{"id":2038836,"date":"2023-11-23T10:12:28","date_gmt":"2023-11-23T10:12:28","guid":{"rendered":"https:\/\/www.nimbo.net\/bewertung-von-franchise-unternehmen"},"modified":"2025-10-06T13:36:17","modified_gmt":"2025-10-06T13:36:17","slug":"wycena-franczyzy","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.nimbo.net\/pl\/wycena-franczyzy","title":{"rendered":"Wycena przedsi\u0119biorstw franczyzowych: Przewodnik dla franczyzodawc\u00f3w"},"content":{"rendered":"\n

Wycena przedsi\u0119biorstwa franczyzowego<\/strong> \u2013 z perspektywy franczyzodawcy \u2013 wymaga praktycznego podej\u015bcia, kt\u00f3re uwzgl\u0119dnia zar\u00f3wno sprawdzone wska\u017aniki finansowe, jak i specyfik\u0119 franczyzy. Niezale\u017cnie od tego, czy chodzi o przygotowanie do sprzeda\u017cy, pozyskanie inwestor\u00f3w, czy planowanie strategiczne: Realistyczna warto\u015b\u0107 przedsi\u0119biorstwa ma kluczowe znaczenie. <\/p>\n\n

Jak najlepiej to zrobi\u0107? Nasza rekomendacja: Stosuj\u0105c mieszank\u0119 metod<\/strong> i wyczucie. Wykorzystaj wska\u017aniki takie jak EBITDA i mno\u017cniki, aby uzyska\u0107 szybki przegl\u0105d<\/strong>, ale uzupe\u0142nij je bardziej szczeg\u00f3\u0142owymi metodami, takimi jak DCF<\/strong>, aby odzwierciedli\u0107 potencja\u0142 wzrostu, oraz analizami warto\u015bci marki<\/strong>, aby okre\u015bli\u0107 warto\u015bci niematerialne. <\/p>\n\n

Je\u015bli to mo\u017cliwe, kieruj si\u0119 przyk\u0142adami z \u017cycia wzi\u0119tymi<\/strong> z Twojej bran\u017cy, ale miej na uwadze indywidualn\u0105 sytuacj\u0119 Twojego systemu. W ten spos\u00f3b uzyskasz wiarygodn\u0105, zrozumia\u0142\u0105 wycen\u0119, kt\u00f3ra przekona zar\u00f3wno Ciebie jako franczyzodawc\u0119, jak i potencjalnych inwestor\u00f3w. <\/p>\n\n

Kr\u00f3tki przewodnik po wycenie franczyzy: Wa\u017cne wska\u017aniki i wzory<\/h2>\n\n

Krok 1: Okre\u015bl EBITDA jako podstaw\u0119:<\/strong> Najpierw oblicz EBITDA<\/em> (zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacj\u0105) Twojego przedsi\u0119biorstwa franczyzowego. Ten wynik przed odsetkami, podatkami i amortyzacj\u0105 odzwierciedla operacyjn\u0105 rentowno\u015b\u0107. <\/p>\n\n

Wz\u00f3r: EBITDA = Zysk netto + Odsetki + Podatki + Amortyzacja <\/p>\n\n

Przyk\u0142ad: Je\u015bli centrala Twojej franczyzy ma zysk netto w wysoko\u015bci 200 000 \u20ac i amortyzacj\u0119 w wysoko\u015bci 50 000 \u20ac, to (przy pomini\u0119ciu odsetek i podatk\u00f3w) EBITDA wynosi 250 000 \u20ac.<\/p>\n\n

Krok 2: Wybierz odpowiedni mno\u017cnik:<\/strong> Poszukaj typowych mno\u017cnik\u00f3w EBITDA<\/strong> w Twojej bran\u017cy lub wykorzystaj dane por\u00f3wnawcze podobnych system\u00f3w franczyzowych. Ten mno\u017cnik<\/em> (wielokrotno\u015b\u0107) w uproszczeniu reprezentuje czynnik, przez kt\u00f3ry mno\u017cy si\u0119 roczny zysk, aby wyprowadzi\u0107 warto\u015b\u0107 przedsi\u0119biorstwa. Typowe zakresy silnie zale\u017c\u0105 od bran\u017cy, wielko\u015bci i wzrostu. Na przyk\u0142ad, pojedyncze studia fitness s\u0105 cz\u0119sto wyceniane na 3- do 5-krotno\u015b\u0107<\/strong> ich EBITDA, podczas gdy duzi, ugruntowani franczyzodawcy mog\u0105 osi\u0105ga\u0107 znacznie wy\u017csze mno\u017cniki. Dla wst\u0119pnego poczucia warto\u015bci mo\u017ce r\u00f3wnie\u017c s\u0142u\u017cy\u0107 mno\u017cnik przychod\u00f3w (np. 1\u00d7 do 2\u00d7 roczne przychody), je\u015bli EBITDA silnie si\u0119 waha. <\/p>\n\n

