Jak prawidłowo wycenić firmę produkcyjną (przewodnik z przykładami)

Maszyny czy pozycja rynkowa – w branży produkcyjnej często liczą się inne dźwignie niż w branży usługowej. Dowiedz się, jak analizować i strategicznie ulepszać najważniejsze czynniki generujące wartość w Twojej firmie.

Wycena bazowa

Podstawa wyceny jest mniej więcej taka sama dla wszystkich spółek. Przewodnik Nimbo Company Value Guide zawiera przydatne informacje ogólne i wszystko, co musisz wiedzieć na ten temat.

Przykład obliczeń dla firmy produkcyjnej

Używamy metody mnożnikowej (znanej również jako mnożnik), w której wartość przedsiębiorstwa jest obliczana na podstawie współczynnika zysku (EBITDA) i/lub obrotu. Przy określaniu mnożnika brane są pod uwagę określone wewnętrzne i zewnętrzne czynniki wpływające na wartość.

Do obliczeń przyjmujemy następujące założenia:

Dane finansowe:

Obrót: 10 000 000 euro
EBITDA: € 2,500,000
Zwykłe mnożniki EBITDA w branży w Europie: 4 – 8
Zastosowana wielokrotność: 6,2

Czynniki wpływające na wartość (wewnętrzne i zewnętrzne):

Niezależność od właściciela
Dobra pozycja rynkowa
Oczekiwany wzrost sprzedaży: 5% rocznie.
Brak ryzyka związanego z klastrem
50 wykwalifikowanych pracowników
Własne prawa własności intelektualnej (50% sprzedaży)
60 % wartości dodanej we własnym zakresie
Znormalizowany zakres produktów
Maszyny: żywotność ok. 10 lat

Obliczanie wartości przedsiębiorstwa:

Wartość przedsiębiorstwa = EBITDA × mnożnik
Wartość przedsiębiorstwa = 2 500 000 EUR × 6,2 = 15 500 000 EUR

Ogólne czynniki wpływające na wartość

Nie tylko siła nabywcza i wielkość spółki determinują jej wartość. Szereg wewnętrznych czynników wpływających na wartość również ma wpływ – zarówno pozytywny, jak i negatywny – na cenę sprzedaży. Począwszy od wyceny bazowej, wartość może wzrosnąć lub spaść nawet o 25%. Najważniejszymi czynnikami wpływającymi na wartość są

Niezależność od właściciela: pytanie dla kupującego brzmi, czy sukces będzie kontynuowany bez obecnego właściciela. Im mniej firma zależy od działań i relacji właściciela, tym wyższe są średnie oferty zakupu.
Perspektywy i potencjał wzrostu: Inwestorzy są zainteresowani przyszłymi perspektywami spółki. Pytania, które są tutaj ważne to: Czy główny rynek rośnie? Jaki procent wzrostu przewiduję dla mojej firmy w ciągu najbliższych trzech lat? Czy w ramach kluczowych kompetencji istnieje potencjał, który można rozwijać z zyskiem? Czy brakuje wykwalifikowanej siły roboczej lub czy łatwo jest rekrutować nowych pracowników? Czy istnieją wystarczające przepływy pieniężne na inwestycje odtworzeniowe i rozwojowe?
Pozycja rynkowa: Tutaj brany jest pod uwagę obszar działania firmy i polityka cenowa. Firmy, które są aktywne nie tylko regionalnie i firmy, które są w stanie ustalić ceny powyżej średniej rynkowej, otrzymują średnio znacznie wyższe oferty zakupu.
Równowaga: Jak bardzo firma jest zależna od poszczególnych klientów lub partnerów biznesowych (np. dostawców)? Firmy bez poważnego ryzyka klastrowego otrzymują średnio wyższe oferty zakupu.
Pracownicy: Jedną z motywacji dla kupujących firm może być dostęp do nowych wykwalifikowanych pracowników, których trudno znaleźć na rynku pracy. Firmy, które są w stanie przyciągnąć i zatrzymać poszukiwanych pracowników, otrzymują średnio znacznie wyższe oferty zakupu.

Specyficzne dla sektora czynniki wartości dla firm produkcyjnych

Jeśli Twoja firma osiągnie pozytywne wyniki we wszystkich poniższych punktach, które są szczególnie istotne dla firm produkcyjnych, może to oznaczać całkowity wzrost wartości o około 15% w stosunku do wartości bazowej.

