kb-spacing-sm, 1.5rem);margin-left:0px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_823074-68 ul.kt-svg-icon-list{grid-row-gap:5px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_823074-68 .kb-svg-icon-wrap{font-size:22px;color:#b9431c;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_823074-68 ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-item-wrap .kt-svg-icon-list-single{margin-right:10px;}.kt-svg-icon-list-items2041580_823074-68 ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-level-0 .kt-svg-icon-list-single svg{font-size:20px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-iconlist kt-svg-icon-list-items kt-svg-icon-list-items2041580_823074-68 kt-svg-icon-list-columns-1 alignnone\"><ul class=\"kt-svg-icon-list\"><style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_0669be-16 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_0669be-16\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 343.995 0h2.844c42.777 0 93.363.413 113.774 29.737 8.392 12.057 10.446 27.034 6.148 44.632 16.312 17.053 25.063 48.863 16.382 74.757 17.544 23.432 19.143 56.132 9.308 79.469l.11.11c11.893 11.949 19.523 31.259 19.439 49.197-.156 30.352-26.157 58.098-59.553 58.098H350.723C358.03 364.34 384 388.132 384 430.548 384 504 336 512 312 512z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Une simple hypoth\u00e8se est faite sur le revenu futur, la complexit\u00e9 d&#8217;une entreprise et son environnement de march\u00e9 ne peuvent pas toujours \u00eatre enti\u00e8rement refl\u00e9t\u00e9s.<\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_9f5d57-e8 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_9f5d57-e8\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 343.995 0h2.844c42.777 0 93.363.413 113.774 29.737 8.392 12.057 10.446 27.034 6.148 44.632 16.312 17.053 25.063 48.863 16.382 74.757 17.544 23.432 19.143 56.132 9.308 79.469l.11.11c11.893 11.949 19.523 31.259 19.439 49.197-.156 30.352-26.157 58.098-59.553 58.098H350.723C358.03 364.34 384 388.132 384 430.548 384 504 336 512 312 512z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Les risques de l&#8217;entreprise ou les \u00e9ventuelles fluctuations du march\u00e9 sont n\u00e9glig\u00e9s <\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_59292e-77 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_59292e-77\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 343.995 0h2.844c42.777 0 93.363.413 113.774 29.737 8.392 12.057 10.446 27.034 6.148 44.632 16.312 17.053 25.063 48.863 16.382 74.757 17.544 23.432 19.143 56.132 9.308 79.469l.11.11c11.893 11.949 19.523 31.259 19.439 49.197-.156 30.352-26.157 58.098-59.553 58.098H350.723C358.03 364.34 384 388.132 384 430.548 384 504 336 512 312 512z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Pour les entreprises dont les revenus fluctuent fortement ou augmentent rapidement, cette m\u00e9thode est trop rigide et impr\u00e9cise.<\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_547387-54 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_547387-54\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 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id=\"h-bedeutung-des-ertragswertverfahrens-in-deutschland\">Importance de la m\u00e9thode de la valeur de rendement en Allemagne<\/h3>\n\n<p>En Allemagne, la m\u00e9thode de la valeur de rendement est la m\u00e9thode la plus r\u00e9pandue (IDW S\u00a01). Il s\u2019agit de la m\u00e9thode d\u2019\u00e9valuation l\u00e9galement prescrite pour l\u2019\u00e9valuation d\u2019entreprise en mati\u00e8re d\u2019imp\u00f4ts sur les successions et les donations. La m\u00e9thode de la valeur de rendement est appliqu\u00e9e en cons\u00e9quence par l\u2019administration financi\u00e8re et b\u00e9n\u00e9ficie d\u2019une grande acceptation en cas de litiges judiciaires. <\/p>\n\n<p>Pour l&#8217;\u00e9valuation des petites et moyennes entreprises artisanales, le groupe de travail des conseillers d&#8217;entreprise d\u00e9terminant la valeur dans l&#8217;artisanat a d\u00e9velopp\u00e9 le standard AWH. Il est \u00e9galement bas\u00e9 sur la m\u00e9thode de la valeur de rendement et est adapt\u00e9 en cons\u00e9quence aux particularit\u00e9s de ces entreprises. Pour l&#8217;\u00e9valuation selon le standard AWH, vous trouverez de plus <a href=\"https:\/\/www.zdh.de\/ueber-uns\/fachbereich-gewerbefoerderung\/betriebsnachfolge\/das-awh-verfahren-zur-bewertung-von-handwerksbetrieben\/\" rel=\"noopener\">amples informations<\/a> aupr\u00e8s de la ZdH.  <\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-text-align-left\" id=\"h-die-discounted-cashflow-verfahren-dcf\">Les m\u00e9thodes d&#8217;actualisation des flux de tr\u00e9sorerie (DCF)  <\/h2>\n\n<p>Cette m\u00e9thode trouve son origine dans le calcul classique des investissements. Au niveau international, il s&#8217;agit de la m\u00e9thode d&#8217;\u00e9valuation la plus connue.<\/p>\n\n<p>En th\u00e9orie, la m\u00e9thode DCF donne la valeur d&#8217;entreprise la plus pr\u00e9cise. L&#8217;\u00e9cueil r\u00e9side toutefois dans la n\u00e9cessit\u00e9 de projeter des revenus ou des flux de tr\u00e9sorerie futurs d\u00e9taill\u00e9s et les taux d&#8217;int\u00e9r\u00eat correspondants ajust\u00e9s au risque (taux d&#8217;actualisation) afin de les actualiser \u00e0 leur valeur actuelle.<\/p>\n\n<p>L\u2019avantage par rapport \u00e0 la m\u00e9thode de la valeur de rendement est la grande flexibilit\u00e9, car il n\u2019est pas seulement n\u00e9cessaire de partir d\u2019un seul \u00ab\u00a0b\u00e9n\u00e9fice durable\u00a0\u00bb, mais on peut par exemple pr\u00e9voir s\u00e9par\u00e9ment l\u2019\u00e9volution de la situation des revenus pour les 5\u00a0prochaines ann\u00e9es. Toutefois, cela augmente \u00e9galement la complexit\u00e9 et le besoin d&#8217;explication de l&#8217;\u00e9valuation.<\/p>\n\n<p>La m\u00e9thode DCF est plus adapt\u00e9e \u00e0 l\u2019\u00e9valuation d\u2019entreprise des grandes entreprises. Le point de d\u00e9part est toujours un plan d\u2019affaires pour les 5 \u00e0 7 prochaines ann\u00e9es. <strong>Cette m\u00e9thode a tendance \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer des valeurs d&#8217;entreprise plus \u00e9lev\u00e9es.<\/strong><\/p>\n\n<p>Contrairement \u00e0 la m\u00e9thode de la valeur de rendement, qui a pour point de d\u00e9part les revenus futurs, ce sont ici les exc\u00e9dents de tr\u00e9sorerie, appel\u00e9s flux de tr\u00e9sorerie, qui sont pris en compte.<\/p>\n\n<p>On distingue la m\u00e9thode brute ou entity et la m\u00e9thode nette ou equity. Dans la pratique, on utilise majoritairement la m\u00e9thode de l&#8217;entit\u00e9, qui permet de d\u00e9terminer l&#8217;Enterprise Value, c&#8217;est-\u00e0-dire la valeur de l&#8217;entreprise, dettes financi\u00e8res comprises. <\/p>\n\n<p>Le free cash-flow de l&#8217;entreprise, y compris les int\u00e9r\u00eats sur les capitaux \u00e9trangers, est actualis\u00e9 au co\u00fbt moyen pond\u00e9r\u00e9 du capital des moyens financiers engag\u00e9s dans l&#8217;entreprise. Le calcul de la valeur du capital doit en premier lieu refl\u00e9ter le potentiel op\u00e9rationnel d&#8217;une entreprise.<\/p>\n\n<p>Dans la mesure du possible, il convient de consid\u00e9rer un cycle d&#8217;investissement complet, \u00e9tant donn\u00e9 que les investissements dans le fonds de roulement et les immobilisations ont une influence importante sur les flux de tr\u00e9sorerie.<\/p>\n\n<p>La pr\u00e9vision des flux de paiement et le choix des facteurs d&#8217;actualisation sont des leviers qui permettent d&#8217;orienter les r\u00e9sultats dans la direction souhait\u00e9e. Afin de garantir le s\u00e9rieux des r\u00e9sultats, une analyse de sensibilit\u00e9, qui montre l&#8217;influence des changements d&#8217;hypoth\u00e8ses sur la valeur de l&#8217;entreprise, est indispensable. <\/p>\n\n<p>Le choix entre la m\u00e9thode DCF et la m\u00e9thode de la valeur de rendement n\u2019a en principe aucune influence sur le r\u00e9sultat de l\u2019\u00e9valuation si les pr\u00e9misses sont les m\u00eames. Le choix de l\u2019une des m\u00e9thodes d\u2019\u00e9valuation doit donc d\u00e9pendre du public cible et de l\u2019objectif de l\u2019\u00e9valuation.