Hvordan verdsetter jeg beholdningen min?
Spørsmålet om verdien av varelager bør tas med i en selskapsvurdering er et hyppig diskutert tema. Lageret er en viktig del av virksomheten og påvirker i betydelig grad driften og den økonomiske helsen til en bedrift.
Hvordan kan et lager verdsettes? Tre tankeganger:
1. Lageret verdsettes ikke særskilt
Selskapet verdsettes basert på salg eller fortjeneste. Fordi beholdningen er nødvendig for å generere denne inntekten eller fortjenesten, verdsettes den ikke separat.
2. Egen vurdering av lageret ved overskudd
Dersom verdien på varelageret svinger sesongmessig eller av andre årsaker, skal dette tas hensyn til i verdsettelsen. Denne tankegangen mener at den delen av varelageret som overstiger den normaliserte nettoverdien skal betales i tillegg til verdien av virksomheten.
3. Lageret er en relevant eiendel
Her er lageret sett på som en av de sentrale eiendelene ved salg av et selskap og verdsettes separat.
Hva er kjøpers perspektiv i praksis?
Kjøpere har en tendens til å være konservative når det gjelder å verdsette varelager. De foretrekker den første eller andre tankegangen, spesielt hvis lageret ikke anses som selskapets viktigste eiendel. Kjøpere ønsker å minimere risikoen for å betale for eiendeler som kanskje ikke leverer forventet verdi. Men for virksomheter der varelager representerer en betydelig del av den totale verdien, kan den tredje tankegangen brukes for å sikre at alle eiendeler verdsettes riktig.
Anbefalinger om verdien av varelageret
Rask vurdering for et førsteinntrykk
Hvis verdien på varelageret ditt er mer eller mindre konstant og du ønsker å få et førsteinntrykk av verdien av bedriften din, kan du se bort fra varelageret ditt. (Vi bruker denne metoden for vår elektroniske evaluering ).
Regneeksempel for en produksjonsbedrift
Lageret vurderes ikke særskilt her.
Vi gjør følgende forutsetninger for beregningen:
| Salgsvolum | 10,000,000 |
| EBITDA | 2,500,000 |
| Påført multiplum på grunn av påvirkning fra verdidrivere | 6.2 |
Beregning av selskapets verdi:
Bedriftsverdi = EBITDA × multiplikator = 10 000 000 x 6,2 = 15 500 000
Varierende verdi på inventar
Du bør sjekke om verdien av varelageret på tidspunktet for selskapsvurderingen er vesentlig høyere eller lavere enn gjennomsnittsverdien. Uvanlige avvik bør tas i betraktning ved verdsettelse av selskapet.
Regneeksempel for en produksjonsbedrift
Verdien av varelageret i dette selskapet svinger sterkt sesongmessig. På tidspunktet for selskapsvurderingen var den 30 % høyere enn årsgjennomsnittet.
Vi gjør følgende forutsetninger for beregningen:
| Salgsvolum | 10,000,000 |
| EBITDA | 2,500,000 |
| Påført multiplum på grunn av påvirkning fra verdidrivere | 6.2 |
| Gjeldende verdi av inventaret | 3,250,000 |
| Gjennomsnittlig (månedlig) verdi av beholdningen | 2,500,000 |
| forskjell | 750,000 |
Beregning av selskapets verdi:
Enterprise Value = (EBITDA × Multiplikator) + Differanse til gjennomsnittlig beholdningsverdi = (2 500 000 x 6,2) + 750 000 = 16 250 000
Sammenligning av lagerverdi og goodwill
Hvis verdien av varelageret overstiger goodwillen beregnet ved bruk av inntjenings-, salgs- eller markedsmetoden, bør du velge en alternativ verdsettelsesmetode , for eksempel egenverdimetoden.
Regneeksempel for en produksjonsbedrift
Verdien av varelageret er høyere enn goodwillen beregnet ved bruk av multippelmetoden.
Vi gjør følgende forutsetninger for beregningen:
| Evaluering ved hjelp av multippelmetoden EBITDA x Multiple (se ovenfor) | 15,500,000 |
| Evaluering av lageret | |
| Råvarer: 10 000 enheter av 1000 | 10,000,000 |
| Halvfabrikata: 2000 enheter à 2000 hver | 4,000,000 |
| Ferdige produkter: 500 enheter á 4000 hver | 2,000,000 |
| Total beholdningsverdi | 16,000,000 |
Dersom verdien av varelageret er høyere enn goodwill beregnet ved bruk av multippelmetoden, kreves det definitivt en mer dyptgående analyse for å finne ut hvilken metode som er best egnet i det konkrete tilfellet for å fastslå en realistisk goodwill.
Disse anbefalingene er ment å hjelpe bedriftseiere og kjøpere til å ta en informert avgjørelse om behandlingen av lagerverdi ved verdivurdering av bedrifter.
