{"id":2042081,"date":"2024-05-23T09:43:51","date_gmt":"2024-05-23T09:43:51","guid":{"rendered":"https:\/\/www.nimbo.net\/bewertungsmethoden"},"modified":"2026-05-07T10:49:37","modified_gmt":"2026-05-07T10:49:37","slug":"metodi-di-valutazione","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.nimbo.net\/it\/metodi-di-valutazione","title":{"rendered":"I 4 migliori metodi di valutazione d\u2019impresa 2026 (con esempi)"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"has-text-align-left\">I quattro metodi pi\u00f9 importanti per calcolare il valore aziendale per le piccole e medie imprese sono il metodo del multiplo, il metodo del valore patrimoniale, il metodo reddituale e il metodo DCF. Qui puoi scoprire cosa dovresti sapere su ogni metodo. Semplicemente spiegato e con esempi.  <\/p>\n<style>.kb-row-layout-wrap.wp-block-kadence-rowlayout.kb-row-layout-id_9f0bc7-59{margin-top:30px;margin-bottom:30px;}.kb-row-layout-id_9f0bc7-59 > .kt-row-column-wrap{align-content:start;}:where(.kb-row-layout-id_9f0bc7-59 > .kt-row-column-wrap) > .wp-block-kadence-column{justify-content:start;}.kb-row-layout-id_9f0bc7-59 > .kt-row-column-wrap{column-gap:var(--global-kb-gap-md, 2rem);row-gap:var(--global-kb-gap-md, 2rem);max-width:1000px;margin-left:auto;margin-right:auto;padding-top:10px;padding-right:10px;padding-bottom:10px;padding-left:10px;grid-template-columns:minmax(0, 1fr);}.kb-row-layout-id_9f0bc7-59{border-top-left-radius:0px;border-top-right-radius:0px;border-bottom-right-radius:0px;border-bottom-left-radius:0px;}.kb-row-layout-id_9f0bc7-59{border-top:0.5px solid var(--global-palette4, #2D3748);border-right:0.5px solid var(--global-palette4, #2D3748);border-bottom:0.5px solid var(--global-palette4, #2D3748);border-left:0.5px solid var(--global-palette4, #2D3748);}.kb-row-layout-id_9f0bc7-59{background-image:url('https:\/\/www.nimbo.net\/wp-content\/uploads\/2022\/03\/NIMBO_Sc_05_2-no-background-e1649249520508.png');background-size:cover;background-position:center center;background-attachment:scroll;background-repeat:no-repeat;}.kb-row-layout-id_9f0bc7-59 > .kt-row-layout-overlay{opacity:0.90;background-color:var(--global-palette9, #ffffff);}@media all and (max-width: 1024px){.kb-row-layout-id_9f0bc7-59 > .kt-row-column-wrap{grid-template-columns:minmax(0, 1fr);}}@media all and (max-width: 1024px){.kb-row-layout-id_9f0bc7-59{border-top:0.5px solid var(--global-palette4, #2D3748);border-right:0.5px solid var(--global-palette4, #2D3748);border-bottom:0.5px solid var(--global-palette4, #2D3748);border-left:0.5px solid var(--global-palette4, #2D3748);}}@media all and (max-width: 767px){.kb-row-layout-id_9f0bc7-59 > .kt-row-column-wrap{grid-template-columns:minmax(0, 1fr);}.kb-row-layout-id_9f0bc7-59{border-top:0.5px solid var(--global-palette4, #2D3748);border-right:0.5px solid var(--global-palette4, #2D3748);border-bottom:0.5px solid var(--global-palette4, #2D3748);border-left:0.5px solid var(--global-palette4, #2D3748);}}<\/style><div class=\"kb-row-layout-wrap kb-row-layout-id_9f0bc7-59 aligncenter has-theme-palette8-background-color kt-row-has-bg wp-block-kadence-rowlayout\"><div class=\"kt-row-layout-overlay kt-row-overlay-normal\"><\/div><div class=\"kt-row-column-wrap kt-has-1-columns kt-row-layout-equal kt-tab-layout-inherit kt-mobile-layout-row kt-row-valign-top\">\n<style>.kadence-column_31e235-46 > .kt-inside-inner-col{display:flex;}.kadence-column_31e235-46 > .kt-inside-inner-col,.kadence-column_31e235-46 > .kt-inside-inner-col:before{border-top-left-radius:0px;border-top-right-radius:0px;border-bottom-right-radius:0px;border-bottom-left-radius:0px;}.kadence-column_31e235-46 > .kt-inside-inner-col{flex-direction:row;flex-wrap:wrap;align-items:center;justify-content:center;}.kadence-column_31e235-46 > .kt-inside-inner-col > *, .kadence-column_31e235-46 > .kt-inside-inner-col > figure.wp-block-image, .kadence-column_31e235-46 > .kt-inside-inner-col > figure.wp-block-kadence-image{margin-top:0px;margin-bottom:0px;}.kadence-column_31e235-46 > .kt-inside-inner-col > .kb-image-is-ratio-size{flex-grow:1;}.kadence-column_31e235-46 > .kt-inside-inner-col:before{opacity:0.3;}.kadence-column_31e235-46{text-align:center;}.kadence-column_31e235-46{position:relative;}@media all and (max-width: 1024px){.kadence-column_31e235-46 > .kt-inside-inner-col{flex-direction:row;flex-wrap:wrap;align-items:center;justify-content:center;}}@media all and (min-width: 768px) and (max-width: 1024px){.kadence-column_31e235-46 > .kt-inside-inner-col > *, .kadence-column_31e235-46 > .kt-inside-inner-col > figure.wp-block-image, .kadence-column_31e235-46 > .kt-inside-inner-col > figure.wp-block-kadence-image{margin-top:0px;margin-bottom:0px;}.kadence-column_31e235-46 > .kt-inside-inner-col > .kb-image-is-ratio-size{flex-grow:1;}}@media all and (max-width: 767px){.kadence-column_31e235-46 > .kt-inside-inner-col{flex-direction:row;flex-wrap:wrap;justify-content:flex-start;justify-content:center;}.kadence-column_31e235-46 > .kt-inside-inner-col > *, .kadence-column_31e235-46 > .kt-inside-inner-col > figure.wp-block-image, .kadence-column_31e235-46 > .kt-inside-inner-col > figure.wp-block-kadence-image{margin-top:0px;margin-bottom:0px;}.kadence-column_31e235-46 > .kt-inside-inner-col > .kb-image-is-ratio-size{flex-grow:1;}}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-column kadence-column_31e235-46 kb-section-has-link kb-section-dir-horizontal inner-column-1\"><div class=\"kt-inside-inner-col\">\n<p class=\"has-small-font-size\">Valutazione aziendale online, gratuita e senza registrazione, valutazione immediata, rapporto di 13 pagine, algoritmo basato su migliaia di valutazioni. <br\/><br\/><a href=\"https:\/\/www.nimbo.net\/it\/valutazione-aziendale-online\"><strong>&gt; 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Il metodo permette di verificare rapidamente se un prezzo richiesto nelle vendite aziendali \u00e8 realistico e appropriato sia dal lato dell&#8217;acquirente che del venditore.  <\/p>\n\n<p>Questo si basa sui prezzi attualmente raggiunti da aziende comparabili che sono gi\u00e0 state vendute. Si esamina per quale multiplo (&#8220;multiplo&#8221;, &#8220;moltiplicatore&#8221;) queste aziende sono state vendute e si applica questo fattore all&#8217;azienda da valutare. I multipli possono essere, ad esempio, multipli del risultato prima degli interessi e delle imposte (\u00abmultiplo EBIT\u00bb), del risultato prima delle imposte, degli interessi e degli ammortamenti (multiplo EBITDA) o del fatturato (\u00abmultiplo del fatturato\u00bb).<\/p>\n\n<p>Il metodo \u00e8 adatto principalmente per le aziende che esistono da un po&#8217; di tempo. Qui, una tendenza pluriennale dei profitti pu\u00f2 essere usata come base per la valutazione. Migliori sono i valori empirici, pi\u00f9 significativo \u00e8 il risultato. In ogni caso, \u00e8 consigliabile utilizzare il metodo multiplo in aggiunta al controllo di plausibilit\u00e0 di un valore aziendale che \u00e8 risultato da un altro metodo.<\/p>\n\n<p>Il valore indicativo dell&#8217;azienda determinato con il multiplo corrisponde all'&#8221;enterprise value&#8221;. Questo \u00e8 il valore del capitale pi\u00f9 il debito finanziario. Ci\u00f2 significa che per il valore del capitale proprio, i debiti finanziari devono essere dedotti dal valore d&#8217;impresa determinato.<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-bewertung-mit-der-ebit-multiple-methode\">Valutazione con il metodo dell&#8217;EBIT Multiple<\/h3>\n\n<p>In una valutazione d\u2019impresa con il metodo dell&#8217;EBIT Multiple, il reddito netto medio prima degli interessi e delle imposte (\u00abEBIT\u00bb, earnings before profit and taxes) degli ultimi anni viene moltiplicato per l&#8217;EBIT Multiple. Si considera l&#8217;utile prima delle imposte e degli interessi affinch\u00e9 i multipli rimangano confrontabili anche per aziende con diverse aliquote fiscali e strutture di capitale di terzi. Per le piccole imprese fino a 20 milioni di fatturato, la gamma di multipli osservata rientra principalmente nell&#8217;intervallo 4 \u2013 10. Un moltiplicatore pari o superiore a 6 indica un&#8217;elevata attrattivit\u00e0 dell&#8217;azienda.   La posizione dell&#8217;azienda all&#8217;interno di questo intervallo dipende, oltre che dai numeri, da numerosi \u201csoft factors\u201d. <\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-nimbo-verwendet-ebitc-multiples-zur-firmenwertberechnung\">NIMBO utilizza gli EBITC Multiple per la valutazione d\u2019impresa<\/h3>\n\n<p>Questo si basa sull&#8217;EBIT pi\u00f9 il totale dei compensi dei dirigenti (stipendio lordo, contributi del datore di lavoro alle assicurazioni sociali, spese per l&#8217;auto).<\/p>\n\n<p>Nelle aziende pi\u00f9 piccole, l&#8217;amministratore delegato pu\u00f2 determinare il proprio stipendio entro certi limiti. L'&#8221;EBITC&#8221; permette un confronto con la capacit\u00e0 di guadagno di altre aziende senza distorsioni dovute a salari superiori o inferiori a quelli di mercato, particolarit\u00e0 nella struttura del capitale e diverse aliquote fiscali. Nella variante EBIT si effettua anche un adeguamento della retribuzione dell&#8217;amministratore delegato, ma NIMBO preferisce la variante EBITC perch\u00e9, da un punto di vista empirico, \u00e8 in grado di spiegare meglio le offerte di acquisto osservate rispetto alla variante EBIT.