Ondernemingswaarde berekenen met gangbare vuistregels (met voorbeelden)

Stel je voor dat je snel wilt weten wat je bedrijf ongeveer waard is – zonder meteen een dure adviseur in te schakelen. In zulke gevallen bieden simpele vuistregels een eerste houvast: van omzet- en winstmultipliers tot aan de intrinsieke waarde. Maar pas op: elke formule heeft z’n beperkingen en is niet voor alle bedrijfstypen even geschikt. In dit artikel leer je hoe je de belangrijkste vuistregels juist toepast, welke valkuilen er zijn en hoe praktische voorbeelden je kunnen helpen om de waarde van je bedrijf ruwweg in te schatten. Lees verder om erachter te komen welke methode het beste past bij jouw branche en businessmodel.
Terugverdientijd formule
Koopprijs verdient zich terug in 4-7 jaar
Overweging: Hoeveel winst zou een koper de komende jaren uit het bedrijf kunnen halen? Na hoeveel jaar heeft de investering van de koper zich terugverdiend? Een terugverdientijd van 4-7 jaar lijkt ons redelijk.
Zet de prijs zo dat de aankoopprijs zich binnen 4 tot 7 jaar terugverdient.
Voor wie is deze methode geschikt?
Terugverdientijd formule
De winsten zouden niet te sterk moeten schommelen om het resultaat niet te vertekenen. Eventueel zou je een gemiddelde van de winst van de laatste drie of vijf jaar kunnen nemen en/of de winsten van de afgelopen jaren wegen, waarbij het huidige jaar het zwaarst meetelt.
EBIT-multiplier
Ondernemingswaarde = EBIT x 5
Je vindt op internet talloze sites waar het getal 3 als multiplier wordt gegeven, oftewel de formule “3 x EBIT = bedrijfswaarde”. Hierbij wordt echter de branche en bedrijfsgrootte volledig buiten beschouwing gelaten. Passende actuele multipliers vind je op onze website.
De winstindicator “EBIT” omvat alle operationele kosten, inclusief afschrijvingen, en biedt zo een uitgebreid beeld van de operationele efficiëntie. EBIT toont je de daadwerkelijke operationele winstgevendheid van je bedrijf, zonder beïnvloed te worden door financiering en belastingstructuur.
Voor wie is deze methode geschikt?
EBIT-multiplier formule
Heb je stabiele winsten? Wil het resultaat überhaupt zeggingskracht hebben, dan moet je bedrijf stabiele en voorspelbare winsten behalen. Stabiele winsten vereisen solide en betrouwbare inkomstenstromen, stabiele kosten en winstmarges.
Beweegt het bedrijf zich in een gevestigde markt? Er bestaat al langere tijd een markt voor je producten of diensten. De concurrentiesituatie, de volatiliteit en de algemene risico’s, etc. zijn overzichtelijk.
Is de kapitaalintensiteit in jouw branche eerder laag? Lage kapitaalintensiteit betekent dat je bedrijf minder hoeft te investeren in fysieke activa zoals machines, gebouwen of infrastructuur. Daardoor vallen de afschrijvingen op deze activa lager uit.
EBITDA-multiplier
Bedrijfswaarde = EBITDA x 4.5
Zoals al uitgelegd bij de bovenstaande vuistregel, wordt in verband met deze formule ook vaak het getal “3” genoemd, dus “3 x EBITDA = bedrijfswaarde”. Wij zijn van mening dat deze multiplier in de meeste gevallen niet correct is. Ook hier verwijzen we naar de actuele en branchespecifieke multiples op onze website.
Voor wie is deze methode geschikt?
EBITDA-multiplier formule
De winstindicator EBITDA biedt neutraliteit ten opzichte van afschrijvingen en financieringskosten, wat vooral voordelig is in kapitaalintensieve sectoren, sectoren met hoge groei-investeringen of met schommelende financieringskosten, omdat het een duidelijker beeld geeft van de operationele efficiëntie.
Maar ook hier is de toepassing van de formule alleen zinvol als het gaat om een gevestigd, stabiel bedrijf met stabiele winsten.
Omzet-multiplier
Bedrijfswaarde = Omzet x 1.0
Neem een gemiddelde omzet en vermenigvuldig deze met een multiplier om je bedrijfswaarde te krijgen. Gebruikelijke multipliers variëren sterk per branche. Het is belangrijk om de multiplier te kiezen op basis van vergelijkbare bedrijven in dezelfde branche. Net als bij de twee formules hierboven, raden we ook hier aan om op onze website de passende multiplier te selecteren.
Omzet-multiplier formule
Deze vuistregel houdt geen rekening met vermogen, schulden of winst.
Intrinsieke waarde = Bedrijfswaarde
Intrinsieke waarde = Bedrijfswaarde
Bereken de waarde van je bedrijf door een zo nauwkeurig mogelijke waardering van de aanwezige activa en trek daar de schulden vanaf.
Voor wie is deze methode geschikt?
Intrinsieke waarde
Deze formule is vooral geschikt als je bedrijf insolvent is of als je van plan bent het te liquideren. Als het bedrijf ontbonden moet worden en de activa verkocht moeten worden, is de marktwaarde van de activa doorslaggevend. De intrinsieke waarde geeft een realistische waarde aan die de schuldeisers of aandeelhouders kunnen verwachten.
Waarde van de klanten
Waarde per klant x Aantal klanten
Bij een sterke gebruikersbasis kan de waardering van het bedrijf gebaseerd zijn op het aantal gebruikers of klanten.
Voor wie is deze methode geschikt?
Waarde per klant
Vermenigvuldig het aantal actieve gebruikers met een realistische waarde per klant.
Kosten om een bedrijf te reproduceren
Materiële + immateriële activa + infrastructuur + bedrijfsmiddelen
Bereken hoeveel het de koper zou kosten om hetzelfde product of dezelfde dienst helemaal opnieuw te ontwikkelen. Dit omvat naast de activa ook onderzoek en ontwikkeling, marketingkosten, technologie en infrastructuur.
Voor wie is deze methode geschikt?
Kosten voor reproductie
Financieringsrondes vermenigvuldiger
Waarde na de laatste financieringsronde x toeslag in %
Gebruik de waarde die bij de laatste investeringsronde is behaald als referentiepunt voor de waardering en pas de waardering aan op basis van de vooruitgang die sindsdien is geboekt en de mijlpalen die zijn bereikt.
Voor wie is deze methode geschikt?
Financieringsrondes vermenigvuldiger
Nut van vuistregels voor het waarderen van bedrijven
Vuistregels voor het waarderen van bedrijven zijn een handig hulpmiddel voor snelle, kostenefficiënte en vergelijkbare schattingen van de bedrijfswaarde. Hun eenvoud maakt ze vooral aantrekkelijk in de vroege fasen van de waardering, hoewel hun nauwkeurigheid en toepasbaarheid variëren afhankelijk van de branche en specifieke bedrijfsomstandigheden.