Beräkna företagets värde
Den kompletta guiden för entreprenörer
På denna sida: Här presenterar vi allt du behöver veta om att beräkna företagsvärde som är intressant ur en entreprenörs synvinkel. Vi utökar ständigt sidan. Hur ser den nuvarande marknadsmiljön ut? Vilken nytta är företagsvärdekalkylatorer på nätet? Vilken värderingsmetod är rätt för mitt företag? Vilka misstag bör jag undvika? Här hittar du allt detta och mycket mer.
Relaterade ämnen: Använd vår aktuella företagsvärdering online för en utvärdering baserad på aktuell marknadsdata och individuella värdefaktorer. Dessutom publicerar vi de aktuella värderingsmultiplarna för många länder och branscher varje månad. På vår sida hittar du också en detaljerad beskrivning av de vanligaste företagsvärderingsmetoderna och en guide för att sälja en verksamhet.
Online företagsutvärdering, gratis och utan registrering, omedelbar utvärdering, 13-sidig rapport, algoritm baserad på tusentals utvärderingar
> Till företagsbetyg online <
Sidans innehåll
4 saker du behöver veta innan du beräknar goodwill
En företagsvärdering är inte en vetenskap, utan att berätta en historia
Att beräkna värdet på ett företag är ingen vetenskap och inte objektiv. Tydligen neutrala siffror, ”hårda fakta” och beräkningar baserade på akademiska modeller används. Dessa bygger dock på antaganden om en osäker framtid. Varje bedömningsmetod ger dig de verktyg du behöver för att konsekvent kvantifiera dina antaganden och åsikter. Det finns dock alltid en subjektiv historia bakom som är influerad av författaren till recensionen.
Betyget kommer att spegla vad man redan tror om företaget
De flesta som är intresserade av att värdera ett företag har redan en uppfattning om vad de tycker att ett företag är värt. Denna förutfattade mening kommer att hitta en väg in i utvärderingen. Vare sig det är genom valet av värderingsmetod, antaganden om framtida tillväxt eller valet av de företag som ska jämföras. Betyget kommer att spegla vad skaparen redan tror om företaget. Var därför medveten om din egen partiskhet och när du överväger en företagsrecension, fråga alltid: Vem förberedde eller betalade för denna granskning och vad är partiskheten och motiven bakom den?
Mer komplicerat betyder inte bättre
Se upp för skenbar noggrannhet vid beräkning av företagsvärde! Ju mer komplicerad en klassificeringsmodell är, desto fler sätt kommer författaren att hitta, medvetet eller omedvetet, för att återspegla sin partiskhet i betyget. Om du inte kan förklara din företagsvärdering för någon annan på ett enkelt sätt har du inte förstått det själv.
Tänk i termer av bandbredder och scenarier
När det är möjligt, använd minst två metoder för företagsvärdering och titta på företagsvärde från flera vinklar. Försök förstå varför olika utvärderingsmetoder ger olika resultat. Undersök hur ändrade antaganden och prognoser förändrar värderingsresultat. Detta ger dig en känsla för det möjliga utbudet av företagsvärde och vad detta beror på.
Fastställande av företagsvärde: 3 tillvägagångssätt
Alla vanliga företagsvärderingsmetoder baseras på något av följande tillvägagångssätt. Varje tillvägagångssätt ser på företagets värde från en annan vinkel.
Marknadsorienterat förhållningssätt: Till vilka priser såldes liknande företag?
Företagets värde är vad köparna skulle betala för det. Du letar efter publicerade försäljningspriser från företag i samma bransch, av liknande storlek och i samma land. Den tillhörande värderingsmetoden kallas multiplikatormetoden (eller "marknadsvärdemetoden", "jämförande värdemetoden") .
Vinstorienterat förhållningssätt: Hur mycket vinst kommer företaget att generera i framtiden?
Företagets värde är summan av alla framtida vinster eller kassaflöden. Ju längre fram i framtiden och ju mer riskabelt, desto mer "diskonteras" de individuella vinsterna. Det finns den diskonterade kassaflödesmetoden, den förenklade vinstvärderingsmetoden och riskkapitalmetoden ( för nystartade företag).
Kostnadsbaserat tillvägagångssätt: Vad är värdet av alla enskilda delar?
Företagets värde är summan av alla dess delar. Alla maskiner, möbler, inventarier, patent, fastigheter, värdepapper etc. värderas. Skulder dras av. Detta tillvägagångssätt kallas för substansvärderingsmetoden.