<\/p>\n\n<div class=\"wp-block-group notepad has-border-color has-background\" style=\"border-color:var(--global-palette3);border-width:1px;border-radius:10px;padding-top:0;background-image:url(&#039;https:\/\/www.nimbo.net\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/Example-Notepad-Background.png&#039;);background-position:50% 0;background-size:800px;\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<div class=\"wp-block-group is-nowrap is-layout-flex wp-container-core-group-is-layout-e3e06330 wp-block-group-is-layout-flex\"><style>.kt-svg-icons2041580_bd9464-43 .kt-svg-item-0 .kb-svg-icon-wrap{color:var(--global-palette4, #2D3748);font-size:50px;}.wp-block-kadence-icon.kt-svg-icons2041580_bd9464-43{justify-content:center;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-icon kt-svg-icons kt-svg-icons2041580_bd9464-43 alignnone kb-icon-valign-bottom\"><style>.kt-svg-item-2041580_7f10f0-d8 .kb-svg-icon-wrap, .kt-svg-style-stacked.kt-svg-item-2041580_7f10f0-d8 .kb-svg-icon-wrap{font-size:40px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-single-icon kt-svg-style-default kt-svg-icon-wrap kt-svg-item-2041580_7f10f0-d8\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fe_edit\"><svg viewBox=\"0 0 24 24\"  fill=\"none\" stroke=\"currentColor\" stroke-width=\"1.5\" stroke-linecap=\"round\" stroke-linejoin=\"round\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M20 14.66V20a2 2 0 0 1-2 2H4a2 2 0 0 1-2-2V6a2 2 0 0 1 2-2h5.34\"\/><polygon points=\"18 2 22 6 12 16 8 16 8 12 18 2\"\/><\/svg><\/span><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Exemple de la m\u00e9thode des flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s (DCF)<\/h3>\n<\/div>\n\n\n\n<!-- Link to Google Fonts for Caveat font --><link href=\"https:\/\/fonts.googleapis.com\/css2?family=Caveat&#038;display=swap\" rel=\"stylesheet\"\/><!-- Style to apply the Caveat font only within the .notepad group --><style>.notepad {\n    font-family: 'Caveat', cursive;\n}\n<\/style>\n\n\n\n<h4>Flux de tr\u00e9sorerie disponible (FCF) pour la pr\u00e9vision des 3\u00a0prochaines ann\u00e9es<\/h4>\n<table>\n    <tr>\n        <th><\/th>\n        <th>Pr\u00e9vision ann\u00e9e\u00a01<\/th>\n <th>Pr\u00e9vision ann\u00e9e\u00a02<\/th>\n <th>Pr\u00e9vision ann\u00e9e\u00a03<\/th>\n    <\/tr>\n    <tr>\n        <td>Flux de tr\u00e9sorerie disponible (FCF)<\/td>\n <td>300\u00a0000<\/td>\n <td>330\u00a0000<\/td>\n <td>360\u00a0000<\/td>\n    <\/tr>\n<\/table>\n\n<h4>Calcul des flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s et de la valeur terminale<\/h4>\n\n<p>Taux d&#8217;actualisation (r) = 10\u00a0%<\/p>\n<p>Taux de croissance terminale (g) = 2\u00a0%<\/p>\n\n<!-- Formula for DCF -->\n<p class=\"formula\">\n DCF <sub>1<\/sub> =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">FCF<sub>1<\/sub><\/span>\n <span class=\"bottom\">(1 + r)<sup>1<\/sup><\/span>\n    <\/span>  =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">300\u00a0000<\/span>\n <span class=\"bottom\">1.10<\/span>\n    <\/span>  = 272\u00a0727\n<\/p>\n\n<p class=\"formula\">\n DCF <sub>2<\/sub> =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">FCF<sub>2<\/sub><\/span>\n <span class=\"bottom\">(1 + r)<sup>2<\/sup><\/span>\n    <\/span>  =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">330\u00a0000<\/span>\n <span class=\"bottom\">(1.10)<sup>2<\/sup><\/span>\n    <\/span>  =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">330\u00a0000<\/span>\n <span class=\"bottom\">1.21<\/span>\n    <\/span>  = 272\u00a0727\n<\/p>\n\n<p class=\"formula\">\n DCF <sub>3<\/sub> =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">FCF<sub>3<\/sub><\/span>\n <span class=\"bottom\">(1 + r)<sup>3<\/sup><\/span>\n    <\/span>  =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">360\u00a0000<\/span>\n <span class=\"bottom\">(1.10)<sup>3<\/sup><\/span>\n    <\/span>  =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">360\u00a0000<\/span>\n <span class=\"bottom\">1.33<\/span>\n    <\/span>  = 270\u00a0676\n<\/p>\n\n<h4>Calcul de la valeur terminale (TV)<\/h4>\n\n<p>La valeur terminale est calcul\u00e9e comme suit\u00a0:<\/p>\n\n<p class=\"formula\">\n  TV = \n <span class=\"fraction\">\n <span class=\"top\">FCF<sub>3<\/sub> \u00d7 (1 + g)<\/span>\n <span class=\"bottom\">r &#8211; g<\/span>\n <\/span> = \n <span class=\"fraction\">\n <span class=\"top\">360\u00a0000 \u00d7 1.02<\/span>\n <span class=\"bottom\">0.10 &#8211; 0.02<\/span>\n <\/span> = 4\u00a0590\u00a0000\n<\/p>\n\n<p>La valeur terminale est ensuite \u00e9galement actualis\u00e9e\u00a0:<\/p>\n\n<p class=\"formula\">\n DCF <sub>TV<\/sub> =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">4\u00a0590\u00a0000<\/span>\n <span class=\"bottom\">(1 + r)<sup>3<\/sup><\/span>\n    <\/span>  =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">4\u00a0590\u00a0000<\/span>\n <span class=\"bottom\">1.33<\/span>\n    <\/span>  = 3\u00a0451\u00a0128\n<\/p>\n\n<h4>Valeur totale de l&#8217;entreprise (valeur d&#8217;entreprise, VE)<\/h4>\n\n<p class=\"formula\">\n  VE = Somme DCF + DCF<sub>TV<\/sub> = 272\u00a0727 + 272\u00a0727 + 270\u00a0676 + 3\u00a0451\u00a0128 = 4\u00a0267\u00a0258\n<\/p>\n\n\n<h4>Calcul de la valeur des capitaux propres (Equity Value)<\/h4>\n\n<p>La valeur des capitaux propres est calcul\u00e9e en soustrayant l&#8217;endettement net de la valeur de l&#8217;entreprise\u00a0:<\/p>\n\n<p class=\"formula\">\n  Valeur des capitaux propres = VE &#8211; Dettes + Encaisse\n<\/p>\n<p>Supposons que l&#8217;entreprise ait 500\u00a0000 de dettes et 200\u00a0000 en caisse\u00a0:<\/p>\n\n<p class=\"formula\">\n  Valeur des capitaux propres = 4\u00a0267\u00a0258 &#8211; 500\u00a0000 + 200\u00a0000 = 3\u00a0967\u00a0258\n<\/p>\n\n<p>La valeur des capitaux propres s&#8217;\u00e9l\u00e8ve donc \u00e0 3\u00a0967\u00a0258.<\/p>\n<p> <\/p>\n<\/div><\/div>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Avantages et inconv\u00e9nients de cette m\u00e9thode<\/h2>\n<style>.kadence-column2041580_4b5052-66 > .kt-inside-inner-col{display:flex;}.kadence-column2041580_4b5052-66 > .kt-inside-inner-col{padding-top:15px;padding-right:15px;padding-bottom:15px;padding-left:15px;}.kadence-column2041580_4b5052-66 > .kt-inside-inner-col{border-top:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-right:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-bottom:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-left:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);}.kadence-column2041580_4b5052-66 > .kt-inside-inner-col,.kadence-column2041580_4b5052-66 > 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mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_a65116-12\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 56.037-9.308 79.469 8.681 25.895-.069 57.704-16.382 74.757 4.298 17.598 2.244 32.575-6.148 44.632C440.202 511.587 389.616 512 346.839 512l-2.845-.001c-48.287-.017-87.806-17.598-119.56-31.725-15.957-7.099-36.821-15.887-52.651-16.178-6.54-.12-11.783-5.457-11.783-11.998v-213.77c0-3.2 1.282-6.271 3.558-8.521 39.614-39.144 56.648-80.587 89.117-113.111 14.804-14.832 20.188-37.236 25.393-58.902C282.515 39.293 291.817 0 312 0c24 0 72 8 72 81.452z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Si les hypoth\u00e8ses sont r\u00e9alistes, la m\u00e9thode DCF offre une \u00e9valuation d\u2019entreprise relativement objective et fond\u00e9e.<\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_9e57cc-ce .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_9e57cc-ce\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 56.037-9.308 79.469 8.681 25.895-.069 57.704-16.382 74.757 4.298 17.598 2.244 32.575-6.148 44.632C440.202 511.587 389.616 512 346.839 512l-2.845-.001c-48.287-.017-87.806-17.598-119.56-31.725-15.957-7.099-36.821-15.887-52.651-16.178-6.54-.12-11.783-5.457-11.783-11.998v-213.77c0-3.2 1.282-6.271 3.558-8.521 39.614-39.144 56.648-80.587 89.117-113.111 14.804-14.832 20.188-37.236 25.393-58.902C282.515 39.293 291.817 0 312 0c24 0 72 8 72 81.452z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">La prise en compte des flux de revenus futurs est particuli\u00e8rement judicieuse pour les entreprises \u00e0 forte croissance.<\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_c64ddc-78 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_c64ddc-78\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 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ul.kt-svg-icon-list:not(.this-prevents-issues):not(.this-stops-third-party-issues):not(.tijsloc){margin-top:0px;margin-right:0px;margin-bottom:var(--global-kb-spacing-sm, 1.5rem);margin-left:0px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_ebfb92-ad ul.kt-svg-icon-list{grid-row-gap:5px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_ebfb92-ad .kb-svg-icon-wrap{font-size:22px;color:#b9431c;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_ebfb92-ad ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-item-wrap .kt-svg-icon-list-single{margin-right:10px;}.kt-svg-icon-list-items2041580_ebfb92-ad ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-level-0 .kt-svg-icon-list-single svg{font-size:20px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-iconlist kt-svg-icon-list-items kt-svg-icon-list-items2041580_ebfb92-ad kt-svg-icon-list-columns-1 alignnone\"><ul class=\"kt-svg-icon-list\"><style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_21e384-34 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_21e384-34\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 343.995 0h2.844c42.777 0 93.363.413 113.774 29.737 8.392 12.057 10.446 27.034 6.148 44.632 16.312 17.053 25.063 48.863 16.382 74.757 17.544 23.432 19.143 56.132 9.308 79.469l.11.11c11.893 11.949 19.523 31.259 19.439 49.197-.156 30.352-26.157 58.098-59.553 58.098H350.723C358.03 364.34 384 388.132 384 430.548 384 504 336 512 312 512z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">L&#8217;hypoth\u00e8se d&#8217;une dur\u00e9e de vie illimit\u00e9e des entreprises est peu r\u00e9aliste.