Add-backs voor de bedrijfswaardering
Wat zijn add-backs?
Stel je bijvoorbeeld voor dat een ondernemer zijn bedrijf verkoopt, maar de cijfers weerspiegelen nauwelijks zijn werkelijke inkomen.
Add-backs – aanpassingen in de bedrijfswaardering – zorgen voor een betere vergelijkbaarheid met vergelijkbare bedrijven, laten een realistischere EBITDA-waarde zien en maken een eerlijkere bedrijfswaarde mogelijk. Welke soorten add-backs worden toegepast, kan per geval verschillen, afhankelijk van de individuele omstandigheden van het bedrijf. De meest voorkomende soorten add-backs voor het corrigeren van de bedrijfswaarde zijn:
- Niet-terugkerende uitgaven: Dit zijn uitgaven die in een bepaald boekjaar zijn gedaan, maar in de toekomst niet meer zullen voorkomen. Voorbeelden hiervan zijn buitengewone juridische kosten of herstructureringskosten.
- Bedrijfsleiderssalaris (Owner’s Compensation Adjustments): Vaak ontvangen bedrijfseigenaren een ongebruikelijk hoog of laag salaris. De aanpassing hier zou kunnen zijn om de vergoeding van de eigenaar aan te passen naar een marktconform tarief.
- Familieleden en verwanten: Als familieleden of verwanten in het bedrijf werken en bovengemiddeld hoge salarissen ontvangen, moeten deze salarissen worden aangepast naar marktconforme niveaus.
- Huur: Als het bedrijf gebouwen of apparatuur bezit en deze verhuurt aan het bedrijf van de eigenaar, maar geen marktconforme huur betaalt, moeten aanpassingen worden gedaan om de huur aan te passen aan de marktwaarde.
- Verwijderen van eenmalige posten: Eenmalige winsten of verliezen die niet tot de kernactiviteiten behoren, moeten worden verwijderd. Bijvoorbeeld de verkoop van activa die niet tot de hoofdactiviteit behoren.
- Rente op schulden: Als het bedrijf rente betaalt op schulden die boven de marktrente liggen, moet een aanpassing worden gemaakt om de rentekosten te verlagen naar een marktconform niveau.
- Verhuur en leasing: Aanpassingen kunnen worden gemaakt om rekening te houden met de financiële gevolgen van leaseverplichtingen die verband houden met activa zoals onroerend goed of apparatuur.
- Wijzigingen in afschrijvingen en amortisatie: De afschrijvingen en amortisaties moeten worden aangepast op basis van afschrijvingsperioden en restwaarden om een nauwkeuriger beeld van de bedrijfswaarde te krijgen.
- Veranderingen in voorraden: Als er op het moment van waardering ongebruikelijk hoge voorraden zijn die de waarde van het bedrijf beïnvloeden, moeten er aanpassingen worden gemaakt.