Vilken värderingsmetod som är rätt för ditt företag kan du ta reda på i nästa avsnitt.
Vilken företagsvärderingsmetod är bäst lämpad för DIN situation?
Alla värderingsmetoder är inte lämpliga för alla företag. Bilden nedan visar ett beslutsträd som hjälper dig att välja rätt utvärderingsmetod. Använd om möjligt flera värderingsmetoder för att få en rad möjliga företagsvärden.
Multiplikatormetoden och den förenklade vinstmetoden lämpar sig för stabila och lönsamma företag. Din fördel är att du är enklare och lättare att förstå (t.ex. jämfört med diskonterade kassaflödesmetoden), du kan nöja dig med färre antaganden och du kanske inte behöver någon detaljerad vinstprognos för de kommande åren. De är baserade på företagets nuvarande situation. De kan dock inte ta hänsyn till den framtida utvecklingen.
Den diskonterade kassaflödesmetoden (DCF) är mycket flexibel och kan i princip användas i alla situationer. Metoden bygger dock på många antaganden och prognoser för flera år måste göras. Små förändringar kan innebära stora fluktuationer i värderingsresultatet. Poängmodellen kan också ge ett felaktigt intryck av noggrannhet. När det gäller stabila företag kan metoden i bästa fall användas som ett komplement till enklare metoder.
Substansvärderingsmetoden tar bara hänsyn till ett företags omsättningstillgångar. För ett lönsamt företag är substansvärdet väsentligt lägre än värderingsresultatet av andra metoder. Om så inte vore fallet skulle det innebära att det vore vettigt att sälja bolagets enskilda tillgångar (och därmed avveckla företaget). Fördelen med substansvärderingsmetoden är att den är jämförelsevis enkel och "objektiv". Det inneboende värdet kan ses som den nedre gränsen för företagsvärdet. I vissa länder baseras skattemyndighetens värdering åtminstone delvis på denna värderingsmetod.
Riskkapitalmetoden används flitigt i praktiken för att utvärdera nystartade företag. Det är en anpassning av diskonterade kassaflödesmetoden.
De individuella utvärderingsmetoderna i översikten
Läs även vår mer detaljerade översikt över vanliga värderingsmetoder.
Multiplikatormetod: Vad betalar marknaden för liknande företag?
Aktuella priser från jämförbara företag används för utvärderingen. Försäljningspriset ses som en multipel (”multiplikator”) av ett grundläggande nyckeltal, såsom EBIT, EBITDA eller försäljning.
Bolagets fastställda värde motsvarar värdet av det egna kapitalet plus de finansiella skulderna (så kallat "företagsvärde"). Skuld dras av för värdet av eget kapital. Utmaningen med denna metod är tillgången på data. Små och medelstora företags inköpspriser publiceras endast sällan. En jämförelse med börsnoterade bolag är värdelös, eftersom mycket lägre multiplar vanligtvis betalas för mindre bolag. Varje månad publicerar NIMBO de för närvarande observerade EBIT, EBITDA, EBITC och försäljningsmultiplar för olika länder, företagsstorlekar och branscher. Vänligen läs också den detaljerade förklaringen av de individuella multiplerna inklusive ett detaljerat exempel.
Enkel värderingsmetod för intäktsvärde: Hållbar vinst diskonteras i takt med risken
Formeln för denna värderingsmetod är: företagsvärde = resultat dividerat med diskonteringsräntan. Kapitaliseringsräntan visar att denna inkomst bara ligger i framtiden och är utsatt för risk. Nivån på denna antagna ränta är subjektiv. För mindre företag ligger det i intervallet 10–20 %. Små förändringar i räntan har stor inverkan på det beräknade bolagsvärdet. Denna intjänade värdemetod kallas "enkel" eftersom den endast förutsätter en justerad hållbar vinst. En detaljerad framtida resultatutveckling avhålls. Naturligtvis är det bara lönsamma företag som leder till positiva recensioner. Att värdera olönsamma företag med denna metod är meningslöst. Här hittar du mer detaljerad information om den enkla värdemetoden för intäkter, inklusive ett exempel på beräkning.