<\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_543900-aa .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_543900-aa\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 343.995 0h2.844c42.777 0 93.363.413 113.774 29.737 8.392 12.057 10.446 27.034 6.148 44.632 16.312 17.053 25.063 48.863 16.382 74.757 17.544 23.432 19.143 56.132 9.308 79.469l.11.11c11.893 11.949 19.523 31.259 19.439 49.197-.156 30.352-26.157 58.098-59.553 58.098H350.723C358.03 364.34 384 388.132 384 430.548 384 504 336 512 312 512z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">L&#8217;\u00e9valuation est bas\u00e9e sur des hypoth\u00e8ses et non sur des faits et est donc incertaine.<\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_fbbd7c-e9 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_fbbd7c-e9\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 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.kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_df6204-9d\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 343.995 0h2.844c42.777 0 93.363.413 113.774 29.737 8.392 12.057 10.446 27.034 6.148 44.632 16.312 17.053 25.063 48.863 16.382 74.757 17.544 23.432 19.143 56.132 9.308 79.469l.11.11c11.893 11.949 19.523 31.259 19.439 49.197-.156 30.352-26.157 58.098-59.553 58.098H350.723C358.03 364.34 384 388.132 384 430.548 384 504 336 512 312 512z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Ne convient pas aux entreprises dont le flux de tr\u00e9sorerie est fluctuant<\/span><\/li>\n<\/ul><\/div>\n<\/div><\/div>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-text-align-left\" id=\"h-verschiedene-mittelwertmethoden-mischverfahren\">Diff\u00e9rentes m\u00e9thodes de calcul de la moyenne \/ m\u00e9thodes mixtes<\/h2>\n\n<p>L\u2019estimation des valeurs fait que la m\u00e9thode de la valeur de rendement est li\u00e9e \u00e0 des incertitudes. Les m\u00e9thodes combin\u00e9es int\u00e8grent en outre la substance de l&#8217;entreprise dans leur \u00e9valuation.<\/p>\n\n<p>L&#8217;id\u00e9e derri\u00e8re les m\u00e9thodes de la moyenne est de prendre en compte \u00e0 la fois le pass\u00e9 et les attentes et risques futurs. Cela conduit \u00e0 une acceptation \u00e9lev\u00e9e, \u00e9galement et surtout par les entreprises du secteur des PME. Les entreprises commerciales et artisanales ainsi que les entreprises du secteur de la production y ont recours lors de transactions planifi\u00e9es, mais elle est \u00e9galement souvent utilis\u00e9e lors de r\u00e8glements de successions intrafamiliales.<\/p>\n\n<p>Le r\u00e9sultat est bas\u00e9 sur la moyenne pond\u00e9r\u00e9e de l\u2019actif net et de la valeur de rendement. Pond\u00e9r\u00e9 signifie g\u00e9n\u00e9ralement que la valeur de rendement double est ajout\u00e9e \u00e0 l\u2019actif net. Le r\u00e9sultat divis\u00e9 par trois et augment\u00e9 des actifs non n\u00e9cessaires \u00e0 l&#8217;exploitation donne la valeur de l&#8217;entreprise. Des m\u00e9thodes alternatives sont \u00e9galement utilis\u00e9es, dans lesquelles les parts de la substance et du rendement dans la valeur totale sont pond\u00e9r\u00e9es diff\u00e9remment.<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-das-mittelwert-verfahren-oder-berliner-verfahren\">La m\u00e9thode de la moyenne ou m\u00e9thode de Berlin<\/h3>\n\n<p>Dans la m\u00e9thode de la valeur moyenne ou m\u00e9thode berlinoise, la moyenne arithm\u00e9tique de la valeur de rendement et de l\u2019actif net est form\u00e9e. Il repose sur l&#8217;id\u00e9e que les entreprises \u00e0 faible substance et \u00e0 haut rendement sont typiquement soumises \u00e0 une forte pression concurrentielle qui, \u00e0 l&#8217;avenir, r\u00e9duira vraisemblablement ces rendements.  <\/p>\n\n<p>Valorisation = (Valeur de rendement + Actif net) \/ 2<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-das-wiener-verfahren\">La proc\u00e9dure de Vienne<\/h3>\n\n<p>Dans la m\u00e9thode viennoise, la moyenne arithm\u00e9tique de la valeur de rendement et de l\u2019actif net (valeur patrimoniale) est \u00e9galement calcul\u00e9e. Toutefois, le calcul de ces deux valeurs diff\u00e8re, par exemple, de la m\u00e9thode de Berlin.  <\/p>\n\n<p>La forfaitisation des facteurs les plus difficiles \u00e0 d\u00e9terminer fait de la proc\u00e9dure de Vienne une proc\u00e9dure simplifi\u00e9e. Le taux de capitalisation est fix\u00e9 \u00e0 neuf pour cent. La pr\u00e9vision incertaine des revenus futurs est contourn\u00e9e en prenant la moyenne des trois derniers exercices. La m\u00e9thode de Vienne est souvent utilis\u00e9e comme m\u00e9thode alternative lorsque les parties n\u2019ont pas pu s\u2019entendre sur d\u2019autres m\u00e9thodes d\u2019\u00e9valuation.<\/p>\n\n<p>Valorisation = (Valeur de rendement + Actif net) \/ 2<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-die-bergewinn-methode\">La m\u00e9thode du surprofit<\/h3>\n\n<p>La m\u00e9thode de la survaleur est une autre m\u00e9thode de la valeur moyenne et est bas\u00e9e sur l\u2019hypoth\u00e8se que le b\u00e9n\u00e9fice ne correspond qu\u2019\u00e0 une r\u00e9mun\u00e9ration appropri\u00e9e de l\u2019actif net \u00e0 long terme.<\/p>\n\n<p>En raison du fait que les marges b\u00e9n\u00e9ficiaires \u00e9lev\u00e9es diminuent avec le temps, les b\u00e9n\u00e9fices exc\u00e9dentaires qui d\u00e9passent le taux d&#8217;int\u00e9r\u00eat normal sont capitalis\u00e9s \u00e0 un taux d&#8217;int\u00e9r\u00eat plus \u00e9lev\u00e9. Les facteurs qui peuvent \u00eatre responsables d&#8217;une baisse des b\u00e9n\u00e9fices sont par exemple une conjoncture moins favorable, une concurrence accrue, ou autres.<\/p>\n\n<div class=\"wp-block-group notepad has-border-color has-background\" style=\"border-color:var(--global-palette3);border-width:1px;border-radius:10px;padding-top:0;background-image:url(&#039;https:\/\/www.nimbo.net\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/Example-Notepad-Background.png&#039;);background-position:50% 0;background-size:800px;\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<div class=\"wp-block-group is-nowrap is-layout-flex wp-container-core-group-is-layout-e3e06330 wp-block-group-is-layout-flex\"><style>.kt-svg-icons2041580_153ccf-40 .kt-svg-item-0 .kb-svg-icon-wrap{color:var(--global-palette4, #2D3748);font-size:50px;}.wp-block-kadence-icon.kt-svg-icons2041580_153ccf-40{justify-content:center;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-icon kt-svg-icons kt-svg-icons2041580_153ccf-40 alignnone kb-icon-valign-bottom\"><style>.kt-svg-item-2041580_9079c4-d5 .kb-svg-icon-wrap, .kt-svg-style-stacked.kt-svg-item-2041580_9079c4-d5 .kb-svg-icon-wrap{font-size:40px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-single-icon kt-svg-style-default kt-svg-icon-wrap kt-svg-item-2041580_9079c4-d5\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fe_edit\"><svg viewBox=\"0 0 24 24\"  fill=\"none\" stroke=\"currentColor\" stroke-width=\"1.5\" stroke-linecap=\"round\" stroke-linejoin=\"round\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M20 14.66V20a2 2 0 0 1-2 2H4a2 2 0 0 1-2-2V6a2 2 0 0 1 2-2h5.34\"\/><polygon points=\"18 2 22 6 12 16 8 16 8 12 18 2\"\/><\/svg><\/span><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Exemple de calcul de la m\u00e9thode de l&#8217;exc\u00e9dent de b\u00e9n\u00e9fices<\/h3>\n<\/div>\n\n\n\n<!-- Link to Google Fonts for Caveat font --><link href=\"https:\/\/fonts.googleapis.com\/css2?family=Caveat&#038;display=swap\" rel=\"stylesheet\"\/><!-- Style to apply the Caveat font only within the .notepad group --><style>.notepad {\n    font-family: 'Caveat', cursive;\n}\n<\/style>\n\n\n\n\n<div>\n<p><\/p>\n        \n            <h4>Hypoth\u00e8ses de l&#8217;exemple :<\/h4>\n            <p>Pour l&#8217;\u00e9valuation de la valeur, deux \u00e9l\u00e9ments doivent \u00eatre d\u00e9finis :<\/p>\n            <p>1. Montant du taux d\u2019int\u00e9r\u00eat avec lequel l\u2019actif net est durablement r\u00e9mun\u00e9r\u00e9 (\u00ab\u00a0taux d\u2019int\u00e9r\u00eat normal\u00a0\u00bb).<\/p>\n            <p>2. Nombre d\u2019ann\u00e9es pendant lesquelles la survaleur doit s\u2019appliquer, qui est ajout\u00e9e \u00e0 l\u2019actif net.