Évaluation d’une entreprise de logiciels

« Quelle est la véritable valeur de mon entreprise de logiciels ? » Cette question devient particulièrement cruciale lorsque vous souhaitez attirer un investisseur pour le prochain cycle de financement ou déterminer le prix de vente optimal pour votre entreprise. Dans cet article de blog, vous découvrirez quels facteurs de valeur, outre le chiffre d’affaires et les bénéfices, influencent également la valeur d’une entreprise de logiciels.

Évaluation de base

Une méthode simple et courante pour calculer la valeur de l’entreprise est la méthode des multiples, dans laquelle la valeur de l’entreprise est calculée en multipliant l’EBIT ajusté par un multiple sectoriel usuel.

La base de l’évaluation est plus ou moins identique pour tous les types d’entreprises. Le guide Nimbo sur la valeur de l’entreprise vous fournit des informations contextuelles utiles et tout ce qu’il faut savoir sur ce sujet.

Facteurs de valeur généraux

La rentabilité et la taille d’une entreprise ne sont pas les seuls déterminants de sa valeur. Un certain nombre de facteurs de valeur internes influencent également le prix de vente, tant positivement que négativement. À partir de l’évaluation de base, la valeur peut augmenter ou diminuer jusqu’à 25 %. Les facteurs de valeur les plus importants sont :

• Indépendance vis-à-vis du propriétaire :
  – Quel est l’impact d’une absence inattendue du propriétaire sur l’entreprise ?
  – Le client s’attend-il à ce que le propriétaire s’occupe personnellement de la gestion des affaires ?
  – La direction de l’entreprise est-elle indépendante du propriétaire, ou une équipe de direction pourrait-elle être constituée en interne ?
  
  Pour un acheteur, la question se pose de savoir si le succès se poursuivrait également sans le propriétaire actuel. Moins l’entreprise dépend des activités et des relations du propriétaire, plus les offres d’achat observées sont en moyenne élevées.
  
• Perspectives de croissance et potentiel :
  – Quelles sont les perspectives de croissance pour les trois prochaines années ?
  – Si l’entreprise devait croître, quelle serait la facilité de recrutement des employés ?
  Les investisseurs s’intéressent aux perspectives d’avenir d’une entreprise. Les questions importantes ici sont : Le marché principal est-il en croissance ? Quel pourcentage de croissance je prévois pour mon entreprise pour les trois prochaines années ? Existe-t-il un potentiel au sein des compétences clés qui pourrait être exploité de manière rentable ? Y a-t-il une pénurie de main-d’œuvre qualifiée ou le recrutement de nouveaux employés est-il sans problème ? Y a-t-il suffisamment de flux de trésorerie pour les investissements de remplacement et d’expansion ?
  
• Position sur le marché :
  Ici, la zone de chalandise et la politique de prix de l’entreprise sont prises en compte. Les entreprises qui ne sont pas seulement actives au niveau régional et celles qui peuvent imposer des prix supérieurs à la moyenne du marché reçoivent en moyenne des offres d’achat significativement plus élevées.
  
• Équilibre :
  Dans quelle mesure l’entreprise dépend-elle de clients individuels ou de partenaires commerciaux (par exemple, des fournisseurs) ? Les entreprises sans grands risques de concentration reçoivent en moyenne les offres d’achat les plus élevées.
  
• Employés :
  Une motivation pour l’achat d’entreprises peut être l’accès à de nouveaux employés qualifiés qui sont difficiles à trouver sur le marché du travail. Les entreprises capables d’attirer et de retenir des employés recherchés reçoivent en moyenne des offres d’achat significativement plus élevées.

Facteurs de valeur spécifiques au secteur pour les entreprises de logiciels

• Coûts de changement pour les clients : « Le client encourt-il des coûts s’il passe à la concurrence ? »
  
  Des coûts de changement élevés créent une sorte de « mur » qui empêche les clients de passer à la concurrence. Pour les entreprises de logiciels, les coûts de changement sont souvent élevés, car le changement peut impliquer des migrations de données importantes, des formations et des adaptations à de nouveaux systèmes. Les entreprises qui parviennent à une forte intégration de leur logiciel dans les processus métier de leurs clients obtiennent des évaluations plus élevées, car leurs clients sont moins enclins à passer à un autre fournisseur. Des coûts de changement élevés signifient donc une base de clients plus stable et, par conséquent, une prévision de revenus plus stable.
  
• Profit marginal : « Comment le bénéfice de l’entreprise change-t-il avec l’augmentation du chiffre d’affaires ? »
  
  Le terme « bénéfice marginal » désigne le profit supplémentaire généré par la vente d’une unité additionnelle d’un produit ou d’un service. Dans l’industrie du logiciel, les coûts marginaux – c’est-à-dire les coûts associés à la production d’une licence logicielle supplémentaire ou d’un abonnement additionnel – sont généralement extrêmement bas. Cela s’explique par le fait que les coûts de développement des logiciels sont principalement des coûts fixes. Une fois le logiciel développé, sa distribution à des utilisateurs supplémentaires engendre des coûts minimes. Cette caractéristique conduit à des bénéfices marginaux élevés, ce qui constitue un attribut attrayant pour les investisseurs. Une entreprise capable de distribuer son logiciel à un grand nombre de clients sans encourir de coûts supplémentaires significatifs peut augmenter ses bénéfices de manière disproportionnée. De tels modèles d’affaires sont généralement évalués plus favorablement, car ils présentent un potentiel de croissance considérable.
  
• Revenus récurrents contractuels : « Une part du chiffre d’affaires est-elle générée par des revenus récurrents contractuellement garantis ? »
  
  Ils constituent un autre facteur central dans l’évaluation d’une entreprise de logiciels. Ils se composent de revenus récurrents qu’une entreprise génère régulièrement par le biais de modèles d’abonnement, de contrats de maintenance ou d’autres accords à long terme. Ce type de revenus est souvent considéré comme particulièrement précieux par les investisseurs, car il offre une grande prévisibilité et stabilité. Contrairement aux ventes ponctuelles, les revenus récurrents fournissent une base solide pour la croissance future. Les entreprises disposant d’une proportion élevée de revenus récurrents peuvent planifier à plus long terme, effectuer des investissements de manière plus stratégique et sont moins vulnérables aux fluctuations du marché à court terme. En termes d’évaluation, cela signifie que les entreprises ayant une part importante de revenus récurrents contractuellement garantis sont généralement évaluées plus favorablement, car elles présentent un risque moindre et des flux de trésorerie plus stables.

Évaluation d’entreprise Nimbo pour les sociétés de logiciels

L’évaluation d’entreprise Nimbo prend en compte, outre les chiffres tels que le chiffre d’affaires et les bénéfices, les facteurs de valeur généraux et spécifiques au secteur mentionnés ci-dessus. Version gratuite disponible !