Diskonterade kassaflödesmetoden (DCF): Den flexibla värdemetoden för intäkter
Denna värderingsmetod är nära relaterad till den enkla intjänade värdemetoden som beskrivs ovan. Räntan tillämpas individuellt på framtida kassaflöden ("fria kassaflöden") för de kommande 5 åren. För tiden därefter tillkommer det så kallade restvärdet. Detta är mycket likt det enkla inkomstvärdet som beskrivs ovan. Summan av dessa diskonterade kassaflöden och bolagets restvärde ger bolagets värde. Denna utvärderingsmetod är mycket flexibel och ur teoretisk synvinkel "bästa praxis". Den är dock ännu mer subjektiv och känslig än förvärvsvärderingsmetoden. Lita aldrig på ett DCF-betyg som du inte har vitkalkat själv. Du kan hitta mer information om diskonterade kassaflödesmetoden här.
Substansvärdemetoden: Beräknar företagsvärde som summan av tillgångar
Substansvärdet erhålls genom att först addera värdena för anläggningstillgångar och omsättningstillgångar till marknadspriser. Detta inkluderar balansposter av materiell och immateriell karaktär. Skatter och skulder dras av. Dolda reserver likvideras. Så vad som är objektivt tillgängligt utvärderas nyktert. En köpare är vanligtvis inte bara intresserad av företagets innehåll. Han skulle vilja veta vilken vinst som kan genereras med detta ämne i framtiden. Därför används denna utvärderingsmetod endast i kombination med andra metoder. Om försäljningspriset är lägre än tillgångsvärdet skulle det vara vettigt för företagaren att helt enkelt avveckla företaget. Därför fungerar tillgångsvärdet som den nedre gränsen för företagsvärdet. Substansvärderingsmetoden används även när andra metoder leder till negativa värderingar. Du hittar en mer detaljerad beskrivning av substansvärderingsmetoden inklusive ett räkneexempel här.
Metodmix och medelvärderingsmetoder
Varje metod har styrkor och svagheter. Det är därför tillrådligt att inte lita på bara en metod. En blandning av olika metoder, genomkörda flera gånger med varierande scenarier, ger en känsla för eventuell bandbredd av företagets värde. Med medelvärdesmetoderna tas ofta ett vägt medelvärde av det förenklade intjäningsvärdet och substansvärdet. Dessa inkluderar till exempel Berlinmetoden , Wienmetoden , överskottsmetoden och den schweiziska eller praktikermetoden. Det så kallade Stuttgartförfarandet avskaffades 2009.
Bedömningsstandarder
Domstolssäkra standarder har fastställts för arv och familjerättsliga tvister.
IDW S1-metoden
I Tyskland har IDW S1-metoden har utvecklats av Institute of Public Accountants (IDW). Den definierar grundläggande begrepp för hur individuella värderingsmetoder ska tillämpas. I de flesta fall tillämpas de definierade principerna på den diskonterade vinstmetoden. Men de kan också överföras till andra metoder. IDW S1-metoden skiljer sig från den förenklade vinstvärderingsmetoden på många sätt och är mer komplicerad att använda. Till exempel krävs en planeringskalkyl för de kommande tre åren och diskonteringsfaktorn måste beräknas individuellt utifrån flera faktorer.
AWH-metoden för utvärdering av hantverksföretag
Denna metoden har utvecklats av arbetsgruppen av värdebestämmande konsulter inom handeln. Den bygger på förvärvsvärderingsmetoden. De grundläggande principerna är starkt baserade på IDW S1-metoden. Dessa anpassas om de är svåra att genomföra för små och medelstora hantverksföretag.
Aktuell marknadsmiljö april 2024
Sedan lågpunkten i slutet av 2020 har den nuvarande marknadsmiljön för försäljning av företag efter Corona återhämtat sig markant. Beroende på storleken på företaget, landet och branschen var de uppnådda priserna återigen nära eller till och med över nivån före krisen. Men sedan kriget i Ukraina och den stigande inflationen har priserna sjunkit lite igen. Våra marknadsdata om försäljnings-, EBIT- och EBITDA-multiplar för enskilda länder och sektorer finns på vår multipelsida.
De främsta faktorerna för företagets värde
Tillgång och efterfrågan
Det finns inget objektivt företagsvärde när man vill sälja ett företag. Vid en försäljning avgör utbud och efterfrågan värdet på företaget.
Finansiella siffror
Företag värderas utifrån deras förväntade framtida avkastning. En analys av tidigare och nuvarande avkastning ger en indikation på en möjlig framtida utveckling. Returerna kontrolleras för hållbarhet. Extraordinära vinster och förluster dras av. I vilken riktning trendar försäljningen och avkastningen? Kan dåliga år förklaras?