W kontek\u015bcie franczyzy rozpatruje si\u0119 w szczeg\u00f3lno\u015bci przychody powtarzalne<\/strong> (np. roczne op\u0142aty franczyzowe\/op\u0142aty licencyjne) \u2013 inwestor m\u00f3g\u0142by na przyk\u0142ad ustali\u0107 warto\u015b\u0107 jako wielokrotno\u015b\u0107 rocznych przychod\u00f3w z tytu\u0142u op\u0142at licencyjnych, analogicznie do mno\u017cnika przychod\u00f3w.<\/p>\n\n

Krok 3: Oblicz warto\u015b\u0107 przedsi\u0119biorstwa:<\/strong> Zastosuj wybrany mno\u017cnik do Twojej EBITDA.<\/p>\n\n

Wz\u00f3r: Warto\u015b\u0107 przedsi\u0119biorstwa = EBITDA x Mno\u017cnik <\/p>\n\n

Przyk\u0142ad: Przy EBITDA w wysoko\u015bci 250 000 \u20ac i typowym dla bran\u017cy mno\u017cniku wynosz\u0105cym 6, warto\u015b\u0107 przedsi\u0119biorstwa wynosi 1,5 mln \u20ac<\/strong>. Nale\u017cy pami\u0119ta\u0107, \u017ce jest to Enterprise Value<\/strong> (ca\u0142kowita warto\u015b\u0107 przedsi\u0119biorstwa wraz z d\u0142ugami) \u2013 aby wyprowadzi\u0107 warto\u015b\u0107 kapita\u0142u w\u0142asnego, nale\u017cy ewentualnie odj\u0105\u0107 zobowi\u0105zania finansowe i doda\u0107 \u015brodki pieni\u0119\u017cne. <\/p>\n\n

Krok 4: Sprawd\u017a wiarygodno\u015b\u0107 za pomoc\u0105 innych metod:<\/strong> Zweryfikuj wynik, przeprowadzaj\u0105c kontrol\u0119 krzy\u017cow\u0105 za pomoc\u0105 innych metod. Utw\u00f3rz np. przybli\u017cone obliczenie Discounted-Cash-Flow (DCF)<\/strong> na podstawie Twojego planu biznesowego, aby sprawdzi\u0107, czy warto\u015b\u0107 mno\u017cnika jest uzasadniona. Podobnie mo\u017cesz okre\u015bli\u0107 warto\u015b\u0107 substancji<\/strong> (warto\u015b\u0107 aktyw\u00f3w netto) jako doln\u0105 granic\u0119. Je\u015bli wszystkie metody s\u0105 zgodne w jednym rz\u0119dzie wielko\u015bci, wzrasta wiarygodno\u015b\u0107 wyceny. Szczeg\u00f3lnie we franczyzie zaleca si\u0119, opr\u00f3cz czystych przychod\u00f3w z op\u0142at centrali, uwzgl\u0119dnienie r\u00f3wnie\u017c warto\u015bci marki i sieci \u2013 np. za pomoc\u0105 metody Relief-from-Royalty<\/em> dla warto\u015bci marki (patrz poni\u017cej). <\/a><\/p>\n\n

Jak okre\u015bli\u0107 warto\u015b\u0107 marki systemu franczyzowego?<\/h2>\n\n

Istotna r\u00f3\u017cnica w stosunku do wyceny klasycznego przedsi\u0119biorstwa polega na tym, \u017ce nale\u017cy rozpatrywa\u0107 warto\u015b\u0107 ca\u0142ego systemu franczyzowego, a nie tylko warto\u015b\u0107 pojedynczego przedsi\u0119biorstwa. Franczyzodawcy posiadaj\u0105 z regu\u0142y warto\u015bciowe aktywa niematerialne<\/strong>, przede wszystkim mark\u0119<\/strong> i koncepcj\u0119 biznesow\u0105. <\/p>\n\n

Metoda Relief-from-Royalty (warto\u015b\u0107 marki poprzez op\u0142aty licencyjne)<\/h3>\n\n