<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-bewertung-mit-der-ebitda-multiple-methode\">Valutazione con il metodo dell&#8217;EBITDA Multiple<\/h3>\n\n<p>Rispetto all&#8217;EBIT, l&#8217;EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation and amortisation) non include gli ammortamenti. Per lo stesso EBIT, l&#8217;EBITDA di un&#8217;azienda ad alta intensit\u00e0 di risorse pu\u00f2 essere significativamente pi\u00f9 alto di quello di un&#8217;azienda ad alta intensit\u00e0 di personale.<\/p>\n\n<p>Per le aziende ad alta intensit\u00e0 di capitale con un elevato valore patrimoniale, dal punto di vista dell&#8217;acquirente \u00e8 sensato lavorare con gli EBITDA Multiple, poich\u00e9 l&#8217;entit\u00e0 degli ammortamenti lascia un certo margine di manovra che pu\u00f2 distorcere il risultato. La fase del ciclo d&#8217;investimento in cui si trova attualmente l&#8217;azienda deve essere sempre presa in considerazione. Ci sono investimenti da fare?<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-bewertung-mit-umsatz-multiples\">Valutazione con i multipli in base al fatturato<\/h3>\n\n<p>Dal punto di vista di un investitore, \u00e8 soprattutto il profitto potenziale di un&#8217;azienda che \u00e8 interessante. Tuttavia, se il profitto corrente non \u00e8 significativo, molto piccolo o addirittura negativo, un altro rapporto, come il fatturato, dovrebbe essere considerato. Questo pu\u00f2 avere senso, per esempio, se l&#8217;acquirente crede di migliorare il ritorno sulle vendite con le proprie strutture di costo esistenti e pi\u00f9 efficienti. Il potenziale acquirente prende un rischio maggiore con questo metodo e deve credere che l&#8217;azienda far\u00e0 un profitto in futuro.  <\/p>\n\n<p>Una valutazione basata sul multiplo dei ricavi pu\u00f2 essere utilizzata anche come integrazione o per verificare la plausibilit\u00e0 di altre valutazioni.<\/p>\n\n<p>I multipli dei ricavi sono decisamente inferiori ai multipli EBIT. L&#8217;intervallo osservato \u00e8 per lo pi\u00f9 tra 0,2 e 2, a seconda del settore, della redditivit\u00e0, delle prospettive di crescita e di alcuni altri fattori. Per le aziende a bassa crescita e poco o per nulla redditizie, sono realistici multipli dei ricavi tra 0,2-0,6. A seconda dell&#8217;entit\u00e0 del fatturato, anche una variazione del multiplo dei ricavi di un fattore pari a 0,1 pu\u00f2 avere un grande impatto sul valore dell&#8217;azienda.<\/p>\n\n<p>Se si effettua una valutazione sia con i multipli EBIT che con i multipli dei ricavi, e la valutazione con il multiplo dei ricavi produce un valore superiore rispetto a quella con il multiplo EBIT, ci\u00f2 indica un rendimento delle vendite inferiore rispetto alle aziende comparabili.<\/p>\n\n<div class=\"wp-block-group notepad has-border-color has-background\" style=\"border-color:var(--global-palette3);border-width:1px;border-radius:10px;padding-top:0;background-image:url(&#039;https:\/\/www.nimbo.net\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/Example-Notepad-Background.png&#039;);background-position:50% 0;background-size:800px;\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<div class=\"wp-block-group is-nowrap is-layout-flex wp-container-core-group-is-layout-e3e06330 wp-block-group-is-layout-flex\"><style>.kt-svg-icons2041580_e961da-e0 .kt-svg-item-0 .kb-svg-icon-wrap{color:var(--global-palette4, #2D3748);font-size:50px;}.wp-block-kadence-icon.kt-svg-icons2041580_e961da-e0{justify-content:center;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-icon kt-svg-icons kt-svg-icons2041580_e961da-e0 alignnone kb-icon-valign-bottom\"><style>.kt-svg-item-2041580_a5a5ea-2a .kb-svg-icon-wrap, .kt-svg-style-stacked.kt-svg-item-2041580_a5a5ea-2a .kb-svg-icon-wrap{font-size:40px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-single-icon kt-svg-style-default kt-svg-icon-wrap kt-svg-item-2041580_a5a5ea-2a\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fe_edit\"><svg viewBox=\"0 0 24 24\"  fill=\"none\" stroke=\"currentColor\" stroke-width=\"1.5\" stroke-linecap=\"round\" stroke-linejoin=\"round\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M20 14.66V20a2 2 0 0 1-2 2H4a2 2 0 0 1-2-2V6a2 2 0 0 1 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      <p>Enterprise Value = EBIT \u00d7 Multiplo<\/p>\n            <p>EV = 1.000.000 \u20ac \u00d7 6 = 6.000.000 \u20ac<\/p>\n\n            <p><strong>Fase 2: Calcolo del valore netto (&#8220;Equity Value&#8221;)<\/strong><\/p>\n            <p>Valore netto (&#8220;Equity Value&#8221;) = Valore aziendale \u2013 Passivit\u00e0 nette<\/p>\n            <p>Debiti netti = Prestiti bancari \u2013 Scorte in eccesso<\/p>\n            <p>Debiti netti = 1.000.000 \u20ac \u2013 500.000 \u20ac = 500.000 \u20ac<\/p>\n            <p>Valore netto (&#8220;Equity Value&#8221;) = 6.000.000 \u20ac \u2013 500.000 \u20ac = 5.500.000 \u20ac<\/p>\n\n            <p class=\"result\">Il valore aziendale (Enterprise Value) ammonta a: <strong>6.000.000 \u20ac<\/strong><\/p>\n            <p class=\"result\">Il valore del capitale proprio (valore netto (&#8220;Equity Value&#8221;)) ammonta a: <strong>5.500.000 \u20ac<\/strong><\/p>\n        <\/div><\/div>\n<style>.kadence-column2041580_ac9657-d4 > 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.kt-svg-icon-list-item-wrap .kt-svg-icon-list-single{margin-right:10px;}.kt-svg-icon-list-items2041580_3eb4df-0b ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-level-0 .kt-svg-icon-list-single svg{font-size:20px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-iconlist kt-svg-icon-list-items kt-svg-icon-list-items2041580_3eb4df-0b kt-svg-icon-list-columns-1 alignnone\"><ul class=\"kt-svg-icon-list\"><style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_2a5f63-cf .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_2a5f63-cf\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 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mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_458257-ae\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 56.037-9.308 79.469 8.681 25.895-.069 57.704-16.382 74.757 4.298 17.598 2.244 32.575-6.148 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xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 56.037-9.308 79.469 8.681 25.895-.069 57.704-16.382 74.757 4.298 17.598 2.244 32.575-6.148 44.632C440.202 511.587 389.616 512 346.839 512l-2.845-.001c-48.287-.017-87.806-17.598-119.56-31.725-15.957-7.099-36.821-15.887-52.651-16.178-6.54-.12-11.783-5.457-11.783-11.998v-213.77c0-3.2 1.282-6.271 3.558-8.521 39.614-39.144 56.648-80.587 89.117-113.111 14.804-14.832 20.188-37.236 25.393-58.902C282.515 39.293 291.817 0 312 0c24 0 72 8 72 81.452z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">La valutazione si orienta al mercato<\/span><\/li>\n<\/ul><\/div>\n\n\n<style>.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_581357-28:not(.this-stops-third-party-issues){margin-top:0px;margin-bottom:0px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_581357-28 ul.kt-svg-icon-list:not(.this-prevents-issues):not(.this-stops-third-party-issues):not(.tijsloc){margin-top:0px;margin-right:0px;margin-bottom:var(--global-kb-spacing-sm, 1.5rem);margin-left:0px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_581357-28 ul.kt-svg-icon-list{grid-row-gap:5px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_581357-28 .kb-svg-icon-wrap{font-size:22px;color:#b9431c;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_581357-28 ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-item-wrap .kt-svg-icon-list-single{margin-right:10px;}.kt-svg-icon-list-items2041580_581357-28 ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-level-0 .kt-svg-icon-list-single svg{font-size:20px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-iconlist kt-svg-icon-list-items kt-svg-icon-list-items2041580_581357-28 kt-svg-icon-list-columns-1 alignnone\"><ul class=\"kt-svg-icon-list\"><style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_3be924-dd .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_3be924-dd\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 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class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_0638d0-f5\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 343.995 0h2.844c42.777 0 93.363.413 113.774 29.737 8.392 12.057 10.446 27.034 6.148 44.632 16.312 17.053 25.063 48.863 16.382 74.757 17.544 23.432 19.143 56.132 9.308 79.469l.11.11c11.893 11.949 19.523 31.259 19.439 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del bilancio, li si aggiusta per le riserve nascoste e si deducono le tasse, i debiti e le passivit\u00e0.  <\/p>\n\n<p><strong>Con il valore patrimoniale viene indicato un valore aziendale piuttosto basso. <\/strong><\/p>\n\n<p>Nel caso in cui il valore patrimoniale non sia capitalizzato in modo adeguato al rischio o l&#8217;azienda sia addirittura in perdita, il valore aziendale finanziario \u2013 senza eventuali effetti di sinergia che aumentano il valore con un potenziale acquirente \u2013 \u00e8 fondamentalmente uguale al valore di liquidazione.<\/p>\n\n<p>Il valore patrimoniale, nel contesto della vendita di un&#8217;azienda, ha soprattutto un valore informativo e di solito \u00e8 inferiore all&#8217;intervallo di valutazione dei metodi multipli, poich\u00e9 non viene rappresentato alcun avviamento e potenziale di guadagno superiore al tasso di interesse minimo.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Vantaggi e svantaggi di questo metodo<\/h2>\n<style>.kadence-column2041580_1d2ff8-e5 > .kt-inside-inner-col{display:flex;}.kadence-column2041580_1d2ff8-e5 > .kt-inside-inner-col{padding-top:15px;padding-right:15px;padding-bottom:15px;padding-left:15px;}.kadence-column2041580_1d2ff8-e5 > .kt-inside-inner-col{border-top:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-right:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-bottom:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-left:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);}.kadence-column2041580_1d2ff8-e5 > .kt-inside-inner-col,.kadence-column2041580_1d2ff8-e5 > .kt-inside-inner-col:before{border-top-left-radius:15px;border-top-right-radius:15px;border-bottom-right-radius:15px;border-bottom-left-radius:15px;}.kadence-column2041580_1d2ff8-e5 > .kt-inside-inner-col{row-gap:var(--global-kb-gap-none, 0rem );column-gap:var(--global-kb-gap-sm, 1rem);}.kadence-column2041580_1d2ff8-e5 > .kt-inside-inner-col{flex-direction:column;}.kadence-column2041580_1d2ff8-e5 > 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.kt-svg-icon-list-single{margin-right:10px;}.kt-svg-icon-list-items2041580_aa17db-24 ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-level-0 .kt-svg-icon-list-single svg{font-size:20px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-iconlist kt-svg-icon-list-items kt-svg-icon-list-items2041580_aa17db-24 kt-svg-icon-list-columns-1 alignnone\"><ul class=\"kt-svg-icon-list\"><style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_03442a-51 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_03442a-51\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 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mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_f0dc92-ab\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 56.037-9.308 79.469 8.681 25.895-.069 57.704-16.382 74.757 4.298 17.598 2.244 32.575-6.148 44.632C440.202 511.587 389.616 512 346.839 512l-2.845-.001c-48.287-.017-87.806-17.598-119.56-31.725-15.957-7.099-36.821-15.887-52.651-16.178-6.54-.12-11.783-5.457-11.783-11.998v-213.77c0-3.2 1.282-6.271 3.558-8.521 39.614-39.144 56.648-80.587 89.117-113.111 14.804-14.832 20.188-37.236 25.393-58.902C282.515 39.293 291.817 0 312 0c24 0 72 8 72 81.452z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Si valuta ci\u00f2 che \u00e8 oggettivamente disponibile, indipendentemente dagli interessi del venditore o del potenziale acquirente.  &nbsp;<\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_394e28-ac .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_394e28-ac\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 56.037-9.308 79.469 8.681 25.895-.069 57.704-16.382 74.757 4.298 17.598 2.244 32.575-6.148 44.632C440.202 511.587 389.616 512 346.839 512l-2.845-.001c-48.287-.017-87.806-17.598-119.56-31.725-15.957-7.099-36.821-15.887-52.651-16.178-6.54-.12-11.783-5.457-11.783-11.998v-213.77c0-3.2 1.282-6.271 3.558-8.521 39.614-39.144 56.648-80.587 89.117-113.111 14.804-14.832 20.188-37.236 25.393-58.902C282.515 39.293 291.817 0 312 0c24 0 72 8 72 81.452z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Adatto ad aziende con attivit\u00e0 prevalentemente materiali come immobili, macchinari o grandi impianti, che beneficiano di questo metodo di valutazione. Tra questi, ad esempio, imprese edili, aziende industriali o societ\u00e0 immobiliari. <\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_4b7c64-b6 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_4b7c64-b6\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 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mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_82ae74-1e\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 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class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_67e3a8-cd\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 343.995 0h2.844c42.777 0 93.363.413 113.774 29.737 8.392 12.057 10.446 27.034 6.148 44.632 16.312 17.053 25.063 48.863 16.382 74.757 17.544 23.432 19.143 56.132 9.308 79.469l.11.11c11.893 11.949 19.523 31.259 19.439 49.197-.156 30.352-26.157 58.098-59.553 58.098H350.723C358.03 364.34 384 388.132 384 430.548 384 504 336 512 312 512z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Non adatto a start-up o aziende con un forte potenziale di crescita futura (ad esempio, in nuovi mercati o settori), poich\u00e9 la loro futura redditivit\u00e0 non viene presa in considerazione.<\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_7ce8e1-5c .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_7ce8e1-5c\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 343.995 0h2.844c42.777 0 93.363.413 113.774 29.737 8.392 12.057 10.446 27.034 6.148 44.632 16.312 17.053 25.063 48.863 16.382 74.757 17.544 23.432 19.143 56.132 9.308 79.469l.11.11c11.893 11.949 19.523 31.259 19.439 49.197-.156 30.352-26.157 58.098-59.553 58.098H350.723C358.03 364.34 384 388.132 384 430.548 384 504 336 512 312 512z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Nessuna considerazione di fattori di valore come l&#8217;esperienza dei dipendenti, le relazioni con clienti e fornitori, ecc. <\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_47331d-f2 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_47331d-f2\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 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esistenti dell&#8217;azienda e mostra la quantit\u00e0 effettiva di capitale proprio. Questo \u00e8 importante per il finanziamento. <\/p>\n\n<div class=\"wp-block-group notepad has-border-color has-background\" style=\"border-color:var(--global-palette3);border-width:1px;border-radius:10px;padding-top:0;background-image:url(&#039;https:\/\/www.nimbo.net\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/Example-Notepad-Background.png&#039;);background-position:50% 0;background-size:800px;\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<div class=\"wp-block-group is-nowrap is-layout-flex wp-container-core-group-is-layout-e3e06330 wp-block-group-is-layout-flex\"><style>.kt-svg-icons2041580_146c86-bf .kt-svg-item-0 .kb-svg-icon-wrap{color:var(--global-palette4, #2D3748);font-size:50px;}.wp-block-kadence-icon.kt-svg-icons2041580_146c86-bf{justify-content:center;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-icon kt-svg-icons kt-svg-icons2041580_146c86-bf alignnone kb-icon-valign-bottom\"><style>.kt-svg-item-2041580_369460-1e .kb-svg-icon-wrap, .kt-svg-style-stacked.kt-svg-item-2041580_369460-1e .kb-svg-icon-wrap{font-size:40px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-single-icon kt-svg-style-default kt-svg-icon-wrap kt-svg-item-2041580_369460-1e\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fe_edit\"><svg viewBox=\"0 0 24 24\"  fill=\"none\" stroke=\"currentColor\" stroke-width=\"1.5\" stroke-linecap=\"round\" stroke-linejoin=\"round\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M20 14.66V20a2 2 0 0 1-2 2H4a2 2 0 0 1-2-2V6a2 2 0 0 1 2-2h5.34\"\/><polygon points=\"18 2 22 6 12 16 8 16 8 12 18 2\"\/><\/svg><\/span><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Esempio di metodo del valore patrimoniale<\/h3>\n<\/div>\n\n\n\n<!-- Link to Google Fonts for Caveat font --><link href=\"https:\/\/fonts.googleapis.com\/css2?family=Caveat&#038;display=swap\" rel=\"stylesheet\"\/><!-- Style to apply the Caveat font only within the .notepad group --><style>.notepad {\n    font-family: 'Caveat', cursive;\n}\n<\/style>\n\n\n\n<p><\/p>\n<h4>Ipotesi di esempio:<\/h4>\n            <p>Valore delle immobilizzazioni e delle attivit\u00e0 correnti (ai prezzi di mercato): 1.000.000 \u20ac<\/p>\n            <p>Passivit\u00e0\/debiti: 500.000 \u20ac<\/p>\n            <p>Accantonamenti: 100.000 \u20ac<\/p>\n            <p>Risoluzione di accantonamenti economicamente non necessari: 100.000 \u20ac<\/p>\n      \n            <h4>Calcolo del valore patrimoniale:<\/h4>\n\n            <p><strong>Fase 1: Adeguamento degli accantonamenti<\/strong><\/p>\n            <p>Gli accantonamenti economicamente non necessari vengono risolti:<\/p>\n            <p>Accantonamenti effettivi = Accantonamenti &#8211; accantonamenti non necessari<\/p>\n            <p>Accantonamenti effettivi = 100.000 \u20ac &#8211; 100.000 \u20ac = 0 \u20ac<\/p>\n\n            <p><strong>Fase 2: Valore patrimoniale = Patrimonio &#8211; Passivit\u00e0 &#8211; Accantonamenti effettivi<\/strong><\/p>\n            <p>Valore patrimoniale = 1.000.000 \u20ac &#8211; 500.000 \u20ac &#8211; 0 \u20ac<\/p>\n            <p>Valore patrimoniale = 500.000 \u20ac<\/p>\n\n            <p class=\"result\"><strong>  Il valore patrimoniale dell&#8217;azienda ammonta a: 500.000 \u20ac<\/strong><\/p>\n        \n    <\/div><\/div>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-bedeutung-der-substanzwertmethode\">Significato del metodo del valore patrimoniale<\/h3>\n\n<p>Il metodo del valore patrimoniale oggi svolge solo un ruolo secondario. I vantaggi sono chiaramente la semplice applicazione e la buona tracciabilit\u00e0 del risultato. Negativo \u00e8 il basso valore informativo per molte aziende, poich\u00e9 i valori intangibili e lo sviluppo futuro non sono presi in considerazione.