<\/p>\n            <p><\/p>\n<p>La r\u00e9mun\u00e9ration de l\u2019actif net immobilis\u00e9 dans l\u2019entreprise aux prix de remplacement au taux d\u2019int\u00e9r\u00eat normal est d\u00e9duite du b\u00e9n\u00e9fice effectif. Cette \u00ab\u00a0survaleur\u00a0\u00bb d\u00e9passant la r\u00e9mun\u00e9ration normale est ajout\u00e9e \u00e0 l\u2019actif net sur un certain nombre d\u2019ann\u00e9es.  En r\u00e8gle g\u00e9n\u00e9rale, une p\u00e9riode de 3 \u00e0 8 ans est utilis\u00e9e.<\/p>\n        \n            <h4>\u00c9valuation<\/h4>\n            <p>= Actif net + Valeur actuelle des survaleurs<\/p>\n<p>= Actif net + Nombre d\u2019ann\u00e9es avec survaleur x (B\u00e9n\u00e9fice \u2013 (Taux d\u2019int\u00e9r\u00eat normal x Actif net)) <\/p>\n <p>= Exemple num\u00e9rique\u00a0: 1\u00a0000\u00a0000 + 3 x (200\u00a0000 \u2013 (10\u00a0% x 1\u00a0000\u00a0000)) = 1\u00a0300\u00a0000<\/p>\n\n\n        <\/div>   \n<\/div><\/div>\n\n<p><\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-die-schweizer-methode-oder-die-praktiker-methode\">La m\u00e9thode suisse ou la m\u00e9thode du praticien<\/h3>\n\n<p>La m\u00e9thode du praticien est facile \u00e0 comprendre et \u00e0 suivre et est souvent consid\u00e9r\u00e9e comme le premier point de rep\u00e8re, tant du c\u00f4t\u00e9 de l&#8217;acheteur que du vendeur.  <\/p>\n\n<p>Pour les entreprises performantes, la m\u00e9thode du praticien conduit \u00e0 des valeurs tr\u00e8s conservatrices et basses pour l&#8217;entreprise.  <\/p>\n\n<p>L&#8217;administration fiscale suisse utilise \u00e9galement cette m\u00e9thode d&#8217;\u00e9valuation. Elle calcule avec un taux de capitalisation de 9,5\u00a0%. <\/p>\n\n<p>Valorisation = 2\/3 x Valeur de rendement + 1\/3 Actif net<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">La proc\u00e9dure de Stuttgart<\/h3>\n\n<p>Dans la m\u00e9thode de Stuttgart, la valeur d\u2019une entreprise r\u00e9sulte de la somme de l\u2019actif net et de la valeur de rendement. Cette m\u00e9thode a \u00e9t\u00e9 utilis\u00e9e en premier lieu pour d\u00e9terminer la valeur d&#8217;entreprise d&#8217;entreprises non cot\u00e9es en bourse en cas de succession ou de donation. Cette proc\u00e9dure n&#8217;\u00e9tant plus d&#8217;actualit\u00e9, elle a \u00e9t\u00e9 supprim\u00e9e en 2009.  <\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-text-align-left\" id=\"h-sonderf-lle\">Cas particuliers<\/h2>\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-text-color has-theme-palette-3-color has-css-opacity has-theme-palette-3-background-color has-background is-style-wide\"\/>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-sonderfall-bewertung-von-startups\">Cas particulier\u00a0: Faible rendement avec beaucoup de substance<\/h3>\n\n<p>La m\u00e9thode Schnettler traite le cas particulier des entreprises \u00e0 faible rendement ou non rentables avec un actif net \u00e9lev\u00e9, qui ne r\u00e9mun\u00e8rent pas l\u2019actif de mani\u00e8re appropri\u00e9e. Il s\u2019agit de ma m\u00e9thode mixte d\u2019actif net et de valeur de rendement. <\/p>\n\n<p>L&#8217;amortissement de l&#8217;important stock d&#8217;immobilisations corporelles entra\u00eene alors des pertes comptables. Un acheteur comptabiliserait les immobilisations corporelles aux co\u00fbts de remplacement r\u00e9duits, ce qui r\u00e9duirait les amortissements et augmenterait la valeur de rendement en cons\u00e9quence.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-text-align-left\" id=\"fragen-antworten\">Questions fr\u00e9quentes<\/h2>\n<div id=\"rank-math-faq\" class=\"rank-math-block\">\n<div class=\"rank-math-list \">\n<div id=\"faq-question-1652363743106\" class=\"rank-math-list-item\">\n<h3 class=\"rank-math-question \">Quelle est la meilleure m\u00e9thode d\u2019\u00e9valuation d\u2019entreprise ? <\/h3>\n<div class=\"rank-math-answer \">\n\n<p>Selon le motif d&#8217;\u00e9valuation et la phase dans laquelle se trouve l&#8217;entreprise, l&#8217;une ou l&#8217;autre m\u00e9thode peut s&#8217;av\u00e9rer plus judicieuse. Nous vous recommandons de tester plusieurs m\u00e9thodes afin de vous faire une id\u00e9e de la fourchette dans laquelle se situe la valeur. Nimbo travaille avec la m\u00e9thode multiple.  <\/p>\n\n<\/div>\n<\/div>\n<div id=\"faq-question-1653998372670\" class=\"rank-math-list-item\">\n<h3 class=\"rank-math-question \">Comment fonctionne la m\u00e9thode multiple ?