Lita på säljaren och hans dokument
Ju större riskerna är desto lägre blir företagets värde. Det får inte råda några tvivel om informationens riktighet och fullständighet. Detta ökar osäkerheten på köparens sida i onödan. Det är viktigt att förbereda alla dokument därefter. Dessa ska visa en transparent och felfri bild av företaget. Dåliga överraskningar måste till varje pris undvikas.
Företagets beroende av ägaren
För en investerare är ett stort beroende av ägaren en risk. Hur fortsätter företaget om nuvarande ägare inte finns kvar? När hens erfarenhet, kunskap och relationer med kunder och leverantörer inte längre kan användas?
Företagets marknadsposition
Hur utbytbart är företaget för sina kunder? Fylls en intressant nisch? Finns det hållbara konkurrensfördelar? Ett tydligt fokus, ett utmärkt rykte och långvariga kundrelationer är svåra att duplicera.
Risker
En balanserad kundbas, utbytbara affärspartners och lågt beroende av enskilda medarbetare minskar risken.
Tillväxtutsikter
Är affärsmodellen inriktad på tillväxt? Vad är oddsen för en potentiell köpare? Finns det attraktiva stordriftsfördelar?
Personal
Hur hög är personalomsättningen? Vad är sjuktalet? Vad är åldersstrukturen? Hur eftertraktade är anställda på arbetsmarknaden?
Beräkna de fem vanligaste misstagen i företagsvärde
Partiskhet
Företagsägare har förståeligt nog svårt att se på sitt eget företag objektivt. Prisförväntningarna är ofta för höga. Så fråga dig själv: Skulle du köpa företaget själv till det här priset? Kan du inte starta ett nytt företag med detta belopp? Hur lång tid skulle det ta för en köpare att refinansiera försäljningspriset i form av vinster? Tips: Ingen vill vara i minus åtta år efter att ha köpt företaget.
Ingen marknadsmässig lön för ägaren
En vinst är egentligen bara en vinst om alla anställda ligger före den – och det inkluderar verkställande direktören! – ersattes marknadsmässigt. Allt annat är en snedvridning av intjäningsläget, vilket leder till en övervärdering.
Orientering mot stora företag
Är marknadsledaren i din bransch värderad till tre gånger försäljningen? Amazon var redan värt miljarder innan det ens gick med vinst. EBIT-multiplarna för börsnoterade företag är ofta tvåsiffriga. För företag med en omsättning på mindre än 20 miljoner är dock EBIT- eller EBITDA-multiplar mellan 3–6 normen. I vår översikt hittar du realistiska värderingsmultiplar för ett företag av din storlek och din bransch. Är ditt företag det sällsynta undantaget? Då kommer du att märka detta genom regelbundna, oönskade och specifika köperbjudanden.
”Fullt lager” och ”Fantastiskt maskineri”
De flesta värderingsmetoder baseras på företagets resultat. Företaget ses som ett instrument för att generera framtida vinster. Allt som behövs för att kunna generera dessa vinster i framtiden är redan i beaktande. Detta inkluderar maskiner, lager, innovativa produkter etc. Om dessa saker inte säkerställer högre vinster i framtiden är de värdelösa ur denna synvinkel. Men många ägare skulle vilja lägga till lagret till exempelvis företagets intjäningsvärde. Detta är inte lämpligt med dessa metoder.
”Företaget har mycket potential”
Nästan varje företag ”har fortfarande mycket potential”. Att kapitalisera på detta kräver mycket entreprenörsanda och resurser och bör därför endast tas med i utvärderingen med försiktighet. Om du vill utnyttja företagets fulla potential bör du göra det själv och sälja företaget först senare. Ingen tror på en säljare att företaget är på väg att göra ett stort språng i vinst. Varför skulle han då vilja sälja just i detta ögonblick?
Beräkna FÖRETAGETS VÄRDE: utgång
1) Rengöring av bokföringshandlingar: årsboksluten för de senaste 3–5 åren är normaliserade. Extraordinära utgifter och intäkter, icke väsentliga utgifter, dolda reserver och skatteoptimering dras av. Förvecklingar med ägarens privatliv löses. Vid behov justeras lönerna av ägaren eller andra närstående personer som inte är marknadsmässiga. De resulterande finansiella siffrorna bör spegla företagets hållbara resultatsituation så exakt som möjligt, vilket också är realistiskt under nytt ägande.
