Calcular el valor de la empresa utilizando fórmulas comunes (con ejemplos)

Imagínese que quiere saber rápidamente cuál es el valor aproximado de su empresa, sin tener que recurrir inmediatamente a un asesor caro. En tales casos, las reglas generales sencillas ofrecen una primera orientación: desde los multiplicadores de ingresos y beneficios hasta el valor patrimonial. Pero cuidado: cada fórmula tiene sus límites y no es adecuada para todo tipo de empresas. En este artículo, aprenderá a aplicar correctamente las reglas generales más importantes, qué trampas existen y cómo los ejemplos prácticos pueden ayudarle a estimar a grandes rasgos el valor de su empresa. Siga leyendo para averiguar qué método se adapta mejor a su sector y modelo de negocio.

Fórmula del período de amortización

Consideración: ¿Qué nivel de beneficios podría extraer un comprador de la empresa en los próximos años? ¿Después de cuántos años se habrá amortizado la inversión del comprador? Nos parece justo una amortización después de 4-7 años.

Establezca el precio de modo que el precio de compra se amortice en un plazo de 4 a 7 años.

¿Para quién es adecuado este método?

Los beneficios no deberían fluctuar demasiado para evitar distorsionar el resultado. Si es necesario, se podría calcular un promedio de los beneficios de los últimos tres o cinco años y/o ponderar los beneficios de los últimos años, dando mayor peso al año actual.

Multiplicador EBIT

En Internet se encuentran numerosos sitios que indican el número 3 como multiplicador, es decir, la fórmula “3 x EBIT = valor de la empresa”. Sin embargo, esto ignora completamente el sector y el tamaño de la empresa. Puede encontrar multiplicadores actuales adecuados en nuestro sitio web.

El indicador de beneficio “EBIT” incluye todos los costes operativos, incluidas las amortizaciones, y ofrece así una visión completa de la eficiencia operativa. El EBIT le muestra la rentabilidad operativa real de su empresa, sin verse influenciada por la estructura de financiación e impuestos.

¿Para quién es adecuado este método?

¿Tiene beneficios estables? Para que el resultado tenga algún significado, su empresa debería generar beneficios estables y predecibles. Los beneficios estables requieren flujos de ingresos sólidos y fiables, costes estables y márgenes de beneficio.

¿Opera la empresa en un mercado establecido? Existe un mercado para sus productos o servicios desde hace tiempo. La situación competitiva, la volatilidad y los riesgos generales, etc. son manejables.

¿Es baja la intensidad de capital en su sector? Una baja intensidad de capital significa que su empresa necesita invertir menos en activos físicos como maquinaria, edificios o infraestructura. Como resultado, la depreciación de estos activos es menor.

Multiplicador EBITDA

Como ya se ha explicado en la regla general anterior, en relación con esta fórmula también se menciona a menudo el número “3”, es decir, “3 x EBITDA = valor de la empresa“. Consideramos que este multiplicador no es correcto en la mayoría de los casos. También aquí remitimos a los múltiplos específicos del sector actuales en nuestro sitio web.

¿Para quién es adecuado este método?

El indicador de beneficios EBITDA ofrece neutralidad frente a la depreciación y los costes de financiación, lo que resulta particularmente ventajoso en sectores intensivos en capital, sectores con altas inversiones en crecimiento o con costes de financiación fluctuantes, ya que permite una visión más clara de la eficiencia operativa.

Sin embargo, también en este caso la aplicación de la fórmula solo tiene sentido si se trata de una empresa establecida y estable con beneficios constantes.

Multiplicador de ingresos

Tome un ingreso promedio y multiplíquelo por un multiplicador para obtener el valor de su empresa. Los multiplicadores habituales varían mucho de un sector a otro. Es importante elegir el multiplicador basándose en empresas comparables del mismo sector. Como en las dos fórmulas anteriores, también recomendamos aquí seleccionar el multiplicador apropiado en nuestro sitio web.

Esta regla general no tiene en cuenta ni los activos, ni las deudas, ni los beneficios.

Valor patrimonial = valor de la empresa

Calcule el valor de su empresa mediante una valoración lo más precisa posible de los activos existentes y reste las deudas.

¿Para quién es adecuado este método?

Esta fórmula es particularmente adecuada si su empresa es insolvente o si planea liquidarla. Si la empresa va a ser disuelta y los activos vendidos, el valor de mercado de los activos es decisivo. El valor patrimonial indica un valor realista que pueden esperar los acreedores o accionistas.

Valor de los clientes

En caso de una base de usuarios sólida, la valoración de la empresa puede basarse en el número de usuarios o clientes.

¿Para quién es adecuado este método?

Multiplique el número de usuarios activos por un valor realista por cliente.

Costos para reproducir una empresa

Calcule cuánto le costaría al comprador desarrollar el mismo producto o servicio desde cero. Esto incluye, además de los activos, la investigación y el desarrollo, los costos de marketing, la tecnología y la infraestructura.

¿Para quién es adecuado este método?

Multiplicador de rondas de financiación

Utilice el valor obtenido en la última ronda de inversión como punto de referencia para la valoración y ajuste la valoración de acuerdo con el progreso logrado y los hitos alcanzados desde entonces.

¿Para quién es adecuado este método?

Por qué las reglas generales tienen puntos ciegos

Las reglas generales le proporcionan una orientación rápida y sencilla sobre el valor de la empresa. Pero su simplicidad tiene un precio: ocultan los principales impulsores de valor que deciden si una empresa realmente crea valor o solo parece rentable superficialmente. En particular, faltan por completo dos factores en casi todos los modelos de multiplicadores:

ROIC: ¿Con qué eficiencia utiliza su empresa el capital?

El ROIC (Return on Invested Capital) muestra cuánto beneficio genera su empresa por cada euro invertido. Por lo tanto, mide la productividad del capital, un factor decisivo que las fórmulas sencillas no tienen en cuenta.

Dos empresas pueden tener el mismo EBIT o EBITDA, pero solo una de ellas utiliza su capital de forma eficiente. Quien ignore esta diferencia, inevitablemente obtendrá una valoración muy distorsionada.

Necesidad de reinversión: ¿Cuánto capital consume su crecimiento?

El crecimiento solo es valioso si conduce a un rendimiento superior al coste del capital. Algunas empresas pueden crecer con relativamente poco capital adicional, otras tienen que invertir masivamente para mantenerse a flote.

Las reglas generales actúan como si el crecimiento fuera “gratis”. En realidad, nunca lo es, y este punto ciego puede falsear significativamente la valoración.

ROIC + Crecimiento: El núcleo de la creación de valor sostenible

Los análisis modernos de Corporate Finance muestran claramente que la creación de valor a largo plazo surge de una combinación equilibrada de un alto rendimiento del capital y un crecimiento razonable y financiable.

• ROIC alto + Crecimiento → creación de valor significativa
• ROIC alto + poco crecimiento → valor sólido, pero limitado
• ROIC bajo + Crecimiento → destrucción de valor
• ROIC bajo + evolución estancada → apenas aumento de valor

Las reglas generales pasan por alto por completo esta relación. Por lo tanto, solo son adecuadas como primera orientación, pero nunca como base sólida para una valoración realista.

Propósito de las reglas empíricas para la valoración de empresas

Las reglas empíricas para la valoración de empresas constituyen un instrumento útil para realizar estimaciones del valor empresarial de manera rápida, económica y comparable. Su simplicidad las hace particularmente atractivas en las fases iniciales de la valoración, aunque su precisión y aplicabilidad varían según el sector y las condiciones específicas de la empresa.