<\/p>\n\n<p><\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-text-align-left\" id=\"h-das-vereinfachte-ertragswertverfahren\">Metodo reddituale semplificato<\/h2>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-bewertung-ertrag-geteilt-durch-kapitalisierungszins\">Valutazione = reddito diviso per il tasso di capitalizzazione<\/h3>\n\n<p>Nella valutazione d\u2019impresa secondo il metodo reddituale, l&#8217;azienda viene considerata come un investimento che genera rendimenti costanti. Questi rendimenti costanti sono valutati secondo la formula matematica finanziaria di un flusso di reddito annuale perpetuo. I profitti sostenibili medi attesi al netto delle imposte nei prossimi tre-cinque anni sono divisi per un tasso di interesse corretto per il rischio (&#8220;tasso di capitalizzazione&#8221;). Il valore cos\u00ec determinato fornisce il valore del capitale proprio (il cosiddetto &#8220;Equity Value&#8221;).<\/p>\n\n<p>Poich\u00e9 il metodo reddituale si basa su previsioni, i valori sottostanti dovrebbero essere il pi\u00f9 possibile realistici. Il risultato dovrebbe anche essere controllato per la sua sensibilit\u00e0 a ipotesi cambiate (per esempio rendimento e tasso d&#8217;interesse pi\u00f9 bassi\/pi\u00f9 alti). C&#8217;\u00e8 sempre la questione della misura in cui la potenza di guadagno esistente della societ\u00e0 valutata \u00e8 trasferibile all&#8217;acquirente in caso di vendita. (Informazioni approfondite sul metodo reddituale sono disponibili nell&#8217;articolo \u201c<a href=\"https:\/\/www.nimbo.net\/it\/valutazione-dazienda-con-il-metodo-reddituale\">Metodo reddituale per la valutazione d\u2019impresa<\/a>\u201d)<\/p>\n\n<p>Le macchine o le scorte di beni che sono necessarie per le operazioni normali sono gi\u00e0 incluse in questo calcolo, poich\u00e9 sono un prerequisito per raggiungere il rendimento sostenibile su cui si basa la valutazione.<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-berechnung-kapitalisierungszins\">Calcolo del tasso di capitalizzazione<\/h3>\n\n<p>Tasso di capitalizzazione = tasso di base <strong>pi\u00f9<\/strong> premio di rischio di mercato <strong>pi\u00f9<\/strong> premio di rischio specifico dell&#8217;azienda<\/p>\n\n<p>Il tasso di capitalizzazione \u00e8 composto da tre fattori.<\/p>\n\n<p>  Il tasso di base, o tasso di interesse privo di rischio. Di solito \u00e8 il tasso d&#8217;interesse dei titoli di stato con una scadenza di 10 o 30 anni. Alla fine del 2021, il tasso di base in Germania era pari allo 0,10% arrotondato.<\/p>\n\n<p>Il premio per il rischio di mercato, che riflette il rischio imprenditoriale nel settore e nel paese in questione.<\/p>\n\n<p>Il premio di rischio specifico dell&#8217;azienda, che valuta i rischi commerciali specifici dell&#8217;azienda.<\/p>\n\n<p>Per esempio, per la valutazione di un&#8217;impresa artigianale, un tasso d&#8217;interesse di circa il 20% \u00e8 di solito realistico a causa della dipendenza spesso maggiore dal proprietario. Questo \u00e8 stato provato empiricamente dai prezzi d&#8217;acquisto reali.<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-faktoren-zur-bestimmung-des-risikozuschlags\">Fattori per determinare il premio di rischio<\/h3>\n\n<p><strong>Fungibilit\u00e0<\/strong>: il business pu\u00f2 essere monetizzato rapidamente, in modo sicuro e senza costi elevati. Questo di solito non \u00e8 il caso delle aziende non quotate. <\/p>\n\n<p><strong>Ruolo del proprietario dell&#8217;azienda:<\/strong> l&#8217;azienda dipende molto dal proprietario. Tutte le decisioni e i contatti sono concentrati su di lui. <\/p>\n\n<p><strong>Strategia aziendale: <\/strong>Non c&#8217;\u00e8 una strategia comprensibile a breve, medio e lungo termine.<\/p>\n\n<p><strong>Concorrenza:<\/strong> La pressione della concorrenza \u00e8 alta e come piccola azienda con una piccola quota di mercato, c&#8217;\u00e8 un rischio maggiore di pressione sui margini o addirittura di essere schiacciati fuori dal mercato.<\/p>\n\n<p><strong>Struttura della clientela: <\/strong>gran parte del fatturato \u00e8 realizzato con pochi clienti. Non ci sono quasi nessun ostacolo al cambio per i clienti. I clienti sono invecchiati con il proprietario e non sono pi\u00f9 presenti nel prossimo futuro.  <\/p>\n\n<p><strong>Struttura dei fornitori: <\/strong>ci possono essere colli di bottiglia o ritardi nella produzione dovuti alla dipendenza da singoli fornitori e non ci sono opzioni di ripiego.<\/p>\n\n<p><strong>Management: <\/strong>Insufficientemente qualificato e\/o esperto. C&#8217;\u00e8 il rischio che lasci l&#8217;azienda dopo un cambio di propriet\u00e0. <\/p>\n\n<p><strong>Personale: <\/strong>Il livello di istruzione del personale \u00e8 piuttosto basso. I lavoratori qualificati adatti sono difficili da trovare sul mercato del lavoro, il che ha un impatto negativo sulla crescita futura. C&#8217;\u00e8 una dipendenza da alcune persone chiave che non sono facilmente sostituibili.  <\/p>\n\n<p><strong>Vendite non ricorrenti: <\/strong>Le vendite sono generate prevalentemente con clienti non ricorrenti.<\/p>\n\n<div class=\"wp-block-group notepad has-border-color has-background\" style=\"border-color:var(--global-palette3);border-width:1px;border-radius:10px;padding-top:0;background-image:url(&#039;https:\/\/www.nimbo.net\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/Example-Notepad-Background.png&#039;);background-position:50% 0;background-size:800px;\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<div class=\"wp-block-group is-nowrap is-layout-flex wp-container-core-group-is-layout-e3e06330 wp-block-group-is-layout-flex\"><style>.kt-svg-icons2041580_41a91a-fb .kt-svg-item-0 .kb-svg-icon-wrap{color:var(--global-palette4, #2D3748);font-size:50px;}.wp-block-kadence-icon.kt-svg-icons2041580_41a91a-fb{justify-content:center;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-icon kt-svg-icons kt-svg-icons2041580_41a91a-fb alignnone kb-icon-valign-bottom\"><style>.kt-svg-item-2041580_f7be4f-ec .kb-svg-icon-wrap, .kt-svg-style-stacked.kt-svg-item-2041580_f7be4f-ec .kb-svg-icon-wrap{font-size:40px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-single-icon kt-svg-style-default kt-svg-icon-wrap kt-svg-item-2041580_f7be4f-ec\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fe_edit\"><svg viewBox=\"0 0 24 24\"  fill=\"none\" stroke=\"currentColor\" stroke-width=\"1.5\" stroke-linecap=\"round\" stroke-linejoin=\"round\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M20 14.66V20a2 2 0 0 1-2 2H4a2 2 0 0 1-2-2V6a2 2 0 0 1 2-2h5.34\"\/><polygon points=\"18 2 22 6 12 16 8 16 8 12 18 2\"\/><\/svg><\/span><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Esempio di metodo reddituale semplificato<\/h3>\n<\/div>\n\n\n\n<!-- Link to Google Fonts for Caveat font --><link href=\"https:\/\/fonts.googleapis.com\/css2?family=Caveat&#038;display=swap\" rel=\"stylesheet\"\/><!-- Style to apply the Caveat font only within the .notepad group --><style>.notepad {\n    font-family: 'Caveat', cursive;\n}\n<\/style>\n\n\n\n\n<div>\n        \n            <h4>Ipotesi di esempio:<\/h4>\n            <p>Utile sostenibile (\u00d8 degli utili rettificati degli ultimi 3 anni): 1.000.000 \u20ac<\/p>\n            <p>Tasso di interesse base applicato (tasso di interesse privo di rischio): 2%<\/p>\n            <p>Premio per il rischio di mercato (premio di mercato per il settore): 8%<\/p>\n            <p>Premio per il rischio specifico dell&#8217;azienda (rischio superiore alla media a causa della dipendenza dal proprietario e dalle dimensioni dell&#8217;azienda): 10%<\/p>\n        \n            <h4>Domanda dal punto di vista dell&#8217;acquirente:<\/h4>\n            <p>Quanto denaro dovrebbe investire l&#8217;acquirente in un investimento alternativo con lo stesso rischio per ottenere un rendimento di 1.000.000 \u20ac?