2) Skapa budgetsiffror för de kommande 3–5 åren (bäst för olika scenarier).
3) Utvärdering med hjälp av de olika populära utvärderingsmetoderna, med hänsyn tagen till föregående punkter.
4) Blandning av de enskilda metoderna för att bilda medelvärden och intervall, även med hänsyn till olika scenarier och antaganden.
Beräkna företagets värde tumregel
Företagsvärderingsformel för en första indikation
Vill du bara ha en indikation på företagsvärdet för ett litet eller medelstort företag baserat på en grov företagsvärderingsformel?
- Beräkna företagsvärde Tumregel 1: Beräkna den genomsnittliga EBIT (vinst före räntor och skatter) för de senaste tre åren. Multiplicera detta med en faktor fyra (lågt värde) till sex (högt värde). Dra av företagets skuld från resultatet. Du kommer att få ett intervall där ditt företags värde ungefär kommer att variera.
- Beräkna företagsvärde Tumregel 2: Tänk på hur mycket vinst en köpare kan ta ut från företaget under de närmaste åren. Ställ in priset så att det kan amortera köpeskillingen inom fyra till sju år.
Beräkna värdet på ett företag med onlinetjänster
En företagsvärdering online kan ge en bra första indikation på ett eventuellt försäljningspris. För en definitiv prisbestämning bör dock alltid en teknisk expert konsulteras.
Egenskaper för en bra onlineföretagsvärdering
- Systematisk vägledning genom ett strukturerat frågeformulär
- Förståeligt för lekmän
- Ekonomiska siffror kan saneras
- Beräkning av företagsvärde baserat på aktuella marknadsdata
- Tänker på olika branscher
- Tar hänsyn till olika företagsstorlekar (ett företag med 5 anställda värderas annorlunda än ett med 50 anställda)
Online företagsutvärdering, gratis och utan registrering, omedelbar utvärdering, 13-sidig rapport, algoritm baserad på tusentals utvärderingar
> Till företagsbetyg online <
Online företagsrecensioner är INTE lämpliga…
- …för att utvärdera nystartsföretag
- …beräkna värdet på ett företag som växer väldigt snabbt
- …beräkna värdet på ett företag om det går med förlust eller mycket liten vinst
Se upp för marknadsföringsknep!
Många onlineräknare har bara ett mål: att generera leads för företagsförsäljning. De föreslår att du får en automatisk utvärdering efter frågeformuläret. I slutet kommer överraskningen: Du måste ange dina kontaktuppgifter och en ”teknisk expert” (säljare) kommer att svara per telefon.
Maximera företagets värde på kort sikt (”gör bruden snygg”)
Det finns en rad saker som kan göras inför försäljningen för att minska osäkerheten och lyfta fram företagets styrkor. Detta maximerar försäljningspriset.
Distribuera kunskap, dokumentera processer, definiera substitut
Detta minimerar eventuella skador om en viktig anställd är frånvarande eller lämnar företaget. Detta lindrar en stor oro för en potentiell köpare.
Säkerställa kund- och leverantörsrelationer
En köpare kommer att oroa sig för att förlora viktiga kund- eller leverantörsrelationer efter att ägaren lämnat.
- Överför viktiga relationer till anställda som sannolikt kommer att stanna kvar på företaget.
- Säkra kundrelationer om möjligt genom servicenivåavtal och lojalitetsprogram.
- Identifiering av alternativ för nyckelleverantörer för att minska risken för fallissemang och prisökningar.
Optimering av fordringshantering
Minska kapitalbindningen i omsättningstillgångar. Detta ökar direkt värdet på företaget. Kortare betalningsvillkor för kunder och en konsekvent kallelseprocess bör kontrolleras.
Upprätta årsbokslut
Årsredovisningen för de senaste fem åren ska vara transparent och lätt att förstå. Svängningar i omsättning, vinstnedgångar, märkbara kostnadshopp etc. måste kunna förklaras på begäran. Detta skapar förtroende och ökar planeringstryggheten.
Dokumentera välkända referenser
Få referenser från kända och nöjda kunder och ta med dem i försäljningsdokumenten.
Övertygande formulering av marknadsfördelarna
Vad gör produkterna eller tjänsterna unika på marknaden? Vad är svårt för tävlingen att kopiera? Fokusera på det som är viktigt och gå till saken. Bifoga de formulerade förmånerna till försäljningsdokumenten.
