Evaluación de una empresa de software

«¿Cuánto vale realmente mi empresa de software?» Esta pregunta se vuelve particularmente crítica cuando se desea atraer a un inversor para la siguiente ronda de financiación o determinar el precio de venta óptimo para su empresa. En esta entrada de blog, descubrirá qué factores impulsores del valor, además de los ingresos y las ganancias, influyen adicionalmente en el valor de una empresa de software.
Evaluación básica
Un método simple y común para calcular el valor de una empresa es el método de los multiplicadores (también conocido como método de múltiplos), en el cual el valor de la empresa se calcula multiplicando el EBIT ajustado por un múltiplo estándar de la industria.
La base de la evaluación es más o menos idéntica para todos los tipos de empresas. La Guía del valor empresarial de Nimbo le proporciona información útil de trasfondo y todo lo que necesita saber sobre este tema.
Impulsores de valor generales
No solo la rentabilidad y el tamaño de una empresa determinan su valor. También una serie de impulsores de valor internos afectan – tanto positiva como negativamente – el precio de venta. Partiendo de la valoración básica, el valor puede aumentar o disminuir hasta en un 25%. Los impulsores de valor más importantes en este caso son:
- Independencia del propietario:
– ¿Cómo afecta a la empresa una ausencia inesperada del propietario?
– ¿Espera el cliente que el propietario se ocupe personalmente de la gestión del negocio?
– ¿La dirección de la empresa es independiente del propietario, o se podría desarrollar internamente un equipo de gestión?
Para un comprador, surge la cuestión de si el éxito continuaría sin el actual propietario. Cuanto menos dependa la empresa de las actividades y relaciones del propietario, mayores ofertas de compra se observan en promedio. - Perspectivas de crecimiento y potencial:
– ¿Cuáles son las perspectivas de crecimiento para los próximos tres años?
– Si la empresa creciera, ¿cuán fácil sería la contratación de empleados?
Los inversores están interesados en las perspectivas futuras de una empresa. Las preguntas relevantes aquí son: ¿Está creciendo el mercado principal? ¿Qué porcentaje de crecimiento pronostico para mi empresa en los próximos tres años? ¿Existe potencial dentro de la competencia central que pueda ser explotado de manera rentable? ¿Hay escasez de mano de obra cualificada o es posible la contratación de nuevos empleados sin problemas? ¿Hay suficiente flujo de caja para inversiones de reemplazo y expansión? - Posición en el mercado:
Aquí se considera el área de influencia y la política de precios de la empresa. Las empresas que no solo operan regionalmente y las empresas que pueden imponer precios por encima del promedio del mercado reciben, en promedio, ofertas de compra significativamente más altas. - Equilibrio:
¿Cuán dependiente es la empresa de clientes individuales o socios comerciales (por ejemplo, proveedores)? Las empresas sin grandes riesgos de concentración reciben, en promedio, las ofertas de compra más altas. - Empleados:
Una motivación para la compra de empresas puede ser el acceso a nuevos empleados cualificados, que son difíciles de encontrar en el mercado laboral. Las empresas que pueden atraer y retener a empleados codiciados reciben, en promedio, ofertas de compra significativamente más altas.
Factores de valor específicos del sector para empresas de software
- Costos de cambio para los clientes: «¿Incurre el cliente en costos al cambiar a la competencia?»
Los altos costos de cambio crean una especie de «muro» que impide a los clientes cambiar a la competencia. Para las empresas de software, los costos de cambio suelen ser altos, ya que el cambio puede implicar migraciones de datos extensas, capacitaciones y adaptaciones a nuevos sistemas. Las empresas que logran una fuerte integración de su software en los procesos comerciales de sus clientes obtienen valoraciones más altas, ya que sus clientes son menos propensos a cambiar a otro proveedor. Por lo tanto, los altos costos de cambio significan una base de clientes más estable y, por ende, una previsión de ingresos más estable. - Beneficio marginal: «¿Cómo cambia el beneficio de la empresa a medida que aumentan los ingresos?»
El término «beneficio marginal» se refiere al beneficio adicional obtenido por la venta de una unidad más de un producto o servicio. En la industria del software, los costes marginales —es decir, los costes asociados con la producción de una licencia de software adicional o una suscripción más— suelen ser extremadamente bajos. Esto se debe a que los costes de desarrollo del software son principalmente costes fijos. Una vez que el software se ha desarrollado, la distribución a usuarios adicionales conlleva costes mínimos. Esta característica conduce a altos beneficios marginales, lo que constituye un atractivo rasgo para los inversores. Una empresa capaz de distribuir su software a un gran número de clientes sin incurrir en costes adicionales significativos puede aumentar sus beneficios de manera desproporcionada. Tales modelos de negocio suelen valorarse más alto, ya que presentan un enorme potencial de crecimiento. - Ingresos recurrentes contractuales: «¿Se genera una proporción de los ingresos con ingresos recurrentes contractualmente asegurados?»
Estos constituyen otro factor central en la valoración de una empresa de software. Consisten en ingresos recurrentes que una empresa obtiene regularmente a través de modelos de suscripción, contratos de mantenimiento u otros acuerdos a largo plazo. Este tipo de ingresos es a menudo considerado particularmente valioso por los inversores, ya que ofrece una alta previsibilidad y estabilidad. A diferencia de las ventas únicas, los ingresos recurrentes proporcionan una base sólida para el crecimiento futuro. Las empresas con una alta proporción de ingresos recurrentes pueden planificar mejor a largo plazo, realizar inversiones de manera más estratégica y son menos susceptibles a cambios de mercado a corto plazo. Para la valoración, esto significa que las empresas con una alta proporción de ingresos recurrentes contractualmente asegurados suelen ser valoradas más alto, ya que presentan un menor riesgo y flujos de caja más estables.
Valoración de empresas Nimbo para compañías de software
La valoración de empresas Nimbo considera, además de las cifras como ingresos y beneficios, los impulsores de valor generales y específicos del sector mencionados anteriormente. ¡Versión gratuita disponible!