O que há de diferente na avaliação das pequenas empresas?
Em princípio, a avaliação de uma pequena empresa funciona da mesma forma que a de uma grande empresa. Em geral, é menos complexa. No entanto, há alguns aspectos que tornam a avaliação mais difícil e que deves conhecer.
Porque é que a avaliação é menos complexa?
Dimensão e diversificação: as pequenas empresas têm menos unidades de negócio, filiais e mercados geográficos em que operam. Por conseguinte, é necessário ter em conta um menor número de elementos, o que reduz a complexidade.
Estrutura de capital: Enquanto as grandes empresas têm normalmente uma estrutura de capital mais complexa, com diferentes tipos de dívida e de capital próprio, incluindo acções preferenciais, obrigações convertíveis e outros instrumentos financeiros, a estrutura de capital de uma pequena empresa é muito mais simples. A avaliação não precisa de ter em conta os efeitos das diferentes formas de financiamento.
Falta de disponibilidade de informações financeiras
Dependendo da forma como a obrigação de divulgação é regulamentada no país, as empresas mais pequenas devem também publicar os seus resultados comerciais, dependendo da sua forma jurídica. No entanto, em princípio, as pequenas empresas dispõem de muito menos informação ao público. As grandes empresas são frequentemente objeto de relatórios adicionais extensivos por parte dos analistas financeiros, que podem apoiar uma avaliação. As pequenas empresas têm menos ou nenhum relatório deste tipo.
É fácil vender uma ação?
As acções das grandes empresas são geralmente mais líquidas e mais fáceis de negociar, o que facilita a determinação do seu valor de mercado. As acções de pequenas empresas, especialmente as acções minoritárias, são difíceis de negociar, o que torna a avaliação mais complexa.
Porque é que as pequenas empresas são mais susceptíveis ao risco?
As pequenas empresas são mais suscetíveis a flutuações do mercado, pressão da concorrência e erros de gestão do que as grandes empresas. Isto deve ser tido em conta na avaliação. Esta maior suscetibilidade ao risco reflete-se também nas taxas de sobrevivência estatísticas das pequenas empresas.
Taxas de sobrevivência & resiliência
As pequenas empresas têm uma probabilidade de falência significativamente maior em comparação com as empresas maiores: cerca de 20% falham no primeiro ano e, após cinco anos, quase metade já não está no mercado. Por conseguinte, os compradores prestam especial atenção aos fatores que aumentam a resiliência: receitas recorrentes (para um fluxo de caixa planeável), diversificação de clientes (para reduzir os riscos de concentração) e liquidez suficiente (como proteção contra flutuações). Quanto mais estáveis forem estas áreas, menor será o risco – e, regra geral, maior será a avaliação.
E quanto à possibilidade de transferência para um sucessor e à qualidade da gestão?
Qual é o grau de dependência da empresa em relação ao proprietário? Um elevado nível de dependência tem um impacto negativo na avaliação. A qualidade da direção também tem uma maior influência no valor da empresa das pequenas empresas. A competência e a experiência da gestão da empresa são factores decisivos, pelo que se deve garantir que a gestão apoia uma mudança de propriedade e permanece na empresa durante, pelo menos, um determinado período de tempo.
Dinâmica do mercado e capacidade de adaptação
Se as pequenas empresas operam em nichos de mercado que mudam mais rapidamente e são mais voláteis do que os mercados das grandes empresas, é necessária uma análise precisa da dinâmica do mercado. A empresa dispõe de recursos para se adaptar rapidamente à evolução dos mercados?
Que métodos de avaliação são adequados para as pequenas empresas?
A Nimbo publica mensalmente no seu site múltiplos atuais para pequenas empresas de diferentes setores em vários países. Isto também oferece às pequenas empresas a oportunidade de avaliar a sua empresa utilizando o método do valor de mercado. Outros métodos de avaliação comuns para pequenas empresas são o método do rendimento ou o método do valor patrimonial.
Precisas de mais informações?
Este tópico é relevante para ti? Podes encontrar informações mais detalhadas no guia da Nimbo.