<\/p>\n\n            <h4>Calcolo del tasso di capitalizzazione:<\/h4>\n            <p><strong>Fase 1: Tasso di capitalizzazione = Tasso di interesse base + Premio per il rischio di mercato + Premio per il rischio specifico dell&#8217;azienda<\/strong><\/p>\n            <p>Tasso di capitalizzazione = 2% + 8% + 10%<\/p>\n            <p>Tasso di capitalizzazione = 20%<\/p>\n\n            <h4>Calcolo del valore aziendale (valore di reddito):<\/h4>\n            <p>Valore di reddito = Utile sostenibile \/ Tasso di capitalizzazione<\/p>\n            <p>Valore di reddito = 1.000.000 \u20ac \/ 0,20 = 5.000.000 \u20ac<\/p>\n\n            <p class=\"result\">Il tasso di capitalizzazione ammonta a: <strong>20%<\/strong><\/p>\n            <p class=\"result\"><strong>Il valore aziendale ammonta a: 5.000.000 \u20ac<\/strong>\n<\/p>\n\n        <\/div>   \n<\/div><\/div>\n\n<p><\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Vantaggi e svantaggi di questo metodo<\/h2>\n<style>.kadence-column2041580_1c0a8e-6f > .kt-inside-inner-col{display:flex;}.kadence-column2041580_1c0a8e-6f > .kt-inside-inner-col{padding-top:15px;padding-right:15px;padding-bottom:15px;padding-left:15px;}.kadence-column2041580_1c0a8e-6f > .kt-inside-inner-col{border-top:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-right:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-bottom:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);border-left:1px solid var(--global-palette3, #1A202C);}.kadence-column2041580_1c0a8e-6f > .kt-inside-inner-col,.kadence-column2041580_1c0a8e-6f > .kt-inside-inner-col:before{border-top-left-radius:15px;border-top-right-radius:15px;border-bottom-right-radius:15px;border-bottom-left-radius:15px;}.kadence-column2041580_1c0a8e-6f > .kt-inside-inner-col{row-gap:var(--global-kb-gap-none, 0rem );column-gap:var(--global-kb-gap-sm, 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ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-item-wrap .kt-svg-icon-list-single{margin-right:10px;}.kt-svg-icon-list-items2041580_d62d46-a9 ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-level-0 .kt-svg-icon-list-single svg{font-size:20px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-iconlist kt-svg-icon-list-items kt-svg-icon-list-items2041580_d62d46-a9 kt-svg-icon-list-columns-1 alignnone\"><ul class=\"kt-svg-icon-list\"><style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_258d19-f8 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_258d19-f8\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 56.037-9.308 79.469 8.681 25.895-.069 57.704-16.382 74.757 4.298 17.598 2.244 32.575-6.148 44.632C440.202 511.587 389.616 512 346.839 512l-2.845-.001c-48.287-.017-87.806-17.598-119.56-31.725-15.957-7.099-36.821-15.887-52.651-16.178-6.54-.12-11.783-5.457-11.783-11.998v-213.77c0-3.2 1.282-6.271 3.558-8.521 39.614-39.144 56.648-80.587 89.117-113.111 14.804-14.832 20.188-37.236 25.393-58.902C282.515 39.293 291.817 0 312 0c24 0 72 8 72 81.452z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Semplice applicazione, facilmente comprensibile e realizzabile<\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_a342c4-19 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_a342c4-19\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 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class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_46d424-6f\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 56.037-9.308 79.469 8.681 25.895-.069 57.704-16.382 74.757 4.298 17.598 2.244 32.575-6.148 44.632C440.202 511.587 389.616 512 346.839 512l-2.845-.001c-48.287-.017-87.806-17.598-119.56-31.725-15.957-7.099-36.821-15.887-52.651-16.178-6.54-.12-11.783-5.457-11.783-11.998v-213.77c0-3.2 1.282-6.271 3.558-8.521 39.614-39.144 56.648-80.587 89.117-113.111 14.804-14.832 20.188-37.236 25.393-58.902C282.515 39.293 291.817 0 312 0c24 0 72 8 72 81.452z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Pratica comune nel settore delle PMI, poich\u00e9 queste hanno strutture aziendali meno complesse.<\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_48eca5-6d .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_48eca5-6d\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 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fiscali.<\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_c37226-ce .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_c37226-ce\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 56.037-9.308 79.469 8.681 25.895-.069 57.704-16.382 74.757 4.298 17.598 2.244 32.575-6.148 44.632C440.202 511.587 389.616 512 346.839 512l-2.845-.001c-48.287-.017-87.806-17.598-119.56-31.725-15.957-7.099-36.821-15.887-52.651-16.178-6.54-.12-11.783-5.457-11.783-11.998v-213.77c0-3.2 1.282-6.271 3.558-8.521 39.614-39.144 56.648-80.587 89.117-113.111 14.804-14.832 20.188-37.236 25.393-58.902C282.515 39.293 291.817 0 312 0c24 0 72 8 72 81.452z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Adatto ad aziende in mercati stabili<\/span><\/li>\n<\/ul><\/div>\n\n\n<style>.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_823074-68:not(.this-stops-third-party-issues){margin-top:0px;margin-bottom:0px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_823074-68 ul.kt-svg-icon-list:not(.this-prevents-issues):not(.this-stops-third-party-issues):not(.tijsloc){margin-top:0px;margin-right:0px;margin-bottom:var(--global-kb-spacing-sm, 1.5rem);margin-left:0px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_823074-68 ul.kt-svg-icon-list{grid-row-gap:5px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_823074-68 .kb-svg-icon-wrap{font-size:22px;color:#b9431c;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_823074-68 ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-item-wrap .kt-svg-icon-list-single{margin-right:10px;}.kt-svg-icon-list-items2041580_823074-68 ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-level-0 .kt-svg-icon-list-single svg{font-size:20px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-iconlist kt-svg-icon-list-items kt-svg-icon-list-items2041580_823074-68 kt-svg-icon-list-columns-1 alignnone\"><ul class=\"kt-svg-icon-list\"><style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_0669be-16 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_0669be-16\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 343.995 0h2.844c42.777 0 93.363.413 113.774 29.737 8.392 12.057 10.446 27.034 6.148 44.632 16.312 17.053 25.063 48.863 16.382 74.757 17.544 23.432 19.143 56.132 9.308 79.469l.11.11c11.893 11.949 19.523 31.259 19.439 49.197-.156 30.352-26.157 58.098-59.553 58.098H350.723C358.03 364.34 384 388.132 384 430.548 384 504 336 512 312 512z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Viene fatta una semplice ipotesi sull&#8217;utile futuro, la complessit\u00e0 di un&#8217;azienda e il suo ambiente di mercato non possono essere sempre completamente rappresentati.<\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_9f5d57-e8 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_9f5d57-e8\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 343.995 0h2.844c42.777 0 93.363.413 113.774 29.737 8.392 12.057 10.446 27.034 6.148 44.632 16.312 17.053 25.063 48.863 16.382 74.757 17.544 23.432 19.143 56.132 9.308 79.469l.11.11c11.893 11.949 19.523 31.259 19.439 49.197-.156 30.352-26.157 58.098-59.553 58.098H350.723C358.03 364.34 384 388.132 384 430.548 384 504 336 512 312 512z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">I rischi dell&#8217;azienda o le possibili fluttuazioni del mercato vengono trascurati <\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_59292e-77 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_59292e-77\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 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mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_547387-54\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 343.995 0h2.844c42.777 0 93.363.413 113.774 29.737 8.392 12.057 10.446 27.034 6.148 44.632 16.312 17.053 25.063 48.863 16.382 74.757 17.544 23.432 19.143 56.132 9.308 79.469l.11.11c11.893 11.949 19.523 31.259 19.439 49.197-.156 30.352-26.157 58.098-59.553 58.098H350.723C358.03 364.34 384 388.132 384 430.548 384 504 336 512 312 512z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Valutazioni errate nelle previsioni degli utili e nel tasso di sconto possono portare a risultati errati.<\/span><\/li>\n<\/ul><\/div>\n<\/div><\/div>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-bedeutung-des-ertragswertverfahrens-in-deutschland\">Significato del metodo reddituale in Germania<\/h3>\n\n<p>In Germania, il metodo reddituale \u00e8 il metodo pi\u00f9 diffuso (IDW S 1). \u00c8 il metodo di valutazione prescritto dalla legge per la valutazione d\u2019impresa ai fini dell&#8217;imposta sulle successioni e sulle donazioni. Il metodo reddituale viene applicato di conseguenza dall&#8217;amministrazione finanziaria e gode di un&#8217;elevata accettazione nelle controversie legali. <\/p>\n\n<p>L&#8217;Arbeitsgemeinschaft der Wert ermitteln Betriebsberater im Handwerk (Gruppo di lavoro dei consulenti di valutazione nell&#8217;artigianato) ha sviluppato lo Standard AWH per la valutazione delle piccole e medie imprese artigianali. Si basa anch&#8217;esso sul metodo reddituale ed \u00e8 quindi adattato alle peculiarit\u00e0 di queste aziende. Ulteriori <a href=\"https:\/\/www.zdh.de\/ueber-uns\/fachbereich-gewerbefoerderung\/betriebsnachfolge\/das-awh-verfahren-zur-bewertung-von-handwerksbetrieben\/\" rel=\"noopener\">informazioni<\/a> sulla valutazione secondo lo standard AWH sono disponibili presso ZdH.  <\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-text-align-left\" id=\"h-die-discounted-cashflow-verfahren-dcf\">Il metodo del flusso di cassa scontato (DCF)  <\/h2>\n\n<p>Questo metodo ha le sue origini nella valutazione classica degli investimenti. A livello internazionale, questo \u00e8 il metodo di valutazione con il pi\u00f9 alto livello di consapevolezza.<\/p>\n\n<p>Teoricamente, il metodo DCF produce il valore d&#8217;impresa pi\u00f9 accurato. Il punto cruciale, tuttavia, risiede nella necessit\u00e0 di proiettare in dettaglio gli utili o i flussi di cassa futuri e i corrispondenti tassi di interesse corretti per il rischio (tasso di interesse di calcolo) al fine di attualizzarli.<\/p>\n\n<p>Il vantaggio rispetto al metodo reddituale \u00e8 l&#8217;elevata flessibilit\u00e0, poich\u00e9 non si deve partire da un unico \u00abutile sostenibile\u00bb, ma si pu\u00f2 ad esempio prevedere separatamente l&#8217;andamento della situazione reddituale per i prossimi 5 anni. Tuttavia, questo aumenta anche la complessit\u00e0 e la necessit\u00e0 di spiegazione della valutazione.<\/p>\n\n<p>Il metodo DCF \u00e8 pi\u00f9 adatto per determinare il valore di grandi aziende. Il punto di partenza \u00e8 sempre un business plan per i prossimi 5-7 anni. <strong>Questo metodo tende a risultare in valori d&#8217;impresa pi\u00f9 alti.<\/strong><\/p>\n\n<p>A differenza del metodo reddituale, che ha come punto di partenza i futuri utili, qui si considerano le eccedenze di cassa, i cosiddetti flussi di cassa.<\/p>\n\n<p>Si fa una distinzione tra il metodo lordo o dell&#8217;entit\u00e0 e il metodo netto o del patrimonio netto. In pratica, la maggior parte delle aziende usa il metodo dell&#8217;entit\u00e0, che viene utilizzato per determinare l&#8217;enterprise value, cio\u00e8 il valore dell&#8217;azienda comprese le passivit\u00e0 finanziarie. <\/p>\n\n<p>Il flusso di cassa libero dell&#8217;azienda, incluso l&#8217;interesse sul capitale preso in prestito, viene attualizzato utilizzando il costo medio ponderato del capitale delle risorse finanziarie vincolate nell&#8217;azienda. Il calcolo del valore attuale netto \u00e8 destinato principalmente a riflettere il potenziale operativo di un&#8217;azienda.<\/p>\n\n<p>Per quanto possibile, si dovrebbe considerare un intero ciclo di investimento, poich\u00e9 gli investimenti in attivit\u00e0 correnti e fisse hanno un impatto significativo sui flussi di cassa.<\/p>\n\n<p>La previsione dei flussi di cassa e la scelta dei fattori di sconto sono viti di regolazione con cui i risultati possono essere spostati nella direzione desiderata. Per garantire la seriet\u00e0 dei risultati, \u00e8 indispensabile un&#8217;analisi di sensibilit\u00e0 che mostri l&#8217;influenza delle variazioni delle ipotesi sul valore aziendale. <\/p>\n\n<p>La scelta tra il metodo DCF e il metodo reddituale, a parit\u00e0 di presupposti, non ha in linea di principio alcuna influenza sul risultato della valutazione. La scelta di uno dei metodi di valutazione dovrebbe quindi dipendere dai destinatari e dallo scopo della valutazione stessa.<\/p>\n\n<div class=\"wp-block-group notepad has-border-color has-background\" style=\"border-color:var(--global-palette3);border-width:1px;border-radius:10px;padding-top:0;background-image:url(&#039;https:\/\/www.nimbo.net\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/Example-Notepad-Background.png&#039;);background-position:50% 0;background-size:800px;\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<div class=\"wp-block-group is-nowrap is-layout-flex wp-container-core-group-is-layout-e3e06330 wp-block-group-is-layout-flex\"><style>.kt-svg-icons2041580_bd9464-43 .kt-svg-item-0 .kb-svg-icon-wrap{color:var(--global-palette4, #2D3748);font-size:50px;}.wp-block-kadence-icon.kt-svg-icons2041580_bd9464-43{justify-content:center;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-icon kt-svg-icons kt-svg-icons2041580_bd9464-43 alignnone kb-icon-valign-bottom\"><style>.kt-svg-item-2041580_7f10f0-d8 .kb-svg-icon-wrap, .kt-svg-style-stacked.kt-svg-item-2041580_7f10f0-d8 .kb-svg-icon-wrap{font-size:40px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-single-icon kt-svg-style-default kt-svg-icon-wrap kt-svg-item-2041580_7f10f0-d8\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fe_edit\"><svg viewBox=\"0 0 24 24\"  fill=\"none\" stroke=\"currentColor\" stroke-width=\"1.5\" stroke-linecap=\"round\" stroke-linejoin=\"round\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M20 14.66V20a2 2 0 0 1-2 2H4a2 2 0 0 1-2-2V6a2 2 0 0 1 2-2h5.34\"\/><polygon points=\"18 2 22 6 12 16 8 16 8 12 18 2\"\/><\/svg><\/span><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Esempio di metodo del Discounted Cash Flow (DCF)<\/h3>\n<\/div>\n\n\n\n<!-- Link to Google Fonts for Caveat font --><link href=\"https:\/\/fonts.googleapis.com\/css2?family=Caveat&#038;display=swap\" rel=\"stylesheet\"\/><!-- Style to apply the Caveat font only within the .notepad group --><style>.notepad {\n    font-family: 'Caveat', cursive;\n}\n<\/style>\n\n\n\n<h4>Free Cashflow (FCF) per la previsione dei prossimi 3 anni<\/h4>\n<table>\n    <tr>\n        <th><\/th>\n        <th>Anno di previsione 1<\/th>\n <th>Anno di previsione 2<\/th>\n <th>Anno di previsione 3<\/th>\n    <\/tr>\n    <tr>\n        <td>Free Cashflow (FCF)<\/td>\n <td>300,000<\/td>\n <td>330,000<\/td>\n <td>360,000<\/td>\n    <\/tr>\n<\/table>\n\n<h4>Calcolo dei flussi di cassa scontati e del valore terminale<\/h4>\n\n<p>Tasso di sconto (r) = 10%<\/p>\n<p>Tasso di crescita terminale (g) = 2%<\/p>\n\n<!-- Formula for DCF -->\n<p class=\"formula\">\n DCF <sub>1<\/sub> =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">FCF<sub>1<\/sub><\/span>\n <span class=\"bottom\">(1 + r)<sup>1<\/sup><\/span>\n    <\/span>  =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">300,000<\/span>\n <span class=\"bottom\">1.10<\/span>\n    <\/span>  = 272,727\n<\/p>\n\n<p class=\"formula\">\n DCF <sub>2<\/sub> =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">FCF<sub>2<\/sub><\/span>\n <span class=\"bottom\">(1 + r)<sup>2<\/sup><\/span>\n    <\/span>  =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">330,000<\/span>\n <span class=\"bottom\">(1.10)<sup>2<\/sup><\/span>\n    <\/span>  =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">330,000<\/span>\n <span class=\"bottom\">1.21<\/span>\n    <\/span>  = 272,727\n<\/p>\n\n<p class=\"formula\">\n DCF <sub>3<\/sub> =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">FCF<sub>3<\/sub><\/span>\n <span class=\"bottom\">(1 + r)<sup>3<\/sup><\/span>\n    <\/span>  =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">360,000<\/span>\n <span class=\"bottom\">(1.10)<sup>3<\/sup><\/span>\n    <\/span>  =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">360,000<\/span>\n <span class=\"bottom\">1.33<\/span>\n    <\/span>  = 270,676\n<\/p>\n\n<h4>Calcolo del valore terminale (TV)<\/h4>\n\n<p>Il valore terminale viene calcolato come:<\/p>\n\n<p class=\"formula\">\n  TV = \n <span class=\"fraction\">\n <span class=\"top\">FCF<sub>3<\/sub> \u00d7 (1 + g)<\/span>\n <span class=\"bottom\">r &#8211; g<\/span>\n <\/span> = \n <span class=\"fraction\">\n <span class=\"top\">360,000 \u00d7 1.02<\/span>\n <span class=\"bottom\">0.10 &#8211; 0.02<\/span>\n <\/span> = 4,590,000\n<\/p>\n\n<p>Anche il valore terminale viene quindi scontato:<\/p>\n\n<p class=\"formula\">\n DCF <sub>TV<\/sub> =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">4,590,000<\/span>\n <span class=\"bottom\">(1 + r)<sup>3<\/sup><\/span>\n    <\/span>  =  \n    <span class=\"fraction\">\n        <span class=\"top\">4,590,000<\/span>\n <span class=\"bottom\">1.33<\/span>\n    <\/span>  = 3,451,128\n<\/p>\n\n<h4>Valore aziendale totale (Enterprise Value, EV)<\/h4>\n\n<p class=\"formula\">\n  EV = Somma DCF + DCF<sub>TV<\/sub> = 272,727 + 272,727 + 270,676 + 3,451,128 = 4,267,258\n<\/p>\n\n\n<h4>Calcolo del valore del capitale proprio (valore netto (&#8220;Equity Value&#8221;))<\/h4>\n\n<p>Il valore del capitale proprio viene calcolato sottraendo l&#8217;indebitamento netto dal valore aziendale:<\/p>\n\n<p class=\"formula\">\n  Valore del capitale proprio = EV &#8211; Debiti + Disponibilit\u00e0 liquide\n<\/p>\n<p>Supponiamo che l&#8217;azienda abbia 500.000 di debiti e 200.000 in cassa:<\/p>\n\n<p class=\"formula\">\n  Valore del capitale proprio = 4,267,258 &#8211; 500,000 + 200,000 = 3,967,258\n<\/p>\n\n<p>Il valore del capitale proprio ammonta quindi a 3,967,258.<\/p>\n<p> <\/p>\n<\/div><\/div>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Vantaggi e svantaggi di questo metodo<\/h2>\n<style>.kadence-column2041580_4b5052-66 > .kt-inside-inner-col{display:flex;}.kadence-column2041580_4b5052-66 > 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kadence-column2041580_4b5052-66\"><div class=\"kt-inside-inner-col\"><style>.