Vad är det som är annorlunda med värderingen av småbolag?

Värderingen av ett litet företag fungerar i princip på samma sätt som för ett stort företag. Den är i allmänhet mindre komplicerad. Det finns dock några saker som gör värderingen svårare och som du behöver känna till.

Varför är värderingen mindre komplex?

Storlek och diversifiering: små företag har färre affärsenheter, dotterbolag och geografiska marknader där de är verksamma. Mindre behöver tas hänsyn till, vilket minskar komplexiteten.

Kapitalstruktur: Medan stora företag vanligtvis har en mer komplex kapitalstruktur med olika typer av skulder och eget kapital, inklusive preferensaktier, konvertibler och andra finansiella instrument, är kapitalstrukturen i ett litet företag mycket enklare. Värderingen behöver inte ta hänsyn till effekterna av olika finansieringsformer.

Bristande tillgång till finansiell information

Beroende på hur informationsskyldigheten är reglerad i landet måste även mindre företag offentliggöra sina affärsresultat, beroende på deras juridiska form. I princip är dock betydligt mindre information offentligt tillgänglig för små bolag. Stora bolag får ofta ytterligare omfattande rapportering från finansanalytiker, vilket kan ge stöd för en värdering. Små bolag har mindre eller ingen sådan rapportering.

Hur lätt är det att sälja en aktie?

Aktier i stora företag är i allmänhet mer likvida och lättare att handla med, vilket gör det lättare att fastställa deras marknadsvärde. Aktier i små bolag, särskilt minoritetsaktier, är svåra att handla med, vilket gör värderingen mer komplex.

Varför är små företag mer riskbenägna?

Små företag är mer känsliga för marknadssvängningar, konkurrenstryck och ledningsfel än stora företag. Detta måste beaktas vid värderingen. Denna ökade riskkänslighet återspeglas också i de statistiska överlevnadsgraderna för små företag.

Överlevnadsgrader & Resiliens

Små företag har en betydligt högre sannolikhet att misslyckas jämfört med större företag: Cirka 20 % misslyckas under det första året, och efter fem år är knappt hälften inte längre på marknaden. Köpare är därför särskilt uppmärksamma på faktorer som ökar resiliensen: återkommande intäkter (för planerat kassaflöde), kunddiversifiering (för att minska klumpfria risker) och tillräcklig likviditet (som en buffert för fluktuationer). Ju stabilare dessa områden är, desto lägre är risken – och desto högre blir i regel värderingen.

Hur är det med överförbarheten till en efterträdare och kvaliteten på förvaltningen?

Hur beroende är företaget av ägaren? En hög grad av beroende har en negativ inverkan på värderingen. Ledningens kvalitet har också större betydelse för bolagsvärdet i små bolag. Företagsledningens kompetens och erfarenhet är avgörande faktorer, varvid det måste säkerställas att ledningen stödjer ett ägarskifte och stannar kvar i företaget under åtminstone en viss tid.

Marknadsdynamik och anpassningsförmåga

Om små företag verkar på nischmarknader som förändras snabbare och är mer volatila än storföretagens marknader, kräver detta en noggrann analys av marknadsdynamiken. Har företaget resurser att snabbt anpassa sig till föränderliga marknader?

Vilka värderingsmetoder är lämpliga för små bolag?

Nimbo publicerar månatligen aktuella multiplar för små företag inom olika branscher i ett flertal länder på sin webbplats. Detta ger även små företag möjlighet att värdera sitt företag enligt marknadsvärdemetoden. Andra vanliga värderingsmetoder för små företag är avkastningsmetoden eller substansvärdemetoden.

Behöver du ytterligare information?

Är detta ämne relevant för dig? Du hittar mer detaljerad information i Nimbo-guiden.