Ta metoda jest specjaln\u0105 procedur\u0105 wyceny takich aktyw\u00f3w niematerialnych<\/strong>, w szczeg\u00f3lno\u015bci praw do znak\u00f3w towarowych. Jest ona cz\u0119sto stosowana uzupe\u0142niaj\u0105co<\/strong> do wyceny przedsi\u0119biorstwa, aby okre\u015bli\u0107 udzia\u0142 warto\u015bci ca\u0142kowitej, kt\u00f3ry mo\u017cna przypisa\u0107 samej marce. <\/p>\n\n

Zasada:<\/strong> Warto\u015b\u0107 marki lub koncepcji franczyzowej wynika z fikcyjnych op\u0142at licencyjnych<\/strong>, kt\u00f3re przedsi\u0119biorstwo musia\u0142oby zap\u0142aci\u0107, gdyby nie posiada\u0142o marki samodzielnie, lecz licencjonowa\u0142o j\u0105 od osoby trzeciej<\/strong>. Poniewa\u017c franczyzodawca samodzielnie korzysta<\/strong> z marki, oszcz\u0119dza<\/em> sobie te koszty licencyjne \u2013 ta \u201ewarto\u015b\u0107 oszcz\u0119dno\u015bci\u201d jest dyskontowana do dnia dzisiejszego i daje warto\u015b\u0107 marki. Innymi s\u0142owy: Ile zap\u0142aci\u0142by kto\u015b inny za mo\u017cliwo\u015b\u0107 korzystania z marki? <\/p>\n\n

Post\u0119powanie:<\/strong> Najpierw okre\u015bla si\u0119 oczekiwane przychody zwi\u0105zane z obrotem<\/strong>, kt\u00f3re mo\u017cna przypisa\u0107 marce \u2013 w przypadku franczyzy s\u0105 to zazwyczaj obroty systemowe franczyzobiorc\u00f3w lub op\u0142aty franczyzowe, kt\u00f3re s\u0105 generowane przez korzystanie z marki. Nast\u0119pnie stosuje si\u0119 odpowiedni\u0105 stawk\u0119 licencyjn\u0105 (%)<\/strong>. Zwyk\u0142e stawki licencyjne dla znanych marek wynosz\u0105 cz\u0119sto, w zale\u017cno\u015bci od bran\u017cy, np. od 1% do 5% obrotu \u2013 konkretne warto\u015bci mo\u017cna okre\u015bli\u0107 poprzez por\u00f3wnania rynkowe podobnych transakcji licencyjnych marek. <\/p>\n\n

Daje to roczn\u0105 notoryczn\u0105 op\u0142at\u0119 licencyjn\u0105<\/em>. Po odj\u0119ciu podatk\u00f3w od tych fikcyjnych dochod\u00f3w i zdyskontowaniu przez oczekiwany okres u\u017cytkowania marki (cz\u0119sto zak\u0142ada si\u0119 niesko\u0144czony lub bardzo d\u0142ugi okres u\u017cytkowania, ewentualnie z czynnikiem wzrostu), warto\u015b\u0107 bie\u017c\u0105ca wszystkich Royalty Savings<\/em> sumuje si\u0119 do warto\u015bci marki<\/strong>. <\/p>\n\n

Dla przedsi\u0119biorstw franczyzowych ta metoda mo\u017ce pokaza\u0107, jaka cz\u0119\u015b\u0107 ca\u0142kowitej warto\u015bci przedsi\u0119biorstwa jest uzasadniona przez mark\u0119 i know-how systemu<\/strong>. W praktyce warto\u015b\u0107 marki obliczona za pomoc\u0105 Royalty-Relief cz\u0119sto wp\u0142ywa na modele DCF lub modele warto\u015bci dochodowej (na przyk\u0142ad poprzez dodanie jej do warto\u015bci substancji). Przyk\u0142ad:<\/strong> Za\u0142\u00f3\u017cmy, \u017ce franczyza opieki nad seniorami osi\u0105ga 50 mln \u20ac rocznego obrotu w ca\u0142ym systemie, a por\u00f3wnywalne marki opieki maj\u0105 op\u0142aty licencyjne w wysoko\u015bci 5% obrotu. Hipotetyczna roczna op\u0142ata licencyjna za mark\u0119 wynosi wtedy 2,5 mln \u20ac. Je\u015bli odliczy si\u0119 np. 30% podatk\u00f3w i zdyskontuje to obci\u0105\u017cenie netto odpowiednim czynnikiem, to \u2013 w zale\u017cno\u015bci od przyj\u0119tej stopy wzrostu i dyskontowania \u2013 powstaje znaczny potencja\u0142 warto\u015bci marki (np. z grubsza 15\u201320 mln \u20ac warto\u015bci bie\u017c\u0105cej w ci\u0105gu najbli\u017cszych lat). Ta warto\u015b\u0107 dosz\u0142aby dodatkowo<\/strong> do czystej warto\u015bci substancji centrali i wyja\u015bnia, dlaczego kupuj\u0105cy cz\u0119sto p\u0142ac\u0105 wysok\u0105 cen\u0119 za ugruntowane systemy franczyzowe<\/strong> p\u0142ac\u0105: Nabywaj\u0105 oni nie tylko istniej\u0105ce zyski, ale tak\u017ce siln\u0105 mark\u0119, kt\u00f3rej u\u017cytkowanie w przeciwnym razie kosztowa\u0142oby op\u0142aty licencyjne.<\/p>\n\n

