Die Frage, ob der Wert des Warenlagers bei einer Unternehmensbewertung berücksichtigt werden sollte, ist ein häufig diskutiertes Thema. Das Warenlager stellt eine wichtige Eigenschaft des Geschäfts dar und beeinflusst maßgeblich die finanzielle Gesundheit und den operativen Ablauf eines Unternehmens.

Drei Denkschulen zur Behandlung des Warenlagers bei einem Verkauf:

  1. Keine Zahlung für das Warenlager: Hierbei wird argumentiert, dass das Warenlager bereits im Gesamtleistungsbild des Unternehmens enthalten ist. Unternehmen werden oft auf Basis ihres Gewinns oder Umsatzes bewertet, und das Warenlager spielt eine zentrale Rolle, um diesen Gewinn oder Umsatz zu erzielen. Daher sollte es nicht separat bewertet werden.
  2. Zusätzliche Zahlung für überschüssiges Warenlager: Diese Denkschule besagt, dass nur für das Warenlager, das über den normalisierten Nettowert hinausgeht, zusätzlich zum Wert des Unternehmens gezahlt werden sollte.
  3. Warenlager als wichtiger Vermögenswert: Hier wird das Warenlager als eines der zentralen Vermögenswerte im Vermögensverkauf eines Unternehmens betrachtet und separat bewertet.

Praxis aus Sicht der Käufer

In der Praxis neigen Käufer dazu, eine konservative Haltung einzunehmen, wenn es um die Bewertung des Warenlagers geht. Sie bevorzugen oft die erste oder zweite Denkschule, insbesondere wenn das Warenlager nicht als Hauptvermögenswert des Unternehmens angesehen wird. Dies liegt daran, dass Käufer das Risiko minimieren möchten, für Vermögenswerte zu zahlen, die möglicherweise nicht den erwarteten Wert liefern. Bei Unternehmen, bei denen das Warenlager einen erheblichen Teil des Gesamtwerts ausmacht, kann jedoch die dritte Denkschule angewendet werden, um sicherzustellen, dass alle Vermögenswerte angemessen bewertet werden.

Empfehlungen zur Behandlung des Warenlagerwerts

  1. Schnelle/grobe Bewertung: Bei einer schnellen oder groben Bewertung kann es sinnvoll sein, das Warenlager außer Acht zu lassen, um den Bewertungsprozess zu vereinfachen und zu beschleunigen (diese Methode verwenden wir für unsere Online Bewertung).
  2. Vergleich von Warenlagerwert und Firmenwert: Wenn der Wert des Warenlagers den durch Ertrag, Umsatz oder Marktmethode errechneten Firmenwert übersteigt, könnte dies ein Hinweis darauf sein, dass die Bewertungsmethode angepasst werden sollte.
  3. Schwankungen im Warenlager: Es ist wichtig zu prüfen, ob das Warenlager zum Zeitpunkt der Bewertung signifikant höher oder niedriger ist als der Durchschnitt. Unübliche Schwankungen sollten in der Bewertung berücksichtigt werden.

Diese Empfehlungen sollen Unternehmern und Käufern helfen, eine fundierte Entscheidung über die Behandlung des Warenlagerwerts bei der Unternehmensbewertung zu treffen.