¿Qué es diferente en la valoración de pequeñas empresas?
En principio, la valoración de una pequeña empresa funciona de la misma manera que la de una grande. En general, es menos compleja. Sin embargo, hay algunos aspectos que dificultan la valoración y que usted debe conocer.
¿Por qué es menos compleja la valoración?
Tamaño y diversificación: las pequeñas empresas tienen menos unidades de negocio, filiales y mercados geográficos en los que operan. Hay menos factores a considerar, lo que reduce la complejidad.
Estructura de capital: Mientras que las grandes empresas suelen tener una estructura de capital más compleja con diversos tipos de deuda y capital, incluyendo acciones preferentes, bonos convertibles y otros instrumentos financieros, la estructura de capital en una pequeña empresa es mucho más simple. La valoración no necesita considerar los efectos de diferentes formas de financiación.
Falta de disponibilidad de información financiera
Dependiendo de cómo se regulen las obligaciones de divulgación en el país, incluso las empresas más pequeñas, según su forma jurídica, deben publicar sus resultados comerciales. En principio, sin embargo, hay considerablemente menos información disponible públicamente para las pequeñas empresas. Las grandes empresas a menudo reciben además una amplia cobertura de analistas financieros que pueden respaldar una valoración. Las pequeñas empresas tienen poca o ninguna cobertura de este tipo.
¿Qué tan fácil es vender una participación?
Las acciones de las grandes empresas son generalmente más líquidas y fáciles de negociar, lo que facilita la determinación de su valor de mercado. Las participaciones en pequeñas empresas, especialmente las participaciones minoritarias, son difíciles de negociar, lo que hace que la valoración sea más compleja.
¿A qué riesgos son más susceptibles las pequeñas empresas?
Las pequeñas empresas son más susceptibles a las fluctuaciones del mercado, la presión de la competencia y los errores de gestión que las grandes empresas. Esto debe tenerse en cuenta en la valoración. Esta mayor susceptibilidad al riesgo también se refleja en las tasas de supervivencia estadística de las pequeñas empresas.
Tasas de supervivencia y resiliencia
Las pequeñas empresas tienen una probabilidad de quiebra significativamente mayor en comparación con las empresas más grandes: alrededor del 20% fracasa en el primer año, y después de cinco años, casi la mitad ya no está en el mercado. Por lo tanto, los compradores prestan especial atención a los factores que aumentan la resiliencia: ingresos recurrentes (para un flujo de caja predecible), diversificación de clientes (para reducir los riesgos de concentración) y liquidez suficiente (como amortiguador para las fluctuaciones). Cuanto más estables sean estas áreas, menor será el riesgo y, por lo general, mayor será la valoración.
¿Qué hay de la transferibilidad a un sucesor y la calidad de la gestión?
¿Cuán dependiente es la empresa del propietario? Una gran dependencia tiene un impacto negativo en la valoración. La calidad de la gestión también tiene una mayor influencia en el valor de la empresa en las pequeñas empresas. La habilidad y experiencia de la dirección son factores cruciales, asegurando que la dirección apoye un cambio de propietario y permanezca en la empresa al menos durante un cierto período de tiempo.
Dinámica del mercado y capacidad de adaptación
Si las pequeñas empresas operan en mercados nicho que cambian más rápidamente y son más volátiles que los mercados de las grandes empresas, esto requiere un análisis detallado de la dinámica del mercado. ¿Tiene la empresa los recursos para adaptarse rápidamente a los mercados cambiantes?
¿Qué métodos de valoración son apropiados para las pequeñas empresas?
Nimbo publica mensualmente en su sitio web múltiplos actuales para pequeñas empresas de diferentes sectores en numerosos países. Esto también ofrece a las pequeñas empresas la posibilidad de valorar su empresa según el método del valor de mercado. Otros métodos de valoración comunes para las pequeñas empresas son el método de valor de rendimiento o el método del valor patrimonial.
¿Necesita información adicional?
¿Es este tema relevante para usted? La guía de Nimbo le ofrece información más detallada.