Sådan værdiansætter du din produktionsvirksomhed korrekt (guide med eksempler)

Uanset om det er maskiner eller markedsposition – det er ofte andre håndtag, der tæller i produktions- end i servicebranchen. Find ud af her, hvordan du analyserer og strategisk forbedrer de vigtigste værdidrivere i din virksomhed.

Basisværdiansættelse

Grundlaget for værdiansættelsen er mere eller mindre identisk for alle virksomheder. Nimbo Company Value Guide giver dig nyttig baggrundsinformation og alt, hvad du har brug for at vide om emnet.

Beregningseksempel for en produktionsvirksomhed

Vi bruger multipelmetoden (også kendt som multipler), hvor virksomhedsværdien beregnes på baggrund af en faktor for overskud (EBITDA) og/eller omsætning. Der tages hensyn til specifikke interne og eksterne værdidrivere, når multiplikatoren bestemmes.

Vi gør følgende antagelser for beregningen:

Finansielle data:

Omsætning: € 10.000.000
EBITDA: € 2.500.000
Sædvanlige EBITDA-multipler i branchen i Europa: 4 – 8
Anvendt multiple: 6,2

Værdidrivere (interne og eksterne):

Uafhængighed af ejeren
God markedsposition
Forventet salgsvækst: 5% p.a.
Ingen klyngerisici
50 kvalificerede medarbejdere
Egne intellektuelle ejendomsrettigheder (50 % af salget)
60 % værditilvækst in-house
Standardiseret produktsortiment
Maskiner: levetid ca. 10 år

Beregning af virksomhedsværdi:

Virksomhedsværdi = EBITDA × multiplikator
Virksomhedsværdi = € 2.500.000 × 6,2 = € 15.500.000

Generelle værdidrivere

Det er ikke kun en virksomheds indtjeningsevne og størrelse, der bestemmer dens værdi. En række interne værdidrivere har også en indvirkning – både positiv og negativ – på salgsprisen. Med udgangspunkt i basisvurderingen kan værdien stige eller falde med op til 25 %. De vigtigste værdidrivere her er

Uafhængighed af ejeren: Spørgsmålet for en køber er, om succesen ville fortsætte uden den nuværende ejer. Jo mindre virksomheden er afhængig af ejerens aktiviteter og relationer, jo højere er det gennemsnitlige købstilbud.
Vækstudsigter og -potentiale: Investorer er interesserede i en virksomheds fremtidsudsigter. Spørgsmål, der er vigtige her, er: Er hovedmarkedet i vækst? Hvilken procentvis vækst forventer jeg for min virksomhed i løbet af de næste tre år? Er der potentiale inden for kernekompetencen, som kan udvikles rentabelt? Er der mangel på kvalificeret arbejdskraft, eller er det let at rekruttere nye medarbejdere? Er der tilstrækkeligt cash flow til udskiftnings- og udvidelsesinvesteringer?
Markedsposition: Her tages der hensyn til virksomhedens opland og prispolitik. Virksomheder, der ikke kun er aktive regionalt, og virksomheder, der er i stand til at sætte priser over markedsgennemsnittet, får i gennemsnit betydeligt højere købstilbud.
Balance: Hvor afhængig er virksomheden af individuelle kunder eller forretningspartnere (f.eks. leverandører)? Virksomheder uden store klyngerisici får i gennemsnit højere købstilbud.
Medarbejdere: En motivation for at købe virksomheder kan være adgang til nye kvalificerede medarbejdere, som er svære at finde på arbejdsmarkedet. Virksomheder, der er i stand til at tiltrække og fastholde eftertragtede medarbejdere, får i gennemsnit betydeligt højere købstilbud.

Sektorspecifikke værdifaktorer for produktionsvirksomheder

Hvis din virksomhed klarer sig positivt på alle de følgende punkter, som er særligt relevante for produktionsvirksomheder, kan det betyde en samlet værdistigning på ca. 15 % i forhold til basisværdien.