Skapa en rimlig tillväxtplan
Identifiera realistisk och konkret potential för ytterligare tillväxt och ökad effektivitet och visa specifikt hur detta kan realiseras. Var också beredd att fråga varför du inte redan har implementerat det själv.
Förutse och förbered dig för ytterligare informationsbehov hos köparen
Ju större osäkerheter och tvivel köparen har desto lägre blir köpeskillingen. Bygg förtroende med väldokumenterade, tydliga, fullständiga svar på förväntade frågor.
Förtydliga oreglerade anspråk på anställda
Förtydliga och dokumentera alla krav på bonus, semester, utlovade lönehöjningar etc. Negativa överraskningar för säljaren ska undvikas.
Säkra affärslokaler
Öka planeringstryggheten genom att säkra långsiktiga hyresrätter för dina lokaler, vid behov med omförhandlingar med hyresvärden.
Lös interna konflikter
Konflikter ska klaras upp och dålig stämning i laget ska förbättras. Försäljningsprocessen och övergångsfasen är krävande och ägaren är beroende av medarbetarnas stöd.
Förbered affärslokaler
Vad man ser som bedömdes:
- Städning av lokalen
- Genomförande av förfallna renoveringar
- Säkerställa efterlevnad av lagkrav
- Försäljning eller avyttring av överflödiga maskiner och inventarier
- Städning av lager
Uppdatera företagets hemsida
Undvik en föråldrad eller oprofessionell webbplats.
Utvärdering av nystartsföretag
Att utvärdera nystartsföretag är ännu mer subjektivt än att utvärdera etablerade företag. Endast ett löfte för framtiden utvärderas.
Nyckelord: Betyg före pengar vs. efter pengar
När ett nystartsföretag stänger en finansieringsrunda flödar pengar in på nystartsföretagets bankkonto. Bolagets värde ökar alltså med denna summa pengar. Det är därför viktigt att det är tydligt när man utvärderar om man pratar om en ”pre-money”-värdering (värde före finansieringsrunda) eller en ”post-money”-värdering (värde efter finansieringsrunda).
Förväntad avkastning från investerare för nystartsföretag
Nystartade företag är riskabla investeringar. Det är därför investerare förväntar sig en hög avkastning. Ju tidigare finansieringsfasen är desto större är risken och därmed den förväntade avkastningen. Den förväntade avkastningen behövs för DCF- och VC-metoderna.
| Finansieringsfasen | Förväntad avkastning/diskonteringsränta | Förväntad återbetalning om fem år |
|---|---|---|
| 1 fröstadium (grunden) | 70–90 % | 20x |
| 2 uppstartsfas (före marknadslansering) | 50–70 % | 10x |
| 3 första steget (lyckat marknadsinträde) | 40–60 % | 8x |
| 4 andra etappen (expansion) | 35–50 % | 6x |
| 5 senare skede (positivt kassaflöde) | 30–40 % | 5x |
Källa: Venture Valuation, Lecture_IF-Company-Assessment_2012.pdf, bild 29
Diskonterad kassaflödesmetod för nystartade företag (DCF)
DCF-metoden som beskrivs ovan kan tillämpas på affärsplaner för start. Den använda diskonteringsräntan härleds från investerarnas förväntade avkastning (se tabell ovan).
Riskkapitalmetoden (VC-metoden)
Denna metod är enklare än DCF-metoden. Du använder den enkla multiplikatormetoden. Detta är faktiskt bara lämpligt för etablerade, lönsamma företag. Om företaget ännu inte går med vinst finns det inget att multiplicera. Därför föreställer du dig som ett första steg att allt går precis som i affärsplanen. Multiplikatormetoden tillämpas sedan på de projicerade talen om till exempel fem år från nu. Detta resulterar sedan i det efterlängtade värdet om fem år. Det är naturligtvis mycket osäkert om detta scenario verkligen kommer att inträffa. Det framtida värdet beräknas därför tillbaka till nutid med hjälp av investerarnas avkastningsförväntningar (se tabell ovan).
Exempel: Ett nystartsföretag (första etappen) förväntar sig ett avslut om fem år. Den förväntade vinsten om fem år är en miljon. Enligt multiplikatormetoden skulle företaget då vara värt sex miljoner. Investerare förväntar sig en årlig avkastning på 40 %. Värdet på företaget måste därför öka med 40 % varje år. Den ska återräknas med hjälp av följande beräkning: 6,0 miljoner / (1 + 40 %) ^ 5 = 1,1 miljoner Företaget får därmed en post-money värdering på 1,1 miljoner.