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_3a6999-2e:not(.this-stops-third-party-issues){margin-top:0px;margin-bottom:0px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_3a6999-2e ul.kt-svg-icon-list:not(.this-prevents-issues):not(.this-stops-third-party-issues):not(.tijsloc){margin-top:0px;margin-right:0px;margin-bottom:var(--global-kb-spacing-sm, 1.5rem);margin-left:0px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_3a6999-2e ul.kt-svg-icon-list{grid-row-gap:5px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_3a6999-2e .kb-svg-icon-wrap{font-size:22px;color:var(--global-palette2, #2B6CB0);}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_3a6999-2e ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-item-wrap .kt-svg-icon-list-single{margin-right:10px;}.kt-svg-icon-list-items2041580_3a6999-2e ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-level-0 .kt-svg-icon-list-single 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mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_9e57cc-ce\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 56.037-9.308 79.469 8.681 25.895-.069 57.704-16.382 74.757 4.298 17.598 2.244 32.575-6.148 44.632C440.202 511.587 389.616 512 346.839 512l-2.845-.001c-48.287-.017-87.806-17.598-119.56-31.725-15.957-7.099-36.821-15.887-52.651-16.178-6.54-.12-11.783-5.457-11.783-11.998v-213.77c0-3.2 1.282-6.271 3.558-8.521 39.614-39.144 56.648-80.587 89.117-113.111 14.804-14.832 20.188-37.236 25.393-58.902C282.515 39.293 291.817 0 312 0c24 0 72 8 72 81.452z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">La considerazione dei futuri flussi di reddito \u00e8 particolarmente utile per le aziende in forte crescita.<\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_c64ddc-78 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_c64ddc-78\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-up kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M104 224H24c-13.255 0-24 10.745-24 24v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V248c0-13.255-10.745-24-24-24zM64 472c-13.255 0-24-10.745-24-24s10.745-24 24-24 24 10.745 24 24-10.745 24-24 24zM384 81.452c0 42.416-25.97 66.208-33.277 94.548h101.723c33.397 0 59.397 27.746 59.553 58.098.084 17.938-7.546 37.249-19.439 49.197l-.11.11c9.836 23.337 8.237 56.037-9.308 79.469 8.681 25.895-.069 57.704-16.382 74.757 4.298 17.598 2.244 32.575-6.148 44.632C440.202 511.587 389.616 512 346.839 512l-2.845-.001c-48.287-.017-87.806-17.598-119.56-31.725-15.957-7.099-36.821-15.887-52.651-16.178-6.54-.12-11.783-5.457-11.783-11.998v-213.77c0-3.2 1.282-6.271 3.558-8.521 39.614-39.144 56.648-80.587 89.117-113.111 14.804-14.832 20.188-37.236 25.393-58.902C282.515 39.293 291.817 0 312 0c24 0 72 8 72 81.452z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Orientato agli sviluppi a lungo termine (futuri)<\/span><\/li>\n<\/ul><\/div>\n\n\n<style>.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_ebfb92-ad:not(.this-stops-third-party-issues){margin-top:0px;margin-bottom:0px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_ebfb92-ad ul.kt-svg-icon-list:not(.this-prevents-issues):not(.this-stops-third-party-issues):not(.tijsloc){margin-top:0px;margin-right:0px;margin-bottom:var(--global-kb-spacing-sm, 1.5rem);margin-left:0px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_ebfb92-ad ul.kt-svg-icon-list{grid-row-gap:5px;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_ebfb92-ad .kb-svg-icon-wrap{font-size:22px;color:#b9431c;}.wp-block-kadence-iconlist.kt-svg-icon-list-items2041580_ebfb92-ad ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-item-wrap .kt-svg-icon-list-single{margin-right:10px;}.kt-svg-icon-list-items2041580_ebfb92-ad ul.kt-svg-icon-list .kt-svg-icon-list-level-0 .kt-svg-icon-list-single svg{font-size:20px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-iconlist kt-svg-icon-list-items kt-svg-icon-list-items2041580_ebfb92-ad kt-svg-icon-list-columns-1 alignnone\"><ul class=\"kt-svg-icon-list\"><style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_21e384-34 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_21e384-34\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 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mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_543900-aa\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 343.995 0h2.844c42.777 0 93.363.413 113.774 29.737 8.392 12.057 10.446 27.034 6.148 44.632 16.312 17.053 25.063 48.863 16.382 74.757 17.544 23.432 19.143 56.132 9.308 79.469l.11.11c11.893 11.949 19.523 31.259 19.439 49.197-.156 30.352-26.157 58.098-59.553 58.098H350.723C358.03 364.34 384 388.132 384 430.548 384 504 336 512 312 512z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">La valutazione si basa su ipotesi e non su fatti ed \u00e8 quindi incerta.<\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_fbbd7c-e9 .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_fbbd7c-e9\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 0-29.485-39.293-33.931-57.795-5.206-21.666-10.589-44.07-25.393-58.902-32.469-32.524-49.503-73.967-89.117-113.111a11.98 11.98 0 0 1-3.558-8.521V59.901c0-6.541 5.243-11.878 11.783-11.998 15.831-.29 36.694-9.079 52.651-16.178C256.189 17.598 295.709.017 343.995 0h2.844c42.777 0 93.363.413 113.774 29.737 8.392 12.057 10.446 27.034 6.148 44.632 16.312 17.053 25.063 48.863 16.382 74.757 17.544 23.432 19.143 56.132 9.308 79.469l.11.11c11.893 11.949 19.523 31.259 19.439 49.197-.156 30.352-26.157 58.098-59.553 58.098H350.723C358.03 364.34 384 388.132 384 430.548 384 504 336 512 312 512z\"\/><\/svg><\/span><span class=\"kt-svg-icon-list-text\">Il calcolo \u00e8 complicato e richiede molte ipotesi; piccole modifiche alle ipotesi (ad esempio, tassi di crescita, tassi di sconto) possono portare a differenze significative nel risultato.<\/span><\/li>\n\n\n<style>.kt-svg-icon-list-item-2041580_df6204-9d .kt-svg-icon-list-text mark.kt-highlight{background-color:unset;font-style:normal;color:#f76a0c;-webkit-box-decoration-break:clone;box-decoration-break:clone;padding-top:0px;padding-right:0px;padding-bottom:0px;padding-left:0px;}<\/style>\n<li class=\"wp-block-kadence-listitem kt-svg-icon-list-item-wrap kt-svg-icon-list-item-2041580_df6204-9d\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fas_thumbs-down kt-svg-icon-list-single\"><svg viewBox=\"0 0 512 512\"  fill=\"currentColor\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M0 56v240c0 13.255 10.745 24 24 24h80c13.255 0 24-10.745 24-24V56c0-13.255-10.745-24-24-24H24C10.745 32 0 42.745 0 56zm40 200c0-13.255 10.745-24 24-24s24 10.745 24 24-10.745 24-24 24-24-10.745-24-24zm272 256c-20.183 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I metodi di combinazione includono inoltre la sostanza dell&#8217;azienda nella loro valutazione.<\/p>\n\n<p>L&#8217;idea dietro i metodi del valore medio \u00e8 di includere sia le aspettative che i rischi passati e futuri. Questo porta ad un alto livello di accettazione, anche e soprattutto tra le aziende del settore delle PMI. Le imprese commerciali e artigianali e le aziende del settore manifatturiero lo usano per transazioni pianificate, ma \u00e8 anche frequentemente usato per accordi di successione interna alla famiglia.<\/p>\n\n<p>Il risultato si basa sulla media ponderata del valore patrimoniale e del valore di reddito. Ponderato significa di solito che al valore patrimoniale viene aggiunto il doppio del valore di reddito. Il risultato diviso per tre e aumentato per le attivit\u00e0 non operative d\u00e0 l&#8217;enterprise value. Tuttavia, vengono utilizzati anche metodi alternativi in cui le quote di sostanza e di reddito nel valore totale sono ponderate in modo diverso.<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-das-mittelwert-verfahren-oder-berliner-verfahren\">Il metodo del valore medio o il metodo di Berlino<\/h3>\n\n<p>Nel metodo della media o metodo berlinese, si calcola la media aritmetica tra il valore di reddito e il valore patrimoniale. Si basa sull&#8217;idea che le aziende con bassa sostanza e alti guadagni sono tipicamente esposte ad un&#8217;alta pressione competitiva, che ridurr\u00e0 prevedibilmente questi guadagni in futuro.  <\/p>\n\n<p>Valutazione = (Valore di reddito + Valore patrimoniale) \/ 2<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-das-wiener-verfahren\">La procedura di Vienna<\/h3>\n\n<p>Anche nel metodo viennese si calcola la media aritmetica tra il valore di reddito e il valore patrimoniale (valore degli attivi). Tuttavia, il calcolo di questi due valori differisce, per esempio, dal metodo di Berlino.  <\/p>\n\n<p>La somma forfettaria dei fattori pi\u00f9 difficili da determinare rende la procedura di Vienna una procedura semplificata. Il tasso di interesse di capitalizzazione \u00e8 fissato al nove per cento. La previsione incerta dei guadagni futuri \u00e8 aggirata prendendo la media degli ultimi tre esercizi. Il metodo di Vienna viene spesso utilizzato come procedura alternativa quando le parti non riescono ad accordarsi su altri metodi di valutazione.