Värdering av ett programvaruföretag

“Hur mycket är mitt programvaruföretag egentligen värt?” Denna fråga är särskilt relevant om du vill locka till dig en investerare för nästa kapitalrunda eller fastställa det optimala försäljningspriset för ditt företag. I det här blogginlägget får du reda på vilka värdedrivare som påverkar värdet på ett programvaruföretag utöver omsättning och vinst.

Basvärdering

En enkel och vanlig metod för att beräkna företagsvärdet är multipelmetoden, där företagsvärdet beräknas genom att multiplicera justerad EBIT med en standardiserad branschmultipel.

Grunden för värderingen är mer eller mindre identisk för alla typer av företag. Nimbo Company Value Guide ger dig användbar bakgrundsinformation och allt du behöver veta om detta ämne.

Generella värdedrivande faktorer

Det är inte bara intjäningsförmågan och storleken på ett företag som avgör dess värde. Ett antal interna värdedrivare påverkar också försäljningspriset – både positivt och negativt. Med utgångspunkt från basvärderingen kan värdet öka eller minska med upp till 25%. De viktigaste värdedrivarna här är

• Oberoende av ägaren:
  – Hur påverkar en oväntad frånvaro av ägaren företaget?
  – Förväntar sig kunden att ägaren personligen ska ta hand om verksamheten?
  – Är ledningen av företaget oberoende av ägaren eller kan en ledningsgrupp inrättas internt?
  
  Frågan för en köpare är om framgången skulle fortsätta utan den nuvarande ägaren. Ju mindre företaget är beroende av ägarens aktiviteter och relationer, desto högre är de genomsnittliga köpeerbjudandena.
  
• Tillväxtutsikter och potential:
  – Vilka är tillväxtutsikterna för de kommande tre åren?
  – Om företaget skulle växa, hur lätt skulle det vara att rekrytera medarbetare?
  Investerare är intresserade av ett företags framtidsutsikter. Frågor som är viktiga här: Växer huvudmarknaden? Hur stor procentuell tillväxt räknar jag med för mitt företag under de kommande tre åren? Finns det potential inom kärnkompetensen som kan utvecklas på ett lönsamt sätt? Finns det brist på kvalificerad arbetskraft eller är det lätt att rekrytera nya medarbetare? Finns det tillräckligt med kassaflöde för ersättnings- och expansionsinvesteringar?
  
• Marknadsposition:
  Här tas hänsyn till företagets upptagningsområde och prispolitik. Företag som inte bara är aktiva regionalt och företag som kan sätta priser som ligger över marknadsgenomsnittet får i genomsnitt betydligt högre köpeanbud.
  
• Balans:
  Hur beroende är företaget av enskilda kunder eller affärspartners (t.ex. leverantörer)? Företag utan större klusterrisker får i genomsnitt högre inköpserbjudanden.
  
• Medarbetare:
  Ett motiv för att köpa bolag kan vara att få tillgång till nya kvalificerade medarbetare som är svåra att hitta på arbetsmarknaden. Företag som kan attrahera och behålla eftertraktade medarbetare får i genomsnitt betydligt högre köpeanbud.

Branschspecifika värdefaktorer för mjukvaruföretag

• Byteskostnader för kunderna: “Uppstår det kostnader för kunderna om de byter till konkurrenten?”
  
  Höga byteskostnader skapar en slags “mur” som hindrar kunderna från att byta till konkurrenterna. För mjukvaruföretag är byteskostnaderna ofta höga eftersom ett byte kan innebära omfattande datamigrering, utbildning och anpassning till nya system. Företag som lyckas integrera sin programvara väl i kundernas affärsprocesser får högre betyg, eftersom deras kunder är mindre benägna att byta till en annan leverantör. Höga byteskostnader innebär därför en mer stabil kundbas och därmed en mer stabil försäljningsprognos.
  
• Marginalvinst: “Hur förändras företagets vinst med ökad försäljning?”
  
  Med marginalvinst avses den extra vinst som genereras vid försäljning av ytterligare en enhet av en produkt eller tjänst. Inom mjukvaruindustrin är marginalkostnaderna – dvs. de kostnader som är förknippade med produktionen av ytterligare en mjukvarulicens eller prenumeration – i allmänhet extremt låga. Detta beror på att utvecklingskostnaderna för programvara till övervägande del är fasta kostnader. När programvaran väl har utvecklats är distributionen till ytterligare användare förknippad med minimala kostnader. Denna egenskap leder till höga marginalvinster, vilket är en attraktiv egenskap för investerare. Ett företag som kan distribuera sin programvara till ett stort antal kunder utan att ådra sig betydande merkostnader kan öka sina vinster oproportionerligt. Sådana affärsmodeller värderas i allmänhet högre eftersom de har en enorm tillväxtpotential.
  
• Avtalsenligt återkommande intäkter: “Är en andel av intäkterna genererade med avtalsenligt säkrade, återkommande intäkter?”
  
  De är en annan viktig faktor i värderingen av ett mjukvaruföretag. De består av återkommande intäkter som ett företag regelbundet genererar genom abonnemangsmodeller, underhållsavtal eller andra långsiktiga avtal. Denna typ av intäkter betraktas ofta som särskilt värdefulla av investerare eftersom de erbjuder en hög grad av förutsägbarhet och stabilitet. Till skillnad från engångsförsäljning ger återkommande intäkter en solid grund för framtida tillväxt. Företag med en hög andel återkommande försäljning kan planera bättre på lång sikt, göra investeringar mer strategiskt och är mindre känsliga för kortsiktiga marknadsförändringar. Värderingsmässigt innebär detta att bolag med en hög andel avtalsbundna, återkommande intäkter generellt värderas högre eftersom de har en lägre risk och stabilare kassaflöden.

Nimbo företagsvärdering för mjukvaruföretag

Förutom siffror som omsättning och vinst tar Nimbos företagsvärdering också hänsyn till de allmänna och branschspecifika värdedrivare som nämns ovan. Gratis version tillgänglig!