Intellektuelle ejendomsrettigheder til produkter: Mens værdien af individuelle patenter eller den intellektuelle ejendomsret til deres produkter kun vises i individuelt og detaljeret udarbejdede virksomhedsvurderinger, er det bestemt af interesse for værdien af virksomheden som helhed, om en virksomhed har produktrettigheder/intellektuel ejendomsret. Produktrettigheder og intellektuel ejendom kan øge værdien af en virksomhed betydeligt ved at give konkurrencefordele i form af sværere adgang til markedet, yderligere indtægtskilder, f.eks. ved at give licenser i udlandet, og juridisk beskyttelse mod efterlignere.
Produktion i store mængder: Værdien af en produktionsvirksomhed afhænger også af dens produktionsmetode. Masseproduktion giver virksomheden mulighed for at udnytte stordriftsfordele, hvilket reducerer produktionsomkostningerne pr. enhed. Automatisering og standardisering af produktionsprocesser forbedrer effektiviteten og reducerer spild. Det kan føre til højere fortjenstmargener. Generelt får virksomheder, der producerer i større mængder, højere karakterer end virksomheder, der begrænser sig til engangsproduktion. Selvfølgelig er der også her undtagelser. Hvis virksomheden befinder sig i en dyr niche på et specialiseret marked, f.eks. konstruktion af yachter, øges virksomhedens værdi også her.
Standardiseret produktsortiment: Virksomheder med et standardiseret produktsortiment bliver i gennemsnit vurderet højere. Indvirkningen på virksomhedens værdi afhænger i høj grad af, hvordan virksomheden udnytter fordelene ved standardisering og håndterer ulemperne. Virksomheder, der effektivt fremstiller standardiserede produkter, kan opnå betydelige omkostningsfordele og en stabil markedsposition. Samtidig skal de dog håndtere intens konkurrence og prispres ved at differentiere sig gennem kvalitet, brandstyrke og effektiv drift. En succesfuld virksomhed vil bruge effektivitetsgevinsterne ved standardisering til at investere i forskning og udvikling og markedsføring for at differentiere sig fra konkurrenterne på lang sigt og opbygge en stærk markedsposition. Hvis produkter skal skræddersys til hver enkelt kunde, kan virksomheder ofte opnå højere marginer og større kundeloyalitet, men de skal også håndtere højere omkostninger og risici. Hvis produkterne skal skræddersys til hver enkelt kunde, kan virksomhederne ofte opnå højere marginer og større kundeloyalitet, men de skal også håndtere højere omkostninger og risici.
Høj andel af intern værditilvækst: Virksomheder, der selv skaber mere end to tredjedele af deres produktionsværditilvækst, har som regel en tendens til at opnå en højere virksomhedsværdi. Årsager til dette: Virksomheden har kontrol over hele produktionsprocessen og kan derfor bedre garantere produkternes kvalitet. Virksomheden kan reagere hurtigt på markedsændringer og kundekrav, og innovationer kan implementeres direkte. Intern værdiskabelse gør det muligt løbende at optimere og effektivisere processerne. Det øger rentabiliteten og forbedrer dermed værdiansættelsen. Kritisk ekspertise og intellektuel ejendom forbliver i virksomheden. Det er en strategisk fordel.
Maskinernes alder: Hvis alle de nødvendige maskiner er moderne og vil fortsætte med at fungere i en årrække, har det en positiv effekt på værdiansættelsen. Hvis det på den anden side kan forudses, at de maskiner, der er nødvendige for produktionen, skal udskiftes i den nærmeste fremtid, har det en tendens til at reducere virksomhedens værdi betydeligt, afhængigt af størrelsen på den kommende investering.

Den markedsorienterede Nimbo-værdiansættelse for produktionsvirksomheder

Nimbo bruger den markedsorienterede multiplikatormetode til sin virksomhedsværdiansættelse. Det betyder, at din virksomhed sammenlignes med lignende virksomheder af samme størrelse. Nimbos værdiansættelse tager også højde for de specifikke faktorer for produktionsvirksomheder.