¿3 veces el EBITDA = valor de la empresa?

¿Qué es el método de 3 veces el EBITDA?

El método de 3 veces el EBITDA es una forma muy, muy simplificada de valoración de empresas. Significa:

Obtiene el valor de su empresa multiplicando su EBITDA por el número 3.

¿Cómo se calcula el EBITDA?

Así se obtiene el valor:

Beneficio o pérdida anual

+ Gastos por impuestos

– Devoluciones de impuestos

+ Gastos por intereses

– Ingresos por intereses

– Ajustes

= EBIT (Beneficio antes de intereses e impuestos)

+ Depreciación de los activos fijos

+ Amortización de los activos intangibles

= EBITDA (Beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones)

¿Por qué el EBITDA?

El indicador EBITDA ofrece una buena visión de la rentabilidad de la empresa, independientemente de los costes de financiación, los impuestos y las amortizaciones.

¿Es 3 definitivamente el multiplicador adecuado?

No. El objetivo del método del multiplicador es compararse con una empresa similar. Dos factores esenciales que influyen en el multiplicador son el sector y el tamaño de la empresa. Consulte la página de resumen de los múltiplos, que se actualiza mensualmente. Pero también los llamados factores blandos, como la dependencia de la empresa del propietario actual, las perspectivas de crecimiento muy positivas, la posición en el mercado, etc., o los factores de riesgo especiales, como una amenaza de litigio, pueden hacer necesario un ajuste del multiplicador.

Ventajas y desventajas del método de 3 veces el EBITDA

Ventajas y desventajas del método del multiplicador:

Cálculo sencillo y rápida comparabilidad entre diferentes empresas dentro del mismo sector.
Se centra en el rendimiento operativo con una visión clara de la eficiencia operativa de una empresa. Este método ignora la estructura de capital y las diferencias fiscales, que pueden variar de una empresa a otra, y se centra en cambio en el negocio principal.
Flexibilidad en la aplicación: El método puede adaptarse fácilmente modificando el multiplicador para tener en cuenta las normas específicas del sector o las condiciones del mercado.

Un multiplicador global de tres puede no reflejar las circunstancias individuales de una empresa o de su sector.
Simplificación y generalización: Se ignoran muchos factores que también pueden influir en el valor de una empresa.
Ignora la estructura de capital, o no tiene en cuenta el nivel de deuda. Un alto endeudamiento supone un mayor riesgo debido a los costes de los intereses y a las obligaciones de reembolso.
Pasa por alto las inversiones y las oportunidades de crecimiento: Las empresas que invierten fuertemente en crecimiento pueden tener un EBITDA actual más bajo, pero podrían tener un potencial futuro significativo.
Falta de consideración de las obligaciones fiscales: Los impuestos son un factor de coste importante para las empresas.
Descuido de las depreciaciones y amortizaciones: Las depreciaciones y amortizaciones son indicadores importantes del estado y el valor de los activos de una empresa.
No es adecuado para determinados sectores: El método de 3 veces el EBITDA no es especialmente adecuado para sectores con elevadas inversiones de capital, elevadas depreciaciones o ingresos volátiles.
Posible interpretación errónea del flujo de caja: El EBITDA se utiliza a menudo como sustituto del flujo de caja operativo, aunque no refleje los flujos de caja reales de una empresa. Esto puede conducir a errores de apreciación de la liquidez y la flexibilidad financiera.

¿Para qué sectores es adecuado el 3x-EBITDA? ¿Para cuáles no?

El método “3x EBITDA = valor de la empresa” es adecuado para sectores más maduros y estables con flujos de caja predecibles, como los bienes de consumo, el comercio, las telecomunicaciones, la producción industrial y las empresas de servicios públicos. Es menos adecuado para sectores volátiles o muy cíclicos como la tecnología, las materias primas, la construcción y los servicios financieros, ya que estos sectores suelen tener ingresos impredecibles y grandes fluctuaciones. Para las empresas de nueva creación en general, este método es más bien inadecuado.

El método “3x EBITDA = valor de la empresa” puede ser útil como regla de valoración rápida y sencilla, pero tiene limitaciones importantes. Su aplicación debe considerarse cuidadosamente y complementarse con otros métodos de valoración para obtener una imagen más completa del valor de la empresa.

¿Qué otras reglas generales existen?

Dependiendo del sector, el 3x ingresos = valor de la empresa o el enfoque 3x beneficio = valor de la empresa también puede tener sentido. Encontrará más detalles al respecto en las entradas de blog correspondientes.
Calcule la media del EBIT (beneficio antes de impuestos e intereses) de los últimos tres años. Multiplíquelo por un factor de 4 (valor bajo) a 6 (valor alto). Reste las deudas de la empresa de ambos resultados. Obtendrá un rango en el que se mueve aproximadamente el valor de su empresa.
Considere la cantidad que un comprador podría retirar de la empresa en los próximos años. Fije el precio de manera que pueda recuperar el precio de compra en un plazo de 4 a 7 años.