<\/p>\n\n<p>Valutazione = (Valore di reddito + Valore patrimoniale) \/ 2<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-die-bergewinn-methode\">Il metodo del profitto in eccesso<\/h3>\n\n<p>Il metodo del superprofitto \u00e8 un altro metodo della media e si basa sul presupposto che l&#8217;utile a lungo termine corrisponda solo a un&#8217;adeguata capitalizzazione del valore patrimoniale.<\/p>\n\n<p>Come conseguenza della considerazione che i margini di profitto pi\u00f9 alti si riducono nel tempo, i profitti in eccesso che superano il tasso di rendimento normale sono capitalizzati ad un tasso di interesse pi\u00f9 alto. I fattori che possono essere responsabili di un calo dei profitti sono, per esempio, un peggioramento dell&#8217;economia, una maggiore concorrenza o simili.<\/p>\n\n<div class=\"wp-block-group notepad has-border-color has-background\" style=\"border-color:var(--global-palette3);border-width:1px;border-radius:10px;padding-top:0;background-image:url(&#039;https:\/\/www.nimbo.net\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/Example-Notepad-Background.png&#039;);background-position:50% 0;background-size:800px;\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<div class=\"wp-block-group is-nowrap is-layout-flex wp-container-core-group-is-layout-e3e06330 wp-block-group-is-layout-flex\"><style>.kt-svg-icons2041580_153ccf-40 .kt-svg-item-0 .kb-svg-icon-wrap{color:var(--global-palette4, #2D3748);font-size:50px;}.wp-block-kadence-icon.kt-svg-icons2041580_153ccf-40{justify-content:center;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-icon kt-svg-icons kt-svg-icons2041580_153ccf-40 alignnone kb-icon-valign-bottom\"><style>.kt-svg-item-2041580_9079c4-d5 .kb-svg-icon-wrap, .kt-svg-style-stacked.kt-svg-item-2041580_9079c4-d5 .kb-svg-icon-wrap{font-size:40px;}<\/style>\n<div class=\"wp-block-kadence-single-icon kt-svg-style-default kt-svg-icon-wrap kt-svg-item-2041580_9079c4-d5\"><span class=\"kb-svg-icon-wrap kb-svg-icon-fe_edit\"><svg viewBox=\"0 0 24 24\"  fill=\"none\" stroke=\"currentColor\" stroke-width=\"1.5\" stroke-linecap=\"round\" stroke-linejoin=\"round\" xmlns=\"http:\/\/www.w3.org\/2000\/svg\"  aria-hidden=\"true\"><path d=\"M20 14.66V20a2 2 0 0 1-2 2H4a2 2 0 0 1-2-2V6a2 2 0 0 1 2-2h5.34\"\/><polygon points=\"18 2 22 6 12 16 8 16 8 12 18 2\"\/><\/svg><\/span><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Esempio di calcolo del metodo del superprofitto<\/h3>\n<\/div>\n\n\n\n<!-- Link to Google Fonts for Caveat font --><link href=\"https:\/\/fonts.googleapis.com\/css2?family=Caveat&#038;display=swap\" rel=\"stylesheet\"\/><!-- Style to apply the Caveat font only within the .notepad group --><style>.notepad {\n    font-family: 'Caveat', cursive;\n}\n<\/style>\n\n\n\n\n<div>\n<p><\/p>\n        \n            <h4>Ipotesi di esempio:<\/h4>\n            <p>Per la valutazione bisogna stabilire due cose:<\/p>\n            <p>1. Entit\u00e0 del tasso di interesse con cui il valore patrimoniale viene capitalizzato in modo sostenibile (\u00abinteresse normale\u00bb).<\/p>\n            <p>2. Numero di anni per i quali deve valere il superprofitto, che viene aggiunto al valore patrimoniale.<\/p>\n            <p><\/p>\n<p>La capitalizzazione del valore patrimoniale vincolato all&#8217;interno dell&#8217;azienda ai prezzi di riacquisto al tasso di interesse normale viene detratta dall&#8217;utile effettivo. Questo \u00absuperprofitto\u00bb che supera la capitalizzazione normale viene aggiunto al valore patrimoniale per un determinato numero di anni.  Come regola, si usa un periodo di 3-8 anni.<\/p>\n        \n            <h4>Valutazione<\/h4>\n            <p>= Valore patrimoniale + Valore attuale dei superprofitti<\/p>\n<p>= Valore patrimoniale + Numero di anni con superprofitto x (Utile \u2013 (Interesse normale x Valore patrimoniale)) <\/p>\n <p>= Esempio numerico: 1.000.000 + 3 x (200.000 \u2013 (10% x 1.000.000)) = 1.300.000<\/p>\n\n\n        <\/div>   \n<\/div><\/div>\n\n<p><\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-die-schweizer-methode-oder-die-praktiker-methode\">Il metodo svizzero o il metodo del praticante<\/h3>\n\n<p>Il metodo del praticante \u00e8 facile da capire e da seguire ed \u00e8 spesso considerato il primo punto di riferimento sia dal lato dell&#8217;acquirente che del venditore.  <\/p>\n\n<p>Per le aziende di successo, il metodo del praticante porta a valori molto conservativi e bassi per l&#8217;azienda.  <\/p>\n\n<p>Anche l&#8217;amministrazione fiscale svizzera utilizza questo metodo di valutazione. Calcola con un tasso di capitalizzazione del 9,5%. <\/p>\n\n<p>Valutazione = 2\/3 x Valore di reddito + 1\/3 Valore patrimoniale<\/p>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">La procedura di Stoccarda<\/h3>\n\n<p>Nel metodo di Stoccarda, il valore di un&#8217;azienda risulta dalla somma del valore patrimoniale e del valore di reddito. Questo metodo \u00e8 stato utilizzato principalmente per determinare il valore aziendale di societ\u00e0 non quotate in caso di successione o donazione. Poich\u00e9 questa procedura non \u00e8 pi\u00f9 aggiornata, \u00e8 stata abolita nel 2009.  <\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-text-align-left\" id=\"h-sonderf-lle\">Casi speciali<\/h2>\n\n<hr class=\"wp-block-separator has-text-color has-theme-palette-3-color has-css-opacity has-theme-palette-3-background-color has-background is-style-wide\"\/>\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\" id=\"h-sonderfall-bewertung-von-startups\">Caso speciale: redditivit\u00e0 scarsa con molta sostanza<\/h3>\n\n<p>Il metodo Schnettler tratta il caso speciale di aziende a basso rendimento o non redditizie con un elevato valore patrimoniale, che non capitalizzano adeguatamente il patrimonio. \u00c8 il mio metodo misto di valore patrimoniale e valore di reddito. <\/p>\n\n<p>L&#8217;ammortamento dell&#8217;elevato livello di immobili, impianti e attrezzature si traduce in perdite contabili. Un acquirente bilancerebbe le immobilizzazioni materiali ai costi di riacquisto ridotti, riducendo cos\u00ec gli ammortamenti e aumentando di conseguenza il valore di reddito.<\/p>\n\n<h2 class=\"wp-block-heading has-text-align-left\" id=\"fragen-antworten\">Domande frequenti<\/h2>\n<div id=\"rank-math-faq\" class=\"rank-math-block\">\n<div class=\"rank-math-list \">\n<div id=\"faq-question-1652363743106\" class=\"rank-math-list-item\">\n<h3 class=\"rank-math-question \">Qual \u00e8 il miglior metodo per la valutazione d\u2019impresa? <\/h3>\n<div class=\"rank-math-answer \">\n\n<p>A seconda dell&#8217;occasione di valutazione e della fase in cui si trova l&#8217;azienda, pu\u00f2 essere pi\u00f9 sensato uno o l&#8217;altro metodo. Si consiglia di giocare con diversi metodi per capire l&#8217;intervallo entro il quale si muove il valore. Nimbo funziona con il metodo multiplo.  <\/p>\n\n<\/div>\n<\/div>\n<div id=\"faq-question-1653998372670\" class=\"rank-math-list-item\">\n<h3 class=\"rank-math-question \">Come funziona il Metodo Multiplo?<\/h3>\n<div class=\"rank-math-answer \">\n\n<p>Questo metodo richiede come base di calcolo i prezzi recentemente raggiunti da societ\u00e0 comparabili. Si esamina per quale multiplo (&#8220;multiplo&#8221;, &#8220;moltiplicatore&#8221;) queste aziende sono state vendute e si applica questo fattore all&#8217;azienda da valutare. I multipli possono essere, ad esempio, multipli dell&#8217;utile operativo (&#8220;multiplo EBIT&#8221;), dell&#8217;utile al lordo di interessi, imposte, svalutazioni e ammortamenti (multiplo EBITDA) o del fatturato (&#8220;multiplo del fatturato&#8221;).  <\/p>\n\n<\/div>\n<\/div>\n<div id=\"faq-question-1652365128769\" class=\"rank-math-list-item\">\n<h3 class=\"rank-math-question \">Quale metodo viene utilizzato per valutare una start-up?<\/h3>\n<div class=\"rank-math-answer \">\n\n<p>Con una start-up che non produce ancora profitti e che \u00e8 in forte crescita, si apprezza una promessa per il futuro. Il metodo DCF pu\u00f2 essere applicato ai business plan delle start-up. Il tasso di sconto utilizzato deriva dal rendimento atteso dagli investitori.  <\/p>\n\n<\/div>\n<\/div>\n<div id=\"faq-question-1654005416895\" class=\"rank-math-list-item\">\n<h3 class=\"rank-math-question \">Per chi \u00e8 adatto il metodo multiplo (metodo del moltiplicatore)?<\/h3>\n<div class=\"rank-math-answer \">\n\n<p>Questo metodo \u00e8 adatto soprattutto alle aziende redditizie che esistono da tempo. Qui, una tendenza pluriennale dei profitti pu\u00f2 essere usata come base per la valutazione. Quanto pi\u00f9 stabili sono i valori empirici, tanto pi\u00f9 significativo \u00e8 il risultato. Questo metodo non \u00e8 adatto alle aziende in perdita o in forte crescita.<\/p>\n\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>I quattro metodi pi\u00f9 importanti per calcolare il valore aziendale per le piccole e medie imprese sono il metodo del multiplo, il metodo del valore patrimoniale, il metodo reddituale e il metodo DCF. 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