Wskaz\u00f3wka:<\/em> Metoda Royalty-Relief \u0142\u0105czy elementy wyceny rynkowej i dochodowej. Jest ona przydatna, gdy warto\u015b\u0107 marki odgrywa du\u017c\u0105 rol\u0119 \u2013 w przypadku znanych marek franczyzowych jest to wi\u0119c jak najbardziej istotne. Wymaga ona jednak starannych bada\u0144 por\u00f3wnywalnych stawek licencyjnych i wi\u0105\u017ce si\u0119 z niepewno\u015bci\u0105 w za\u0142o\u017ceniu przysz\u0142ych obrot\u00f3w. W Niemczech ta metoda jest cz\u0119sto stosowana w ramach ekspertyz warto\u015bci marki (np. do cel\u00f3w bilansowania lub podatkowych), podczas gdy w przypadku wyceny ca\u0142ego przedsi\u0119biorstwa w negocjacjach dominuj\u0105 zazwyczaj metody \u0142atwiejsze do komunikowania (DCF, Multiples). <\/p>\n\n

Wi\u0119cej informacji na temat metod DCF i warto\u015bci substancji mo\u017cna znale\u017a\u0107 w artykule na blogu Metody wyceny<\/a> <\/p>\n\n

<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Wycena przedsi\u0119biorstwa franczyzowego \u2013 z perspektywy franczyzodawcy \u2013 wymaga praktycznego podej\u015bcia, kt\u00f3re uwzgl\u0119dnia zar\u00f3wno sprawdzone wska\u017aniki finansowe, jak i specyfik\u0119 franczyzy. Niezale\u017cnie od tego, czy chodzi o przygotowanie do sprzeda\u017cy, pozyskanie inwestor\u00f3w, czy planowanie strategiczne: Realistyczna warto\u015b\u0107 przedsi\u0119biorstwa ma kluczowe znaczenie. Jak najlepiej to zrobi\u0107? Nasza rekomendacja: Stosuj\u0105c mieszank\u0119 metod i wyczucie. Wykorzystaj wska\u017aniki takie…<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":2040975,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_kad_blocks_custom_css":"","_kad_blocks_head_custom_js":"","_kad_blocks_body_custom_js":"","_kad_blocks_footer_custom_js":"","_kad_post_transparent":"","_kad_post_title":"","_kad_post_layout":"","_kad_post_sidebar_id":"","_kad_post_content_style":"","_kad_post_vertical_padding":"","_kad_post_feature":"","_kad_post_feature_position":"","_kad_post_header":false,"_kad_post_footer":false,"_kad_post_classname":"","footnotes":""},"categories":[400060],"tags":[],"class_list":["post-2038836","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-bez-kategorii"],"taxonomy_info":{"category":[{"value":400060,"label":"Bez kategorii"}]},"featured_image_src_large":["https:\/\/www.nimbo.net\/wp-content\/uploads\/2023\/11\/00208a1b-6968-4393-9cf1-2f722b6ad866.png",1024,1024,false],"author_info":{"display_name":"Bettina Pfeiffer","author_link":"https:\/\/www.nimbo.net\/pl\/author\/bettina"},"comment_info":0,"category_info":[{"term_id":400060,"name":"Bez kategorii","slug":"bez-kategorii","term_group":0,"term_taxonomy_id":2000060,"taxonomy":"category","description":"","parent":0,"count":25,"filter":"raw","cat_ID":400060,"category_count":25,"category_description":"","cat_name":"Bez kategorii","category_nicename":"bez-kategorii","category_parent":0}],"tag_info":false,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2038836","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2038836"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2038836\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2040975"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2038836"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2038836"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.nimbo.net\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2038836"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}