Ordlista: Viktiga termer vid företagsvärdering
DCF
Står för ”Discounted Cash Flow”. DCF-metoden är en ofta använd utvärderingsmetod.
Derivat företagsvärde
Derivat företagsvärde är skillnaden mellan den faktiska köpeskillingen för ett företag och dess inneboende värde. Värdet återspeglas i redovisningen av ett företag som har köpt ett annat företag. Bokföringsmässigt motsvarar ”goodwill” och ”företagsvärdet”. Om värdet inte kommer till stånd genom en köpeskilling, utan uppskattas, talar man om ”ursprungligt företagsvärde”.
Företagsvärde
Det totala värdet av företaget ur perspektivet av aktie- och skuldinvesterare. Till skillnad från det egna kapitalet dras inte det lånade kapitalet av. Värdet möjliggör en jämförelse mellan företag med olika kapitalstruktur.
Eget kapitalvärde
Värdet ur aktieleverantörernas synvinkel. Eget kapital är lika med företagsvärde minus skuld plus kassareserv.
Företagsvärde
I praktiken likställs ofta detta värde med företagets totala värde. Redovisningsmässigt avser ”företagsvärde” endast vara den del som går utöver substansvärdet (se ”substansvärdet”) vid en försäljning. Motsvarar ”goodwill” och ”derivat företagsvärde”.
Goodwill
Se ”Derivat företagsvärde”.
Immateriella tillgångar
Immateriella tillgångar är tillgångar som finns i ett företags balansräkning men som inte är fysiskt materiella. Detta inkluderar till exempel patent, varumärken och licenser. Summan utgör företagets immateriella värde.
Materiellt värde
Fysiskt materiella tillgångar såsom maskiner och inventarier.
Ursprungligt företagsvärde
Det ursprungliga företagsvärdet är skillnaden mellan det självuppskattade totala företagsvärdet och tillgångsvärdet. Det kan inte återspeglas i bokföringen. Till skillnad från derivat företagsvärde härleds värdet inte från ett verkligt försäljningspris utan är en uppskattning. Därför kan det inte redovisas.
Pre-money värdering
Avser värdet av ett nystartsföretag innan en ytterligare finansieringsrunda tas upp.
Post-money värdering
Avser värdet av ett nystartsföretag efter att nya pengar har strömmat in i företaget.
Egenvärde
Vanliga frågor
Vad gör ett bra utvärderingsverktyg för företagsutvärdering?
Den ska vara välstrukturerad, lätt att förstå och förståelig, ta hänsyn till olika sektorer och företagsstorlekar och baseras på aktuell marknadsdata.
Passar företagsrecensioner online för alla?
Om inte annat uttryckligen anges är de INTE lämpliga för initial indikation av nystartsföretag, snabbväxande företag och företag som går med förlust eller bara är marginellt lönsamma.
Beräkna värdet på ett företag: vilken är den bästa metoden?
Varje metod har styrkor och svagheter. Lita inte på bara en metod. En blandning av olika metoder, genomkörda flera gånger med varierande scenarier, ger en känsla för eventuell bandbredd av företagets värde.
Kan jag beräkna företagsvärdet med en tumregel?
Beräkna företagsvärde Tumregel 1. Multiplicera den genomsnittliga EBIT för de senaste tre åren med fyra och sedan med sex. Dra av företagets skuld från resultatet. Du kommer att få ett intervall där ditt företags värde ungefär kommer att variera.
Beräkna företagsvärde Tumregel 2: Tänk på hur mycket vinst en köpare kan ta ut från företaget under de närmaste åren. Ställ in priset så att det kan amortera köpeskillingen inom fyra till sju år.
Hur förhåller man sig till fastigheter när man bestämmer företagsvärdet?
Vill man räkna ut värdet på ett företag som äger fastigheter så värderas dessa oftast separat och räknas sedan ihop. När en fastighet säljs är det ofta så att fastigheterna först delas ut och sedan hyrs ut till köparen. I detta fall justeras företagets historiska finansiella siffror genom att subtrahera en hypotetisk marknadshyra. Däremot kan utgifter för underhåll av fastigheten läggas till vinsten.
