3x EBITDA = företagsvärde?

Hours Updated on

Vad är 3x EBITDA-metoden?

3-faldiga EBITDA-metoden är en mycket, mycket förenklad form av företagsutvärdering. Det betyder:

Du får värdet på ditt företag genom att multiplicera din EBITDA med siffran 3.

Hur beräknar man EBITDA?

Så här får du värdet:

Årets resultat eller förlust
+ Skattekostnad
– Skatteåterbäringar
+ Räntekostnad
– Ränteintäkter
– Justeringar
= EBIT (Resultat före ränta och skatt)
+ Avskrivningar på materiella anläggningstillgångar
+ Avskrivningar på immateriella tillgångar
= EBITDA (Resultat före räntor, skatter, avskrivningar och avskrivningar på immateriella tillgångar)

Varför EBITDA?

EBITDA-nyckeltalet ger en bra inblick i företagets lönsamhet, oberoende av finansieringskostnader, skatter och avskrivningar.

Är 3 definitivt lämplig multiplikator?

Nej. Syftet med multiplikatormetoden är att jämföra sig med ett liknande företag. Två väsentliga faktorer som påverkar multiplikatorn är bransch och företagsstorlek. Titta på den månatligt uppdaterade översiktssidan för multiplar. Men även så kallade mjuka faktorer, som företagets beroende av den nuvarande ägaren, mycket positiva tillväxtutsikter, marknadsposition etc. eller särskilda riskfaktorer, som till exempel en hotande rättstvist, kan göra en anpassning av multiplikatorn nödvändig.

För- och nackdelar med 3x-EBITDA-metoden

Fördelar och nackdelar med multiplikatormetoden:

  • Enkel beräkning och snabb jämförbarhet mellan olika företag inom samma bransch.
  • Fokuserar på operativ prestanda med en tydlig blick på den operativa effektiviteten hos ett företag. Denna metod ignorerar kapitalstrukturen och skattemässiga skillnader, som kan variera från företag till företag, och fokuserar istället på kärnverksamheten.
  • Flexibilitet i tillämpningen: Metoden kan enkelt anpassas genom att ändra multiplikatorn för att beakta specifika branschstandarder eller marknadsförhållanden.
  • En schablonmässig multiplikator på tre kanske inte återspeglar de individuella omständigheterna för ett företag eller dess bransch.
  • Förenkling och generalisering: Många faktorer, som också kan påverka värdet på ett företag, ignoreras.
  • Ignorerar kapitalstruktur, eller lämnar skuldsättningen därhän. Hög skuldsättning utgör en högre risk på grund av räntekostnader och återbetalningsskyldigheter.
  • Förbiser investeringar och tillväxtmöjligheter: Företag som investerar kraftigt i tillväxt kan ha en lägre aktuell EBITDA, men kan ha betydande framtida potential.
  • Bristande beaktande av skatteförpliktelser: Skatter är en betydande kostnadsfaktor för företag.
  • Försummelse av avskrivningar och amorteringar: Avskrivningar och amorteringar är viktiga indikatorer på tillståndet och värdet av ett företags tillgångar.
  • Olämplig för vissa branscher: 3x EBITDA-metoden är särskilt olämplig för branscher med höga kapitalinvesteringar, höga avskrivningar eller volatila intäkter.
  • Potentiell felaktig tolkning av kassaflödet: EBITDA används ofta som en ersättning för det operativa kassaflödet, även om det inte återspeglar de faktiska betalningsströmmarna i ett företag. Detta kan leda till felbedömningar av likviditeten och den finansiella flexibiliteten.

För vilka branscher är 3x-EBITDA lämpligt? För vilka inte?

“3x EBITDA = företagsvärde”-metoden lämpar sig väl för mer mogna, stabila branscher med förutsägbara kassaflöden, som t.ex. konsumentvaror, handel, telekommunikation, industriell produktion och försörjningsföretag. Den är mindre lämplig för volatila eller högcykliska branscher som teknik, råvaror, bygg och finansiella tjänster, eftersom dessa branscher ofta uppvisar oförutsägbara intäkter och höga fluktuationer. För startups i allmänhet är denna metod ganska olämplig.

“3x EBITDA = företagsvärde”-metoden kan vara användbar som en snabb och enkel värderingsregel, men har betydande begränsningar. Dess tillämpning bör övervägas noggrant och kompletteras med andra värderingsmetoder för att få en mer fullständig bild av företagets värde.

Vilka andra tumregler finns det?

  1. Beroende på bransch kan även 3x omsättning = företagsvärde eller 3x vinst = företagsvärde vara en meningsfull metod. Mer information om detta finns i motsvarande blogginlägg om det.
  2. Beräkna genomsnittet av EBIT (vinst före skatt och räntor) under de senaste tre åren. Multiplicera detta med faktor 4 (lågt värde) till 6 (högt värde). Dra av företagets skulder från de två resultaten. Du får en bandbredd där ditt företagsvärde ungefär rör sig.
  3. Fundera på hur mycket en köpare skulle kunna ta ut vinster från företaget under de närmaste åren. Sätt priset så att det kan amortera köpeskillingen inom 4 till 7 år.

Similar Posts