Prawa własności intelektualnej do produktów: Podczas gdy wartość poszczególnych patentów lub własność intelektualna ich produktów jest wykazywana tylko w indywidualnie i szczegółowo przygotowanych wycenach spółek, to zdecydowanie interesujące dla wartości spółki jako całości jest to, czy spółka posiada prawa do produktów/własność intelektualną. Prawa do produktów i własność intelektualna mogą znacznie zwiększyć wartość firmy, oferując przewagę konkurencyjną poprzez trudniejsze wejście na rynek, dodatkowe źródła dochodu, na przykład poprzez udzielanie licencji za granicą, oraz ochronę prawną przed naśladowcami.
Produkcja w dużych ilościach: Wartość firmy produkcyjnej zależy również od jej metody produkcji. Masowa produkcja umożliwia firmie wykorzystanie efektu skali, co zmniejsza koszty produkcji na jednostkę. Automatyzacja i standaryzacja procesów produkcyjnych poprawia wydajność i zmniejsza ilość odpadów. Może to prowadzić do wyższych marż zysku. Ogólnie rzecz biorąc, firmy produkujące w większych ilościach otrzymują wyższe oceny niż firmy, które ograniczają się do produkcji jednorazowej. Oczywiście i tutaj istnieją wyjątki. Jeśli firma zajmuje niszę o wysokiej cenie na wyspecjalizowanym rynku, np. budowy jachtów, wartość firmy również wzrasta.
Ujednolicony asortyment produktów: Średnio spółki posiadające ujednolicony asortyment produktów są wyceniane wyżej. Wpływ na wartość firmy zależy w dużej mierze od tego, w jaki sposób firma wykorzystuje zalety standaryzacji i zarządza wadami. Firmy, które skutecznie wytwarzają ustandaryzowane produkty, mogą osiągnąć znaczną przewagę kosztową i stabilną pozycję rynkową. Jednocześnie jednak muszą radzić sobie z silną konkurencją i presją cenową, wyróżniając się jakością, siłą marki i wydajnymi operacjami. Firma odnosząca sukcesy wykorzysta wzrost wydajności wynikający ze standaryzacji do inwestowania w badania i rozwój oraz marketing, aby odróżnić się od konkurencji w dłuższej perspektywie i zbudować silną pozycję rynkową. Jeśli produkty muszą być dostosowane do potrzeb każdego klienta, firmy często mogą osiągnąć wyższe marże i większą lojalność klientów, ale muszą także zarządzać wyższymi kosztami i ryzykiem. Jeśli produkty muszą być dostosowane do potrzeb każdego klienta, firmy często mogą osiągnąć wyższe marże i większą lojalność klientów, ale muszą również zarządzać wyższymi kosztami i ryzykiem.
Wysoki udział własnej wartości dod anej: Zasadniczo firmy, które same wytwarzają ponad dwie trzecie swojej wartości dodanej produkcji, mają tendencję do osiągania wyższej wartości przedsiębiorstwa. Powody takiego stanu rzeczy: Firma ma kontrolę nad całym procesem produkcji i dlatego może lepiej zagwarantować jakość produktów. Firma może szybko reagować na zmiany rynkowe i wymagania klientów, a innowacje mogą być wdrażane bezpośrednio. Wewnętrzne tworzenie wartości pozwala na ciągłą optymalizację procesów i zwiększanie ich wydajności. Zwiększa to rentowność, a tym samym poprawia wycenę. Kluczowa wiedza i własność intelektualna pozostają w firmie. Stanowi to strategiczną przewagę.
Wiek maszyn: Jeśli wszystkie wymagane maszyny są nowoczesne i będą działać przez wiele lat, ma to pozytywny wpływ na wycenę. Z drugiej strony, jeśli można przewidzieć, że maszyny wymagane do produkcji będą musiały zostać wymienione w najbliższej przyszłości, ma to tendencję do znacznego obniżania wartości firmy, w zależności od kwoty nadchodzących inwestycji.

Zorientowana rynkowo wycena Nimbo dla firm produkcyjnych

Nimbo stosuje rynkową metodę mnożnikową do wyceny firmy. Oznacza to, że Twoja firma jest porównywana z podobnymi firmami tej samej wielkości. Wycena N imbo uwzględnia również specyficzne czynniki firm produkcyjnych.