<\/h3>\n<div class=\"rank-math-answer \">\n\n<p>Cette m\u00e9thode n\u00e9cessite comme base de calcul les prix r\u00e9cemment obtenus par des entreprises comparables. On examine \u00e0 quel multiple (&#8220;multiple&#8221;, &#8220;multiplicateur&#8221;) ces entreprises ont \u00e9t\u00e9 vendues et on applique ce facteur \u00e0 l&#8217;entreprise \u00e0 \u00e9valuer. Les multiples peuvent par exemple \u00eatre des multiples du b\u00e9n\u00e9fice d&#8217;exploitation (&#8220;multiple EBIT&#8221;), du b\u00e9n\u00e9fice avant imp\u00f4ts, int\u00e9r\u00eats et amortissements (multiple EBITDA) ou du chiffre d&#8217;affaires (&#8220;multiple CA&#8221;).  <\/p>\n\n<\/div>\n<\/div>\n<div id=\"faq-question-1652365128769\" class=\"rank-math-list-item\">\n<h3 class=\"rank-math-question \">Quelle est la m\u00e9thode d&#8217;\u00e9valuation d&#8217;une start-up ?<\/h3>\n<div class=\"rank-math-answer \">\n\n<p>Dans le cas d&#8217;une start-up qui ne r\u00e9alise pas encore de b\u00e9n\u00e9fices et qui conna\u00eet une forte croissance, on \u00e9value une promesse d&#8217;avenir. La m\u00e9thode DCF peut \u00eatre appliqu\u00e9e aux business plans des start-ups. Le taux d&#8217;actualisation utilis\u00e9 est pour cela d\u00e9riv\u00e9 du rendement attendu par les investisseurs.  <\/p>\n\n<\/div>\n<\/div>\n<div id=\"faq-question-1654005416895\" class=\"rank-math-list-item\">\n<h3 class=\"rank-math-question \">\u00c0 qui s&#8217;adresse la m\u00e9thode multiple (m\u00e9thode du multiplicateur) ?<\/h3>\n<div class=\"rank-math-answer \">\n\n<p>Cette m\u00e9thode convient en premier lieu aux entreprises rentables qui existent d\u00e9j\u00e0 depuis longtemps. Dans ce cas, une \u00e9volution des b\u00e9n\u00e9fices sur plusieurs ann\u00e9es peut \u00eatre utilis\u00e9e comme base d&#8217;\u00e9valuation. Plus les valeurs empiriques sont stables, plus le r\u00e9sultat est pertinent. Cette m\u00e9thode ne convient pas aux entreprises qui enregistrent des pertes ou qui se trouvent dans une phase de forte croissance.<\/p>\n\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Les quatre m\u00e9thodes les plus importantes pour calculer la valeur d\u2019une entreprise pour les petites et moyennes entreprises sont la m\u00e9thode des multiples, l\u2019approche par l\u2019actif net, la m\u00e9thode de la valeur de rendement et la m\u00e9thode DCF. Vous apprendrez ici ce que vous devez savoir sur chaque m\u00e9thode. Explication simple et exemples \u00e0 l&#8217;appui&#8230;.<\/p>\n","protected":false},"author":1003,"featured_media":2042641,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_kad_blocks_custom_css":"","_kad_blocks_head_custom_js":"","_kad_blocks_body_custom_js":"","_kad_blocks_footer_custom_js":"","_kad_post_transparent":"","_kad_post_title":"","_kad_post_layout":"","_kad_post_sidebar_id":"","_kad_post_content_style":"","_kad_post_vertical_padding":"","_kad_post_feature":"","_kad_post_feature_position":"","_kad_post_header":false,"_kad_post_footer":false,"_kad_post_classname":"","footnotes":""},"categories":[400149],"tags":[],"class_list":["post-2042085","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-leitfaden-fr"],"taxonomy_info":{"category":[{"value":400149,"label":"Leitfaden"}]},"featured_image_src_large":["https:\/\/www.nimbo.net\/wp-content\/uploads\/2024\/05\/5d30b543-5578-4167-ba10-ba50298c3f8a.png",1024,1024,false],"author_info":{"display_name":"Marc Uhlmann","author_link":"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/author\/marc"},"comment_info":0,"category_info":[{"term_id":400149,"name":"Leitfaden","slug":"leitfaden-fr","term_group":0,"term_taxonomy_id":2000149,"taxonomy":"category","description":"","parent":0,"count":3,"filter":"raw","cat_ID":400149,"category_count":3,"category_description":"","cat_name":"Leitfaden","category_nicename":"leitfaden-fr","category_parent":0}],"tag_info":false,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2042085","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1003"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2042085"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2042085\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2042641"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2042085"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2042085"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2042085"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}